央行报告：我国货币政策传导效率明显提高

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新华社北京5月10日电(记者武玉)中国人民银行10日发布的报告显示，中国人民银行根据疫情防控和恢复生产的阶段性特点，出台了一系列货币政策措施。由于货币政策传导效率明显提高，各种货币政策措施顺利传导到实体经济，有效支持疫情防控和企业恢复生产。

中国人民银行同日发布的《关于2020年第一季度中国货币政策执行情况的报告》显示，近年来，中国人民银行采取了一系列措施，缓解银行货币创造面临的流动性、资本和利率“三大约束”，努力疏通货币政策传导机制，传导效率明显提高。

数据显示，2018年至2020年4月，RRR 10次降息释放了8.4万亿元的长期流动性，今年春节假期后的前两个工作日，短期流动性超过1.7万亿元；从2019年到2020年4月，本行发行了7186亿元的永久债券；自2019年8月以来，贷款市场利率市场化改革进展顺利。2020年3月，企业贷款利率为4.82%，较2019年底下降0.3个百分点。

报告指出，评估政策效果的关键在于能否增加实体经济中的融资支持总量，降低融资成本。无论是从引导贷款还是降低贷款利率的角度来看，中国货币政策向实体经济的传导更加顺畅，银行的主体作用得到充分发挥，市场机制运行良好。

数据显示，第一季度，中国人民银行释放了约2万亿元的长期流动性，并通过RRR减债和再融资等工具增加了7.1万亿元人民币贷款。每1元的流动性投资可以支持3.5元的贷款增长。同时，企业贷款利率的下降明显超过同期一年期中期贷款利率和lpr的下降，政策利率下降的影响被放大并传导到实体经济。

报告认为，在下一阶段，稳健的货币政策应更加注重灵活性和适度性，并根据疫情防控和恢复生产的阶段性特点，继续引入有针对性的措施，以保持货币政策的传导效率，进一步缓解实体经济面临的实际困难，对冲COVID-19肺炎疫情的影响。

报告特别指出，要提高尽职调查豁免比例，加强与政府担保机构的合作，加大对小微企业和民营企业的信贷资源配置。发展供应链金融，依靠核心企业信用增加对中小企业的融资支持。对于保持就业基本稳定的企业，特别是中小企业，应适当延长延期还本付息政策。

来源：人民视窗网