银行这项存款激增逾8000亿 有人在加杠杆套利？

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将资金转移到空套利的趋势值得警惕！

一位资深交易员表示，今年2月和3月，风险资产的波动性非常大，这导致衍生品的高定价，并侵蚀了实际结构性存款的基本收入。此外，较低的利率不利于结构性存款的增长。

然而，实际情况是，结构性存款的规模逆势飙升。截至3月底，商业银行结构性存款总额达到11.67万亿元，比2019年2月的最高点高出4000多亿元。

“换句话说，银行很有可能依赖假结构性存款来维持高利率。”该人士表示:“此外，如果企业对结构性存款进行质押，还可以进一步设定开立信用证等资金。这种杠杆套利目前并不少见。”

结构性存款大幅增加

根据央行近日发布的数据，截至3月底，全国大型商业银行结构性存款余额为42690.28亿元，比2月底增加3544.12亿元；中小银行结构性存款余额73984.71亿元，比2月底增加4967.94亿元。截至3月底，商业银行结构性存款总额达到11.67万亿元，比2019年2月11.2万亿元的峰值高出4000多亿元，比上个月增加8500多亿元。

商业银行结构性存款

所谓结构性存款应具有“存款+期权”的结构，可与利率、汇率、大宗商品、股票和信贷等衍生品挂钩，形成“低风险低回报+高风险高回报”的资产组合。其收入来自两个方面，一是存款产生的固定收入，二是与标的资产价格波动相关的收入。

然而，最近国际商品市场的剧烈波动将大大减少期权的收益，甚至亏损。

假结构存款是一种名为“结构”的产品，但实际上支付严格。例如，在期权部分设定了一个不可执行的行权条件，这是银行利用高利率变相获利的工具。

2019年10月18日，银监会办公厅发布了《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》(以下简称《通知》)。通知明确提出，过渡期要按照“以旧换新”的原则确定，确保平稳过渡。过渡期自通知实施之日起12个月。也就是说，在2020年10月17日之前，“假结构性存款”必须得到纠正。

央行此前估计，结构性存款规模在2019年2月达到11.23万亿元的峰值，然后逐渐下降。然而，今年3月底，结构性存款意外飙升至11.67万亿元，与监管意图背道而驰。

空资金转移套利

一位资深基金交易员指出，今年第一季度结构性存款大幅增加的主要原因是市场上低成本基金大幅增加。此外，有明显的资本空转移套利迹象。

“例如，企业在轻松获得低成本资金后，会购买结构性存款以获得高回报，然后将结构性存款抵押给银行以获得融资配额，然后利用该配额开立信用证等。，其中有套利空，并实际上扩大了可用资金的数额。”消息来源透露。

据报道，最近，监管当局指示将结构性存款的保证回报率纳入自律管理的范围，并根据银行的执行情况将其纳入mpa评估。

根据沈万红源研究报告，这是一项期待已久的有效措施，以规范结构性存款的混乱，这也是唯一正确的方式，真正打破银行的高利息储蓄通过结构性存款。预计这将显著降低银行的债务成本，推低贷款定价，并支撑实体经济。

上述交易员指出，银行在接受结构性存款质押融资时，应审视自身的真实借款目的，尽最大努力杜绝空.基金的套利行为

来源：人民视窗网