＂印钞机＂突然降速！余额宝＂放弃＂10多亿管理费 在憋什么大招？

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主动放弃十多亿的管理费，余额宝的母公司又有什么大动作被控股收回？

余额宝是基金公司、银行和郑钧集团的印刷机器，每年都贡献可观的利润。然而，最新的年报显示，余额宝的“印钞”速度已经下降。

4月24日，余额宝发布的最新年报显示，余额宝2019年收取的管理费为31.5亿元，较2018年的44.2亿元下降了29%。随着余额宝管理费收入的下降，依赖余额宝的田弘基金公司的净利润在2019年也出现了相同比例的下降。据业内人士透露，基金希望减少对余额宝的依赖，大力发展指数产品线，打造新的品牌形象。短期痛苦可能带来田弘基金的长期生存竞争力。

值得一提的是，散户仍然是余额宝的核心客户，据年报显示，余额宝的个人投资者比例高达99.98%，其中持有余额宝最多的个人投资者持股超过2.22亿股，排名第十的个人持股3400万股。余额宝的前十名持有者都是散户。虽然余额宝的收益率一直在下降，但余额宝的年化收益率在7天内已经下降到1.8%以下，但余额宝一季度仍吸收了1600亿元。

余额宝的“印刷机”为什么会主动减速

对于基金公司、银行和郑钧集团来说，余额宝只是一台印刷机，但印刷机已经“故意”放慢了速度。

根据4月24日发布的年报，余额宝2019年收取的管理费为31.5亿元，比2018年减少约13亿元，比2018年减少29%。2019年，田弘基金公司净利润同比也大幅下降。

余额宝管理费的多收或少收直接影响基金公司的净利润。4月22日，田弘基金第三大股东郑钧集团披露了其2019年年报，其中田弘基金2019年的收入正式浮出水面。根据公告，2019年田弘基金实现净利润22.14亿元，营业收入72.4亿元。2018年，田弘基金实现营业收入10125213500元，实现净利润30多亿元；新披露的年报意味着田弘基金的净利润下降了27.8%。

值得一提的是，由于余额宝管理费收入减少，基金净利润同比减少近8亿元，实际相当于一线大型基金公司的净利润。由此，我们可以看出余额宝对田弘基金的重要性。

券商中国记者从业内人士获悉，基金“将毫不犹豫”降低基金公司的净利润，控制余额宝的规模，并投入更多精力拓展多元化产品线，特别是指数产品和股票型基金产品。虽然控制余额宝的规模导致管理费收入减少，影响基金公司和股东的净利润，但它为基金公司和基金持有人赢得了更多的机会和安全。

“控制余额宝的规模实际上是为了保护最基层人民的利益。“一些市场分析师认为，只有放弃短期利益，从长远来看发展多元化业务，基金公司才能获得更多的业绩保证，而控制余额宝的规模也能防范流动性风险，为基金持有人提供更多的保障。

田弘基金公司一直希望扭转经营中的“单一依赖”问题。根据之前披露的数据，余额宝收取的管理费占田弘基金管理费收入总额的80%。换句话说，基金公司的收入和净利润主要取决于余额宝能够收取多少管理费。

为了防范货币资金的流动性风险，基金及其股东阿里巴巴采取了分流措施，支付宝平台也吸引了其他货币资金入驻，以保护余额宝的基金持有人。2018年5月，支付宝平台宣布了新的资金渠道，可以使用Boss和中欧等基金公司的资金。通过开放多种货币基金，进一步降低了单一基金过度增长的压力，降低了单一货币基金过度集中的风险。

前三个月，购买“小白”基金的净值为1600亿元

余额宝披露的2019年年报也显示，个人投资者仍是余额宝的核心，个人投资者持股比例高达99.98%。其中，第一大个人投资者持股超过2.22亿股，第十大个人持股3400万股。余额宝的前十大持有者是散户投资者。

此外，虽然余额宝的收益率一直在下降，但今年4月初余额宝的年化收益率首次跌破2%，现在余额宝的年化收益率已跌破1.8%。然而，在今年第一季度，还是由于疫情因素，余额宝吸引了小白投资者的注意。余额宝最近发布了2020年第一季度的报告。报告显示，余额宝在今年第一季度吸引了约1600亿用户。业内人士认为，年初流行因素的影响，使得一些小白投资者将资金投向余额宝。

上述信息意味着，虽然收益率在下降，但余额宝仍是低风险投资者关注的产品。业内人士也普遍认为，余额宝等理财产品的收益率将继续小幅下降，这仍然适合投资风险偏好较低的投资者，这也是小白资本在第一季度收购余额宝的原因。

对此，余额宝基金经理王登峰表示，目前可投资资产的收入已经大幅减少。为了保证产品的安全性，余额宝对各种风险控制指标的要求比普通的货币基金产品要高得多，所以余额宝的收入也会跟随市场变化。

王登峰在一份季度报告中表示，就基本面而言，2020年第一季度国内外经济开局良好，但由于疫情的影响，经济补货戛然而止。疫情波及中国到海外，并逐渐演变成全球化和长期性的。对经济的影响从国内需求到外部需求，从需求方到供应方，再到供需双方，经济衰退预计将急剧升温。在政策方面，全球央行迅速进入宽松周期，宽松力度逐渐加大。因此，第一季度整体股市和大宗商品市场大幅下跌，债券市场大幅上涨。在货币市场方面，一季度，受疫情影响，国内央行实施宽松的货币政策，整体流动性极度宽松，资本价格迅速下跌。余额宝在流动性宽松、资产价格快速下跌的情况下，抓住了重组的大好时机，进行了资产的优化配置。在本报告所述期间，基金为持有人创造了与风险相称的收益。

余额宝继电器或田弘指数产品线

值得一提的是，余额宝管理费收入的下降，反映出田弘基金已经下定决心要转型多元化的基金公司，特别是要成为一家“国家指数”基金公司。

考虑到余额宝的管理费是基金公司净利润的核心来源，主动瘦身意味着一年内损失的净利润接近大型基金公司的利润规模，这意味着田弘基金有意降低余额宝为基金公司和基金持有人提供更具成长性的空.产品的“印钞”能力

根据田弘基金披露的年报信息，田弘基金培育的指数产品在2019年开始逐渐发挥实力，田弘CSI电子A和田弘餐饮A全年均增长60%以上，位列同类产品前10名。同时，据统计，2019年末田弘基金指数产品规模为344.37亿元，较年初的165.26亿元增长108%。

这说明，被余额宝吸引并首次进入理财市场的亿万客户，已成为田弘基金留住现有客户、提供更全面产品的重要话题。基金相关人士也指出，etf作为指数基金最重要的成员，也是所有投资者在未来发展中关注的产品，也是基金作为服务余额宝的客户的“高级”产品，并作为公司的战略方向不断推广。

来源：人民视窗网