7.1万亿元新增贷款投向了哪里？——解读一季度我国金融数据

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新华社北京4月11日电问:7.1万亿新贷款去了哪里？——解读中国第一季度金融数据

新华社记者、张

一季度，中国人民币贷款增加7.1万亿元，同比增长1.29万亿元，有力支持了疫情防控和企业恢复生产。新贷款主要投资在哪里？货币政策的传导效率是多少？个人消费贷款能得到改善吗？这些引起了市场的广泛关注。

80%以上的新增贷款投资于企业(机构)

“最近中信银行为我们办理了180多万元的票据贴现，帮助我们解决了原材料采购的资金问题。”浙江余姚岚山汽车企业有限公司总经理陆对记者表示，2月中旬复工后，原材料成本上涨一度使企业营运资金紧张。这时，许多银行伸出援手，最后他选择了2.75%的利率贴现票据，这大大降低了融资成本。

该企业能够以较低成本获得资金的原因是由于中国人民银行对再贴现政策的支持。中国人民银行在再融资中增加了5000亿元的再贴现额度，并给予银行2.25%的再贴现利率，这使银行更有动力和能力支持企业。

“当前货币政策的反周期调控效应逐步显现，对实体经济的金融支持不断增强。”中国民生银行(China Minsheng Bank)首席研究员文彬认为，在一系列货币政策的支持下，信贷供应的强度和规模远远超过去年同期，这推动了3月份新增贷款规模的大幅反弹。

数据显示，3月份人民币贷款增加2.85万亿元，同比增长1.16万亿元。一季度，企事业单位贷款增加6.04万亿元。

中国人民银行统计调查司司长阮表示，第一季度贷款主要投向实体经济，新增贷款的85.1%投向企业(机构)。短期贷款为企业的正常经营提供了必要的流动性支持，而中长期贷款则为企业恢复工作、恢复生产提供了长期的资金保障。

专家表示，信贷供给的增加和企业融资需求的反弹，促使3月份新增社会融资从供需两方面大幅反弹，表内和表外融资大幅增加，企业和政府债券发行进一步加快。

货币政策传导效率显著提高

近日，田弘玉宝基金7日连续几天年化收益率低于2%，这不仅与个人理财收入有关，也反映了宏观层面的一些新变化。

国家金融与发展实验室特约研究员董希淼表示，今年以来，中国人民银行通过全面RRR减息、定向RRR减息、公开市场操作和结构性货币政策工具，为市场提供了合理、充裕的流动性，引导了市场利率整体下行趋势，货币市场基金、结构性存款等市场化存款类产品的利率也有所回落。

3月份，广义货币(m2)同比增长10.1%，增速大幅反弹。市场流动性相当充足，但一些企业仍有需求。一些市场参与者担心中国人民银行释放的流动性是否会被部分堵塞。

对此，中国人民银行货币政策部主任孙国峰分析，从“数量”来看，一季度中国人民银行通过RRR减息和再融资等工具释放了约2万亿元的长期流动性，增加人民币贷款7.1万亿元。换句话说，每1元的流动性投资支持了3.5元的贷款增长。就“价格”而言，3月份一般贷款利率较去年高点下降了0.6个百分点，今年下降了0.26个百分点，明显超过了中期贷款便利中标率和贷款市场报价率(lpr)的下降幅度。

"这表明货币政策的效果已经传导到实体经济."孙国峰认为，与国际形势相比，中国货币政策的传导效率较高，不存在流动性淤塞。合理充裕的流动性并没有泛滥，就中国银行体系的流动性数量和利率而言，它远非“流动性陷阱”。

目前，仍有许多中小企业面临现金流压力和资金周转困难，迫切需要资金支持。董希淼认为，要进一步完善货币政策传导机制，落实银行尽职调查和豁免相关制度，适度提高不良贷款容忍度，激发银行放贷热情。

个人消费贷款出现了积极的变化

扩大消费是对冲这一流行病不利影响的一个重要焦点，这与消费金融的支持是分不开的。3月份，家庭部门贷款明显改善，特别是个人消费贷款由下降转为上升，呈现积极变化。

“家庭部门是国民经济的主要消费部门，其信心的增强有利于实体经济的复苏。”阮介绍说，受疫情影响，居民消费信贷一季度大幅下降，但三月份情况有所改变。当月，个人消费贷款增加6094亿元，扭转了2月份的净下降趋势。其中，个人住房贷款增加3472亿元，其他消费贷款增加2622亿元。

据业内人士介绍，除消费信贷领域出现积极变化外，随着中国疫情防控取得阶段性成果，全面推进恢复工作和生产，企业生产经营的资金需求逐步增加，3月份企业签发的银行承兑汇票开始明显回升，表明中国经济略有好转。

“随着政府推动重大项目投资计划的逐步启动，相应的贷款需求也将快速增长。”阮表示，根据中国人民银行银行家的调查结果，第二季度贷款需求预期指数为83.1%，比第一季度高出17.1个百分点。

专家建议，未来信贷投资应进一步加大对重大基础设施建设项目、新基础设施项目、民生工程等领域的支持，支持居民消费升级，提高民营企业和中小企业的信贷比例，不断优化信贷结构。

来源：人民视窗网