*ST凯迪暂停上市一年后再遭行政处罚 大幅亏损退市几成定局

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暂停列名一年后，*圣凯蒂(000939)的六项非法事实被查明，然后受到行政处罚。

5月13日，*圣宣布，时任公司董事长、时任公司财务总监唐已收到中国证券监督管理委员会发布的《中国证券监督管理委员会关于禁止上市的决定》(以下简称《决定》)。

由于上述两人存在虚假信息披露等多重违规行为，行为恶劣，严重扰乱证券市场秩序，严重损害投资者利益，中国证监会决定对陈奕龙证券市场采取10年禁售期；唐被禁止进入证券市场五年。

与此同时，该公司在2019年仍遭受巨额亏损，并处于退市边缘，因此几乎不可能保留其外壳。

资本占用的定性分析

根据披露的决定，*有多达六个事实，圣凯蒂涉嫌违法。

根据该决定，陈奕龙作为凯蒂的实际生态控制人，唆使、指使或隐瞒*实际控制人在圣凯蒂2017年度报告中的虚假信息披露记录，以及*圣凯蒂未按规定披露与控股股东及其关联方的资本交易或关联交易，构成2005年《证券法》第193条第3款所述的实际控制人指使的信息披露违法行为。

同时，陈奕龙故意隐瞒其作为上市公司实际控制人的身份，在圣凯蒂实际控制人的虚假信息披露和圣凯蒂未按规定披露控股股东及其关联方的资本交易或关联交易中发挥了重要作用。他的行为恶劣，严重扰乱了证券市场秩序，严重损害了投资者的利益。同时，长期拖延提供信息、抵制调查等行为，阻碍和抵制证券监管机构及其工作人员依法行使调查权。

同时，中国证监会认为，唐一方行为不检，长期拖延提供信息，拒绝对他人提供的信息加盖公章，阻碍调查等。，阻碍和抵制证券监督管理机构及其工作人员依法行使调查权。

其中值得注意的是，圣凯蒂在2020年的第一份季度报告中曾有“控股股东及其关联方在报告期内未占用上市公司非经营性资金”的表述，今天证监会也对此作出了明确定性。

根据该决定，自2017年5月11日至2018年3月15日，*圣凯蒂向关联方支付了5.88亿元人民币的资金，且该资金没有商业实质部分

接触形成非经营性资本占用；2017年11月，*圣凯蒂与关联方之间2.94亿元的资本往来也形成了非经营性资本占用。

此外，上述两个事项均构成未按要求披露关联交易。

外壳保护几乎是不可能的

虽然此次证监会对和唐实施了严厉的市场禁入令，但圣认为《中国证监会行政处罚决定书》涉及的事项并未触及《深圳证券交易所严重违法上市公司强制退市实施办法》规定的相关情形。

此外，根据规定，行政处罚不影响公司的破产重整和重整。然而，从目前的情况来看，*圣凯蒂已经处于退市的边缘。

财务报告显示，公司2017年和2018年净利润连续两年为负，已发布两份年度财务报告，其中审计报告无法表达意见。深圳证券交易所决定自2019年5月13日起暂停公司股票上市。

此外，根据本公司4月29日提交并披露的“2019年主要经营业绩”，st凯蒂预测去年净亏损19.21亿元，或可能触及深交所《上市规则》第14.4.1条的相关规定，本公司股份可能终止上市交易。

在这种情况下，圣凯蒂贝壳保护的可能性非常小。

那么，圣凯蒂在退市后将面临两条路:继续重组或破产清算。

2019年5月，公司与长城郭蕊签署了《推荐恢复上市及委托股票转让协议》。主要服务包括:当公司向深交所申请恢复上市时，长城郭蕊将是公司的恢复上市推荐人；如果公司股票被深交所终止，长城郭蕊将为公司提供股票转让服务。

*圣凯蒂公司5月11日的最新进展公告称，在政府和各方的支持下，公司正在积极推进司法重组，解决债务危机，妥善解决员工工资和燃料供应农民拖欠等问题；通过司法重组和战略投资者在资金和资源方面的支持，公司的声誉和实力将得到恢复和增强。

重复自助没有什么效果

为什么以前的“生物质发电第一股”会跌到退市的边缘？回溯公告可以发现主要有三个原因:高杠杆和高负债下的快速扩张；经营能力减弱，许多资本运营没有达到预期效果；内部治理混乱，无视规章制度，多次违反法律法规。

根据公开资料，*圣凯蒂于1999年9月23日在深交所上市。2015年4月，*圣凯蒂被批准进行重大产业重组，并转型为以“生物质能”为核心的“清洁能源平台”企业。

从那以后，*圣凯蒂开始扩张张之路。该公司曾拥有40座与电网相连的生物质发电厂，总装机容量为1182兆瓦。

然而，正是这种高杠杆扩张为圣凯蒂的债务“雷霆”埋下了隐患。

据公开信息，截至5月8日，*圣凯蒂的逾期债务总额为186.85亿元，公司最近一次经审计的净资产为19.14亿元，逾期债务占最近一次经审计的净资产的976.14%，属于严重资不抵债。

此外，截至5月6日，公司及其控股子公司共发生诉讼和仲裁案件2232起；共冻结账户28个，申请金额78.15亿元，冻结账户余额466.74万元。

面对上述困难，圣凯蒂试图通过清算资产和引入战略投资者进行股权重组来拯救自己。

梳理圣凯蒂自助时间表。2017年11月，大股东开始试图转移控制权；2018年7月，东方前海重组计划获得董事会批准，但媒体报道称，由于陈奕龙方面的反对，该计划无法实施；2018年8月，中国抗战华新计划出台，但重组计划未能实施。

2019年5月，*第一届凯蒂股东大会决议进行司法重组。根据最高法律和纪律，上市公司司法重组首先要解决的是资金占用问题。此前，监管机构曾认定该公司拥有10.55亿元的资本占用。

2019年11月，*圣凯蒂提出了资金占用整改方案，但未披露后续实施情况。

来源：人民视窗网