给出10年来最高额分红 中南建设预慷慨“派钱”

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中南建筑(000961.sz)正准备支付自2009年借壳上市以来最高的现金股息。

4月28日，与2019年年报同时发布的年度分红计划显示，公司计划向全体股东每10股派发现金分红2.8元(含税)，预计现金分红10.5亿元。

调查显示，2018年每10股2.8元的现金股息远远高于1.2元，这是过去几年的最高水平。

本次计划中，现金分红总额10.5亿元，占上市公司股东应占净利润的25.31%，同比大幅增长133%，为历年最高值。

虽然25.31%的股息率在目前房企的分红中处于中等水平，但从4月28日中南建设7.85元/股的收盘价来看，投资价值是突出的。

丰厚股息的背后是该公司近一倍的利润，2019年达到41.63亿英镑，几乎是2018年的两倍，也是过去20年来的最高水平。

质量和数量都在上升，基本面是强劲的

在2020年的中南地产年会上，中南建设董事、中南地产总裁陈雨涵明确宣布，将把roic(投资资本回报率)纳入公司经营质量评估指标。

“过去，高增长率、高负债的增长模式难以维持，中南只能向内看，寻求操作上的确定性。”她说。

事实上，2019年中南地区的平均收益率达到了5.86%，是2015年1.63%的近2.6倍，也是过去5年的最高值。

将roic纳入评估的信心可能在于公司运营质量和盈利能力的稳步提高。

以2019年为例，年报显示，中南建筑房地产业的合同销售额为1960.5亿元，销售面积为1540.7万平方米，分别增长33.7%和34.6%。建筑业新合同金额278亿元，营业收入221.8亿元，同比增长45.5%。

2019年，建筑业也表现出色，新合同价值278亿元，营业收入221.8亿元，同比增长45.5%。值得注意的是，目前建筑业务有30个项目，金额超过3亿元，占新增合同金额的52%，为公司未来的发展注入了足够的动力。

在房地产和建筑行业的共同努力下，2019年中南建设的核心财务指标呈现出积极强劲的态势。

2019年，公司营业收入大幅增长，全年达到718.3亿元，同比增长79.1%。

然而，公司2019年的总计息负债仅增加了20.7%，总计699.2亿元，远低于公司79.1%的营业收入增长率和33.7%的房地产业务销售额增长率。

公司的造血能力和偿债能力进一步增强。报告期内，经营现金流入1109.7亿元，是一年内到期的各类计息负债的4.6倍；现金持有量为254.1亿元，同比增长24.5%。

负债率也大大优化了。根据年报数据，2019年总负债率为90.77%，比2018年底下降0.92个百分点；净资产负债率为165.95%，同比下降25.56个百分点；扣除预收账款，2019年底的负债率仅为48.31%，处于行业绝对低位。

2020年第一季度，公司总负债较2019年全年进一步下降1.28个百分点，至89.49%；净负债率为147.8%，比2019年底下降了18.16%。

组织韧性增强下的高利润

值得一提的是，尽管公司2019年回归母公司后的净利润是过去20年来最高的，但很有可能在接下来的2020年和2021年所有利润指标都将创新高。

在2020年发布的季度报告中，公司预计今年上半年归属于母亲的净利润将比2019年同期增长50%以上。

根据中南建设以往股权激励计划中的绩效考核要求，扣除投资性房地产公允价值计量模式的影响后，2019年、2020年和2021年上市公司股东应占净利润分别比2017年不低于560%、1060%和1408%。

换句话说，从2019年到2021年，公司需要实现净利润分别为40亿元、70亿元和90.9亿元。

这足以反映公司对未来发展的坚定信心。

从2019年归母净利润来看，包括非经常性损益6.5亿元，实际上，当年原定的考核要求已经完成。

这家爆炸性增长的公司愿意与员工分享其发展成果。2018年，该公司宣布向49个激励目标授予2.16亿份股票期权，占总股本的6.27%。

股权激励可以激发高管和员工对公司的归属感，提高士气。例如，在房地产业务方面，宁波已成为公司2019年合同金额超过100亿元的城市，合同金额达到175.96亿元，比上年增加123.36亿元。

同时，合同金额已经超过100亿元的南通和苏州继续增长，2019年分别达到302亿元和142.98亿元，分别比2018年增长41.07亿元和13.48亿元。

“不断提高运营质量，优化组织变革，保持稳定的企业文化；创建一个坚韧和抗风险的组织系统，并建立与黑天鹅共舞的能力。”中南建设说。

根据公司的计划，roic将在未来用于渗透组织，使管理更加精细化，进一步提高人均效率和成本效益比；坚持金融稳定、合理利用杠杆、优化债务结构、提高利润率的原则；实现质量增长，跨越新常态。

反映在能够反映企业经营效率和管理水平的重要指标上，以往组织管理改革的红利已经开始释放:2019年，中南建设的加权平均净资产收益率达到21.58%，比2018年提高了8.29个百分点，净资产收益率比2018年提高了0.33个百分点，达到5.80%。

前瞻性土壤储存布局侧重于深化核心城市

充足的国家土地储备和良好的品牌效应将为中南建设的未来发展带来巨大的增长。

2019年报告期内，公司共有项目372个，总建筑面积3078万平方米，规划建筑面积1148万平方米。在未来可完成的4226万平方米项目资源中，一二线城市约占36%，三四线城市约占64%。

“城市群+中心城市”的分散布局分散了土壤储存的风险。

正是基于这种布局，公司进入了mainland China的107个城市。具体来说，中南地区的建设现已覆盖长江三角洲、珠江三角洲、京津冀、山东、福建、湖南、河南和京津冀。在成都、重庆、贵阳、昆明、南宁、沈阳、武汉、Xi等中心城市也有布局。

“在低容错的市场环境下，投资质量是企业安全的生命线。因此，首先要把握的是投资的质量。”陈雨涵对公司的投资提出了明确的要求。

中南建设已经设立了红线:一、二线城市资源比例要适当提高，中小城市单个项目的规模要控制，从项目收购到销售的平均周期要保持在7-8个月。

例如，在2019年的78个新项目中，有6个核心二线城市，包括济南和厦门。2019年，一、二线城市销售额占45%，三、四线城市销售额占55%。

不仅如此，在战略层面上，中南建设还表示，房地产业务将继续以客户为中心，坚持主流住宅产品的定位，坚持快速周转战略，拓宽土地收购渠道，提高商品与土地的比例，并进一步关注长三角、珠三角和内地人口密集城市等核心大都市地区。关键领域得到了深入挖掘。与此同时，供应链在同一时间被重塑和交付，同时进行品类研发。健康住宅的概念仍然是核心，而ted社区是为了增强组织能力而深入构建的

至于2020年的销售目标，预计房地产业务的合同销售额将增长15%，即冲刺2300亿元。

来源：人民视窗网