神火股份资产转让有蹊跷  安全事故频发惹人忧

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近两年，神火公司非经常性损益金额巨大，去年神火公司业绩由亏损转为盈利，但主营业务持续低迷。尽管大股东给予了很大的帮助，但情况没有改变。此外，将资产转让给大股东也很尴尬...

2019年的财务报告披露已经结束，许多上市公司已经尽最大努力让自己的业绩看起来不错。一种常见的方法是通过非经常性的收益和损失来掩饰他们的表现。神火股份有限公司的非经常性损益高达29.15亿元，非常引人注目。正是这种巨大的非经常性损益使得公司的业绩在2019年从亏损转为盈利。

事实上，神火公司的主营业务已经连续两年低迷。尽管其主要股东多次相互帮助，但仍没有改善。此前，该公司与其主要股东之间的资产转让交易存在问题。近年来，频发的安全事故让人们忧心忡忡。

业绩由非经常性损益支撑

作为大型国有企业，近年来，神火股份的运营越来越悲观。财务报告显示，2018年和2019年营业收入分别为188.35亿元和176.18亿元，分别下降0.34%和9.04%；净利润分别为-6394.4万元和5.69亿元。虽然2019年扭亏为盈，但实现了29.15亿元的非经常性损益。扣除后，返还给母亲的净利润为亏损15.7亿元。事实上，2018年非经常性损益也相当高，达到25.18亿元。如果扣除非经常性损益，其给母亲带来的净利润损失将达到22.79亿元。连续两年都有巨大的非经常性损益，那么非经常性损益从何而来？

神火主要从事煤炭和铝电力业务。2018年，其非经常性损益主要来自电解铝产能指标的转移。根据2018年4月28日的公告，神火股份有限公司拟与其控股股东河南神火集团有限公司(以下简称“神火集团”)和文山城乡发展投资有限公司(以下简称“文山城头”)共同设立云南神火铝业有限公司(以下简称“云南神火”)。其中，上市公司在永城总部27万吨电解铝产能指标的基础上，以6000元/吨的价格认购云南神火16.2亿元，持股比例为32%，将永城总部及其子公司奇奥铝业拥有的25万吨和14万吨电解铝产能指标分别转让给云南神火，转让价格分别为15.11亿元和8.46亿元。仅通过此次交易，上市公司确认资产处置损益25.35亿元，为上市公司增加了23.81亿元的返母净利润。

此外，根据上市公司2018年度报告给本所的批复，云南神火购买上市公司电解铝产能的资金一部分来自神火集团和文山城头对云南神火的货币出资，另一部分是神火集团将继续提供的资金支持。在大股东的资金支持下，上市公司不仅通过转移电解铝产能获得了巨大的非经常性损益，还减少了亏损。同时，上市公司可以通过在关联企业之间转移资产，分享云南神火未来可能带来的收益。

2019年，神火股份有限公司非经常性损益29.15亿元，原因是探矿权转让旷日持久的诉讼案件得到解决。根据2012年6月28日的公告，神火公司拟将山西省左权县高家庄煤矿的探矿权转让给鲁善喜安矿业(集团)有限公司(以下简称“六安集团”)。然而，在交易过程中，六安集团实际上已经退出——不仅停止支付2015年到期的分期付款，还于2016年9月26日致函神火，要求取消《转让合同》，导致交易双方均告上法庭。

出人意料的是，诉讼持续了几年，直到2019年才尘埃落定。最后，六安集团同意继续履行合同。与此同时，上市公司也做出了许多让步，如:上市公司同意一次性赔偿六安集团5亿元资金，并放弃要求延期支付违约赔偿金和占用资金利息。此案结案后，上市公司可以获得出售探矿权的盈余资金，这使得其非经常性损益大幅增加。

然而，依赖非经常性损益不是一个长期的解决方案。鉴于主营业务低迷，神火股份开始“刮骨疗伤”。根据年报和华泰证券研究报告，2019年，上市公司首次关闭或清算了存在经营亏损的大型关联公司，包括子公司汇源铝业、阳光铝业、龙源矿业和神火新材料。同时，上市公司也进行了大量的资产减值。由于电解铝和氧化铝原料成本上升，以及电解铝产能指标转移导致生产线闲置，2019年神火集中计提存货、固定资产、在建工程等减值准备。，达16.85亿元。

然而，经过这一系列的经营，本应重生的神火股份有限公司2020年第一季度实现营业收入36.88亿元，同比下降21.01%，实现净利润3980.63万元，同比下降30.27%。虽然可能会出现“疫情”，但在大股东的大力支持下，业绩仍大幅下滑，主营业务也没有好转的迹象。

