陷对赌失败回购违约风波，财通基金与一新三板挂牌公司对簿公堂

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另一家在新三板上市的公司面临赌博风险，被投资者告上了法庭。这次的主角是投资者财通基金、投资顾问创维先公司和新三板企业嘉达早期教育。

4月14日，关于合同纠纷的一审民事判决在中国判决文件网上发布。由于商业目标没有实现，嘉达早期教育没有赌博。根据相关要求，嘉达早期教育触发了回购条款，但回购并未如承诺的那样进行，并发现其以贷款高利贷为代价大量借款。就这样，资不抵债的嘉达早期教育被投资者和投资顾问联合起诉，要求他们回购股份。

为赌博违约而大举借债的事件可以追溯到2015年1月10日。财通基金及其投资公司创维先同意设立财通基金——创维先新三板第一资产管理计划，投资于新三板上市公司嘉达早期教育。据公开信息，嘉达早期教育致力于早期教育产品的研发、生产和销售，成立于1992年。

2015年1月25日，创维先与嘉达早教及其实际控制人陈淑佳、吴淑农签订《股份认购与投资协议》，约定嘉达早教将非公开发行新股，首次发行9.6元/股，由创维先或其指定的投资机构认购。股份回购及转让条款之一规定，如果嘉达早教在2017年不符合转让、ipo、并购重组条件，投资者有权要求目标公司(嘉达早教)或原控股股东(陈淑佳、吴淑农)以每股16元的回购价格回购其股份。

2015年3月11日，嘉达早教与财通基金签署股份认购协议，以每股9.6元的价格认购嘉达早教432.29万股。截至目前，蔡通基金通过创维县第一资产管理计划持有嘉达早期教育6.29%的股份。

《国家商报》记者在中国证券投资基金协会官方网站上查询了相关数据。资产管理计划于2015年3月11日备案，持续两年，于2017年3月8日到期。目前，运行状态终止。

2017年3月5日，即基金到期前夕，创维受托发出通知函，要求陈淑佳、吴淑农就嘉达早期教育是否符合回购条件给予答复。当时，两人给出的回答是，他们不符合回购股份的条件，暂时不会回购股份。

同时，发现陈淑佳注资后借入大量资金，部分贷款由嘉达早教担保而未披露，导致嘉达早教账户及机械设备被关闭，并以公司名义强行拍卖厂房及土地使用权生产设备。盛怒之下，蔡通基金和创维先公司联手将其告上法庭。

法院判决在10天内完成回购。对于蔡通基金和创维率先起诉的事实，陈淑佳和吴淑珍又有了一番说辞。他们认为触发回购有两个前提条件:第一，创维管理的基金首先认购嘉达早期教育。股票，我不知道背后的投资者是财通基金；第二，2015年3月底，创维县或其指定机构需要投资不少于5000万元，2015年底需要完成投资2亿元，但两者均未达标。此外，创维先公司缺乏基金管理从业人员资格，实收资本为0，并未实际引入资金完成投资业务。到目前为止，认购投资协议尚未实际履行。

也是签约后未能实际履行，导致嘉达早期教育基金空减少。无奈之下，陈淑佳和吴淑农到处借钱，甚至不惜以高利贷为代价。正是这一系列的操作导致嘉达早期教育不仅未能在2017年顺利从新的三板市场转移到主板市场，而且还欠下了空的债务。

关于原被告自己的原话，本院发现，创维于2017年3月5日首先要求陈、吴满足约定的回购条件，仅在《复函》中表示，嘉达早期教育因策划和推进重大资产重组，未能满足股份回购条件。没有提到创维先公司实际没有认购股份的问题。从提交的材料来看，有理由相信，陈和吴都知道或者应该知道，蔡通基金就是这一次。虽然《股份认购与投资协议》规定嘉达早期教育的总融资规模不应低于2亿元，但双方并未约定2亿元的投资是股份回购的前提条件，故予以拒绝。

综上所述，2019年1月，法院判决陈淑佳、吴淑农在10日内以每股16元的价格回购蔡通基金持有的嘉达早教432.29万股，回购金额6917万元，同时驳回蔡通基金违约金等其他诉讼请求。

上海华融律师事务所律师徐峰(音译)表示，在新三板上市的企业中，赌博行为和首次公开发行(ipo)并不仅仅是一种正常的市场现象。调整不充分可能导致赌博违约，但如果企业故意隐瞒就很难发现。

封面图片来源:照片网

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来源：人民视窗网