纽市盘前：欧银或加大刺激经济，欧元回升80余点；低油价倒逼减产，焦点集中

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汇通。在4月24日的欧洲时段，欧元对美元的汇率触底超过80点，达到1.08以上，美元指数大幅下跌。一项对经济学家的调查显示，欧洲央行将在未来几个月扩大紧急债券购买规模，增加经济支持。美国石油价格跌至每桶17美元左右，交易商担心需求疲软可能导致产量下降。其中，美国页岩油产量的减少是关键，美国日产量下降了90万桶。由于页岩油技术革命，美国变成了一个原油出口国。在周五(4月24日)的欧洲时段，欧元兑美元汇率触底超过80点，至1.08以上，美元指数大幅下跌。在此之前，欧元一度跌至一个月低点，因为欧盟视频峰会隔夜仍未能就疫情应对安排和经济援助方案达成共识。一项对经济学家的调查显示，在未来几个月，欧洲央行将扩大紧急债券购买规模，并增加经济支持。四分之一的受访者预测，欧洲央行可能在下周四的政策会议上尽快扩大其债券购买计划的规模，以抗击疫情。经济学家预测，7500亿欧元的应急计划将进一步扩大5000亿欧元，今年所有项目的总采购规模将超过1.5万亿欧元。

在欧洲时期，美国石油价格跌至每桶17美元左右，交易商关注需求疲软导致的减产前景。2020年至今，平均停产率为702，000桶/天，预计将会加快，美国页岩油减产是关键。目前，美国的日产量已经下降了90万桶。由于油价低于每桶20美元，美国的产量迅速下降，目前是去年7月以来的最低点；美国制造商开始关闭老井，停止新的钻井活动，这可能会减少20%的产量；欧佩克及其盟友也对低油价做出了回应，阿尔及利亚告诉欧佩克，它将立即开始减产。

★近期热点总结★

1.[3月份美国耐用品订单的初始月增长率为-14.4%，预计为-12%]

2.[欧盟英国退出欧盟谈判首席代表巴尔尼尔:必须在6月底之前决定是否延长过渡期]

与英国的贸易谈判需要取得一些进展，而英国一直拒绝延长英国退出欧盟的过渡期；目前，12月31日仍是英国退出欧盟的最后期限，需要达成一项协议来缓冲英国退出欧盟的影响。英国不能减缓关键领域的谈判。迄今为止讨论的四个领域的进展令人失望。英国未能就某些议题进行实质性讨论。没有公开竞争，就不会有贸易协定。英国在与欧盟的贸易关系中没有提供足够的保护。如果不能达成渔业协议，欧盟将不会同意与英国的伙伴关系。欧盟需要看到明确的证据，证明英国正在为从英国其他地区进入北爱尔兰的货物建立一个系统。谈判只剩下八个月了，需要加快速度。英国不能制定一个紧凑的时间表，但不会采取行动。

3.[经济学家认为，欧洲经济萎缩更加严重，欧洲央行将进一步扩大债务购买规模]

(1)一项对经济学家的调查显示，在未来几个月，欧洲央行将扩大紧急债券购买规模，增加经济支持。四分之一的受访者预测，欧洲央行可能在下周四的政策会议上尽快扩大其债券购买计划的规模，以抗击疫情。大多数人认为这项措施会在九月前出台；

(2)一些经济学家认为，这些措施出台的时间和扩张的规模可能取决于政府愿意支付多少钱。经济学家预测，7500亿欧元的应急计划将进一步扩大5000亿欧元，今年所有项目的总采购规模将超过1.5万亿欧元；

③globalalliancepartners表示，欧洲央行必须以某种方式保护欧元，这是为了传达不恐慌的信息，但事实上它正在恐慌。此外，经济学家大卫·鲍威尔指出，欧洲央行在上次会议上预测经济萎缩可能比预期严重得多，这要求它立即采取行动。

4.[日本央行下周的决议预计很难出台，第一季度的就业形势预计将吸引更多关注]

日本银行将于下周二发布一项政策决议。尽管由于疫情，央行政策会议的持续时间被暂时缩短为一天，但仍有许多事情值得关注。行业投资者，甚至一些媒体，推测日本银行可能会采取最后一步行动。为了进一步放开债券购买的规模和范围，这导致日元汇率周四一度变动；

②然而，渣打银行的分析师认为，日本银行不会立即采取力度过大的进一步措施，因为事实上，其在空的政策执行已经非常有限，所以即使它口头上承诺进一步加强量化宽松，投资者以后也不会有更大的进一步反应。相反，下周，在日本银行的决议出台之前，日本将首先发布就业数据报告。通常，市场对日本就业数据关注有限，但现在它是经济活动影响的黄金指标。因此，这些数据对日元走势可能更有指导意义。

