光大证券：海外市场继续压制A股 短线资金仍可等待右侧信号

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光大证券指出，今日开盘大幅走低后市场未能反弹。一方面，海外疫情仍在迅速蔓延，没有拐点。美国股市周五的下跌给a股带来了压力，尤其是美国股指期货在周五收盘后下跌逾12%。另一方面，美元指数升至高位，对新兴市场货币整体构成压力，外资继续大幅流出。此外，美国两党未能在周末就刺激法案达成一致，海外金融机构普遍预测美国第二季度gdp增速将出现两位数下滑，这令市场对美国经济前景更加担忧。

对美国股市而言，市场恐慌情绪的下降已进入下半年，其特点是美联储(Federal Reserve)和欧洲央行(European Central Bank)的大规模宽松政策引发了投资者的反向预期，引发了进一步的恐慌。在悲观预期下，市场开始进入现金为王的阶段，流动性问题尚未得到缓解。然而，自2010年以来，与美国股市三大指数相对应的市盈率(pettm)都已跌至中位水平以下，很大一部分泡沫已被挤出。第一轮恐慌可能接近尾声。回顾过去，我们仍认为市场估值的隐含增长率已降至合理水平。在海外市场的第一轮恐慌结束后，市场有望企稳。长期基金现在可以逐渐进入市场，价值投资的时机已经到来。然而，市场短期内暂时缺乏上行势头，需要进一步观察基本面数据的影响。市场预计将进入等待数据的磨合期，而短期基金仍可等待合适的信号。

来源：人民视窗网