资产转移有问题

根据财务报告，截至2020年第一季度，神火股份的账面货币资金达到113.08亿元。然而，似乎有数百亿的资金处于负债状态，这个家庭也很富裕。事实上，其大部分货币资金都是限制性存款。根据现金流量表，上市公司在任何时候可动用的现金及现金等价物金额仅为27.17亿元，不到货币资金总额的30%。

根据财务报告，2020年第一季度末，神火股份有限公司的短期贷款高达195.7亿元，其随时可用的27.17亿元货币资金仅占短期贷款的13.88%。由此可见，上市公司的短期偿债压力极其巨大。

为了缓解资金问题，神火股份几乎竭尽全力，大股东也伤透了他们的心。

该上市公司4月29日宣布，拟向大股东神火集团申请不超过20亿元人民币的短期资本借贷额度。令人担忧的是，近年来，大股东神火集团的自有资金并不宽松。从2017年、2018年和2019年第三季度的资本借贷公告来看，神火集团的资产负债率分别高达85.29%、86.81%和83.64%。与此同时，上市公司于今年1月8日宣布，神火集团将以融资为目的，将所持上市公司23.91%的股份进行质押和展期一年。这意味着大股东似乎也有相当大的资本需求。

事实上，除了接触大股东，神火股份还通过其他方式融资。2018年11月，该公司试图通过非公开发行股票筹集20.49亿元，但未能通过考试。原因似乎与其房地产业务有关。

2018年10月，中国证监会发布了《再融资审计非财务知识问答》，其中第八条明确指出“主营业务为房地产(包括住宅房地产和商业房地产)或主营业务不属于房地产的上市公司，但目前有房地产业务的上市公司申请再融资。为防止募集资金被变相用于房地产业务，本次审计暂不推进。”神火股份似乎开始剥离其房地产业务，以消除再融资的障碍。

根据神火股份有限公司2018年4月13日发布的公告，2018年11月，神火股份有限公司欲以4.15亿元的价格将光明地产转让给神火集团，但未获股东大会批准。2019年6月，神火集团向光明地产增资4.5亿元。同年8月，上市公司以3.74亿元的价格将光明地产的股权转让给其主要股东。本次光明地产的整体评估值为7.79亿元。扣除神火集团增资后，实际评估值为3.29亿元，比上一次评估值减少8607.26万元。

令人费解的是，光明地产的两次评估基准日分别为2018年10月底和2019年6月底，两次评估的间隔时间不长。为什么目标值大幅缩水？

对此，根据神火公司的回复，主要原因是光明地产未开发土地评估值下降了3.25亿元。未开发土地面积从第一次评估的65，300平方米下降到第二次评估的1，742平方米，但下降的原因是大部分未开发土地成为“在建房地产”，不同形式的资产评估方式不同。然而，由于经营业绩不理想，其房地产业务处于持续亏损状态，因此“在建房地产”的估值较低，使得该资产的整体估值较大

令人震惊的是，神火公司花了很多钱，也花了很大力气，在建好之后，其资产价值却大幅缩水。这难道不奇怪吗？本来我想撤掉这个生意，但是现在我在降价为别人做婚纱，这真的很不合逻辑。

频繁的安全事件令人担忧

近年来，神火股份频频遭遇安全事故，不仅带来了大量的经济损失，也造成了大量的人员伤亡。

2017年5月16日，神火股份有限公司宣布，某上市公司子公司雪湖煤矿2306风巷掘进工作面发生煤与瓦斯突出事故，造成3人死亡。随后，事故被认定为“重大事故和责任事故”，上市公司被河南省煤矿安全监察局处以300万元罚款。随后，雪湖煤矿相关负责人被免职，该矿停产整顿至2017年8月28日。

然而，对于这次事故，神火似乎没有吸取足够的教训。2018年4月12日，在雪湖煤矿恢复生产不到一年后，又发生了一起安全事故，造成两人死亡，三人受伤。经调查，事故仍被认定为“责任事故”，雪湖煤矿再次停产整改，相关责任人也受到了处罚。此次安全事故造成停产损失总计7430.23万元。

安全事故频发，上市公司面临着赔偿罚款、后期维修、停工损失等诸多问题，这些问题也会对其业绩产生很大影响。根据历年财务报告，2017年和2018年，神火公司的营业外支出大幅增加，其中赔偿总额、罚款和非正常损失分别高达2.85亿元和1.19亿元。这两年实现净利润分别为3.06亿元和-6394.4万元，分别占净利润的92.8%和-185.6%。

2019年，神火公司仍存在安全事故，根据2019年5月27日发布的火灾事故公告，神火公司下属永城铝厂第四车间4003#电解槽侧漏，引发火灾。事故造成三个电解槽损坏，未造成人员伤亡。

一个接一个的安全事故发生，不可避免地让人担心上市公司的安全。■

来源：人民视窗网