5.[俄罗斯央行将利率下调50个基点，并将基准利率从6%下调至5.5%]

俄罗斯中央银行:如果基准预测保持不变，考虑到维持金融稳定的目标，特别是在国际商品和金融市场不稳定的情况下，预计将在即将举行的会议上进一步降低关键利率；2020年通货膨胀率将达到3.8%-4.8%；预计2020年国内生产总值增长率将下降4%-6%；正在转向宽松的货币政策；据估计，2020年乌拉尔原油平均价格将为27美元/桶，此前预计为55美元/桶；预计2021年乌拉尔原油平均价格将升至35美元/桶，2022年将升至45美元/桶；Gdp预计在第二季度下降；预计经济将在第二季度后逐步复苏；预计2021年增长2.8-4.8%；国债收益率较低，为其他金融市场降息创造了条件。

6.[德国智库ifo:当前的流行病危机给德国经济造成了重大损失]

德国智库Ifo表示:未来几个月，企业的信心已降至创纪录水平，德国经济正处于统一以来最困难的时期。德国企业目前极度悲观，德国经济可能不会实现V型反弹，这将最早在年中显示出经济反弹的迹象。

★欧洲时代外汇市场回顾★

在欧洲期间，美元指数从两周多以来的高点下跌。美联储下周的政策决议预计将维持口头宽松预期，而美元将走强或受限于空；行业分析师指出，美联储暂时不会采取任何进一步的实质性政策行动，这并不意味着其会议没有什么值得关注的。至少，在政策决议文本中，美联储对经济形势的评估和展望仍将对投资者情绪产生巨大影响。此外，尽管美联储不会采取具体行动，但它仍将强调，空未来仍将有进一步的政策，而且还没有用尽。这方面的任何建议都可能限制和抑制空美元指数的进一步上升；道明证券(TD Securities)认为，美联储为应对疫情而采取的更为激进的政策，可能会在年底前引发美元走软。如果美联储的政策在未来几个月超过美元的边缘，我们将见证市场的顶点。

在欧洲时段，欧元兑美元汇率触底反弹80多点，至1.08以上，美元指数大幅下跌。在此之前，欧元一度跌至一个月低点，因为欧盟视频峰会隔夜仍未能就疫情应对安排和经济援助方案达成共识。一项对经济学家的调查显示，在未来几个月，欧洲央行将扩大紧急债券购买规模，并增加经济支持。四分之一的受访者预测，欧洲央行可能在下周四的政策会议上尽快扩大其债券购买计划的规模，以抗击疫情。经济学家预测，7500亿欧元的应急计划将进一步扩大5000亿欧元，今年所有项目的总采购规模将超过1.5万亿欧元。

在欧洲时期，英镑对美元的汇率为1.2355。尽管美元指数下跌，但英镑并未从中受益。英国经济受到疫情的极大影响，因为消费占经济的84%。然而，英国与欧盟的谈判进展不大。欧盟英国退出欧盟谈判首席代表巴尔尼尔说，有必要在6月底之前决定是否延长过渡期。英国不能减缓关键领域的谈判。迄今为止讨论的四个领域的进展令人失望。英国不能就某些议题进行实质性讨论。没有公开竞争，就不会有贸易协定。

在欧洲时段，美元兑日元在107.60左右的窄幅波动中交易。日本银行将于下周二发布一项政策决议。尽管受疫情影响，央行政策会议的持续时间被暂时缩短至一天，但仍有许多事情值得关注。业内投资者(甚至包括一些媒体)猜测，日本央行可能会采取最后一步行动，进一步放开债券购买的规模和范围，这导致日元汇率周四发生变化；然而，渣打银行的分析师认为，日本银行不会立即采取力度过大的进一步措施，因为事实上，其在空的政策执行非常有限，因此即使它口头承诺进一步加强量化宽松，投资者也不会在以后有更大的进一步反应。相反，下周，在日本银行的决议出台之前，日本将首先发布就业数据报告。通常，市场对日本就业数据关注有限，但现在它是经济活动影响的黄金指标。因此，这些数据对日元走势可能更有指导意义。

在欧洲时段，美元兑加元下跌，因为油价触底，美元指数从两周半以来的高位回落。美联储(Federal Reserve)和美国政府不断推出经济刺激行动，这让投资者认为市场最糟糕的时期可能已经过去，市场前景继续关注加拿大疫情和油价波动。

在欧洲时期，现货黄金价格升至1，730美元/盎司以上，这得到了世界各国刺激经济行动的支持。与此同时，避险需求并未减少。亚洲和欧洲股市当天相继下跌，石油市场很难回落，全球经济也很难重启。只要黄金保持稳定并避免大幅下跌，这意味着市场前景继续上升并突破高位只是时间问题。美国参议院通过了一项总额为4840亿美元的财政援助计划，以应对COVID-19疫情的影响，包括向受疫情影响的小企业提供援助资金，以及向医院和新型冠状病毒检测机构拨款。欧盟将设立1万亿欧元的投标回收基金；如此大量的刺激政策为黄金提供了支持。

在欧洲时期，美国石油价格跌至每桶17美元左右，交易商关注需求疲软导致的减产前景。2020年至今，平均停产率为702，000桶/天，预计将会加快，美国页岩油减产是关键。目前，美国的日产量已经下降了90万桶。由于油价低于每桶20美元，美国的产量迅速下降，目前是去年7月以来的最低点；美国制造商开始关闭老井，停止新的钻井活动，这可能会减少20%的产量；欧佩克及其盟友也对低油价做出了回应，阿尔及利亚告诉欧佩克，它将立即开始减产。

制度视角

[美联储下周的政策决议预计将维持口头宽松预期，美元将增强空有时有限的实力]

1美联储将于周二至周三举行另一次定期政策会议。由于美联储已将政策利率下限降至零，并承诺采取无限制的量化宽松措施，投资者普遍认为，所有可用的政策工具都已被牺牲。该政策决议引起的关注程度仍然有限；

然而，行业分析师指出，美联储暂时不会采取任何进一步的实质性政策行动，这并不意味着它的会议没有什么值得关注的。至少，在政策决议文本中，美联储对经济形势的评估和展望仍将对投资者情绪产生巨大影响。此外，尽管美联储不会采取具体行动，但它仍将强调空未来将出台进一步的政策，而不是耗尽技能。这方面的任何建议都可能限制和抑制空.美元指数的进一步上升

[bi高级商品策略师mikemcglone表示，黄金市场的牛市才刚刚开始]

(1)现在进入黄金市场还不算太晚，空.仍在推高黄金价格“至于黄金的价格，它能涨多高？我认为，黄金市场可能会升至一个极其昂贵的水平，就像过去几年飙升的股市一样。”

(2)由于大量流动性注入股市，股市大幅上涨，但问题是这种局面能持续多久。“我认为黄金占了上风”；

3 .黄金牛市刚刚开始，它的表现将比股市好得多。市场前景为每盎司2800美元；

4本周，原油市场出现了罕见的情况。美国原油5月份期货价格跌至负值，原油价格表现在很大程度上反映了全球经济面临的困难；

⑤全球经济面临巨大压力，经济衰退意味着金价上涨。从黄金的角度来看，低油价将推高黄金价格，因为这意味着央行将有更多的宽松政策；

⑥在央行向市场注入大量流动性以应对衰退的背景下，货币将会贬值，但与美元的无限供应不同，黄金的供应是有限的。

[彭博外汇/利率策略师:对欧元区市场而言，欧盟的短期支持措施是不够的]

①欧洲股市、二级国家国债和欧元的下跌预计将持续到今天。如果在欧盟经济复苏计划上没有实质性的长期协议，上月的极端趋势将受到考验。

②欧盟对经济的零敲碎打的支持并不能让投资者相信，除了旨在防止市场恶化的紧急救援计划，他们还在寻找其他解决方案。V型复苏理论正受到越来越多的考验，投资者将无法完全忽视糟糕的经济数据。

[市场参与者认为油价可能表现更差]

瑞穗集团表示，如果目前的油价非常糟糕，下个月将会更糟；

(2)原油很难处理，如果你没有地方存放，这是一个巨大的负担。下个月的库存快满了，所以油价将承受巨大压力；

③本周是油价历史上第一次出现负价格。目前市场的问题在于基础设施和库存设施。当然，最大的问题是需求非常疲软，已经降到了几乎前所未有的低水平；

④目前，约有4000万桶原油从沙特阿拉伯运往美国，因此油价可能再次下跌至负值。原油到达美国大约需要45至60天，大量产品将涌入美国市场，但美国市场根本无法处理原油。

[分析师:空的金价仍在上涨，投资者忽视了长期通胀的风险]

①增量市场的管理合伙人斯托菲尔说，黄金价格被空.推高了他指出，随着长期通胀风险持续增加，投资者对黄金的配置仍然不足；

②面对近期通货紧缩的经济影响，投资者仍然忽视了迫在眉睫的长期通货膨胀风险。这只是一个我们何时能达到历史最高纪录的问题。那么我认为我们将进入牛市的下一阶段。当更多的人加入市场，我们将进入公众参与阶段。黄金将成为新通胀的最大受益者之一；

③在这场新的经济危机中，美联储只用了几周时间就向金融市场注入了大量资本，而在2008年的金融危机中，美联储用了8个月时间。投资者不应低估央行和政府投入金融市场的资金；

④显然，通胀即将到来，因为让我们面对现实，这是我们所见过的最激进的央行政策。在我看来，黄金将成为新通胀范式的最大受益者之一。

来源：人民视窗网