东方证券七成员工或变股东

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然而，最近上市证券公司本身也有频繁的股权激励计划和员工持股计划，并对留住人才持积极态度。

6月17日晚，东方证券(600958.sh)宣布了员工持股计划草案。根据草案，持股计划持有的股份总数不超过公司总股本的2%，涉及的资本不超过4亿元，预计员工人数不超过4000人，即最多有近70%的员工参与。

与近期其他上市证券公司的激励计划不同，东方证券的激励计划仅针对h股。从市场表现来看，该草案发布后，东方证券h股在6月18日至22日晚的三个交易日中均有所上涨。

6月22日，东方证券告诉《时代周刊》记者，这一声明将会生效。

回购h股比回购a股低40%

东方证券表示，公司实施员工持股计划的目的是建立和完善员工与公司的利益分享机制，提高员工的凝聚力和公司的竞争力，吸引和留住优秀人才，促进公司长期、持续、健康发展，实现公司、股东和员工利益最大化。

根据草案，公司董的认购比例不低于该员工持股计划的7%，其他员工的总认购比例为93%。员工持股计划购买的目标股票锁定期为12个月，汇天富基金为资产管理机构。

资金来源，包括员工法定薪酬、自筹资金及法律法规允许的其他方式。股票来源是在二级市场购买公司的h股。

截至6月22日，东方证券a股收盘价为9.57元/股，h股收盘价为4.19港元/股，约为3.83元/股。a股的市盈率是2.5倍，即h股的价格相当于a股的40%。

你为什么选择h股？

6月21日，上海一家大型券商的分析师告诉《泰晤士报》记者，同一家券商的a股价格通常高于a股，而以员工持股的方式购买h股可以以更低的成本持有公司股票，更具成本效益。

《时代周刊》记者6月22日发现，在12家a股+h股券商中，a股的股价高于h股，而ah的最大股价比例是中信建设投资(601066.sh)，高达4.84倍。-

“但较低的价格是否意味着未来空股市将上涨，不一定是这样，因为这是两个风格不同的市场，港股的整体估值通常低于a股。”据上述人士透露，根据6月22日的收盘价，东方证券a股的铅值是1.22倍，而h股的铅值只有0.49倍。

同一天，东方证券的一名员工告诉《时代周刊》记者，该公司的估值目前处于低位，将关注计划的进展。

a股公司的股权激励已经超过1000倍

股权激励在上市公司并不少见，员工持股计划也逐渐出现。据《时代周刊》记者6月22日不完全统计，近年来，主板、创业板和新三板有数百家公司实施了员工持股计划。

风能数据还显示，今年以来，a股上市公司已发布1337项股权激励计划，71家上市公司推出72项员工持股计划，其中24项计划已经实施。

早在2014年6月，中国证监会就发布了《关于在上市公司试行员工持股计划的指导意见》，提出在上市公司试行员工持股计划。

2019年5月，中国证监会发布《关于支持证券公司依法实施员工持股和股权激励计划的函》，支持证券公司实施员工持股计划，并指出应根据需要以资产管理计划的形式实施。

“作为一个人才密集型行业，上市券商股权激励或员工持股计划更切合实际，但与其他上市公司相比，券商股权激励的推广有其特殊性:一方面，它受到金融企业和国有企业的阻碍；另一方面，它受到证券从业人员不能持有股票的限制。然而，新证券法实施后，情况发生了变化。”6月22日，北京一家中型经纪公司的投资银行家告诉《时代周刊》记者。

新《证券法》明确规定，实施股权激励计划或者员工持股计划的证券公司的员工，可以按照国务院证券监督管理机构的规定，持有或者出售自己的股份或者其他股权性质的证券。这一内容无疑解开了证券公司股权激励的制度枷锁。

5.上市证券公司推行激励计划

自今年年初以来，许多券商推出了股权激励或员工持股计划，仅在6月份，就有四家券商宣布了进展，包括国泰君安(601211.sh)、华泰证券(601688.sh)和国源证券(000728.sz)。

与通常通过资产管理计划实现的员工持股计划相比，国泰君安的直接股权激励更具示范性。

6月7日，国泰君安发布了《a股限制性股票激励计划(草案)》，成为新证券法实施以来首家推出股权激励计划的券商。它计划直接向451名高管和核心骨干授予限制性股票，总额不超过8900万股。这是另一家上市经纪公司，在中信证券(600030.sh)多年前对几名高管实施股权激励后，该公司打算直接向员工提供股权激励。

据了解，标的股票的来源是从二级市场回购的公司a股，授予价格为当前价格的一半。截至6月18日，国泰君安已回购4567万股，回购规模已达到原计划规模的下限。

关于此次股权激励计划，国泰君安表示，为了进一步完善公司的公司治理结构，实现对执行董事、高级管理人员等核心骨干的长期激励和约束，充分调动他们的积极性和创造性，使他们的利益与公司的长远发展更加紧密结合，防止人才流失，实现企业的可持续发展。

6月18日，华泰证券非银行金融分析师沈娟指出，此次股权激励的数量和价格相当可观，激励效果显著。同时，国泰君安建立了股权激励的分段销售限制期和多元化考核机制，有利于充分调动激励对象的主观能动性。

华泰证券也在6月3日披露了股权激励的最新进展。截至5月31日，该公司通过集中竞价回购了4071.98万股a股，价值7.21亿元。根据公司之前的公告，回购的股份将作为股权激励计划的股权来源。

此外，6月17日，由于监管要求的变化，国源证券修改了原员工持股计划。值得一提的是，该计划源于2015年9月的股市崩盘，目前仍处于浮动亏损状态。

招商证券员工持股计划(600999.sh)已于年内实施，股份过户手续已于3月3日完成，占公司总股本的0.6%，共有995名参与者。

什么样的激励方案更有利于员工和公司的发展？

在这个问题上，前述投资银行家表示，从员工持股计划的规模、董事的高认购比例和员工个人的平均认购份额三个指标来看，越高越有利于实现公司长远利益与管理层和员工利益之间的高度约束，有利于公司稳定人才，实现发展。

目前，从规模指标来看，华泰证券回购计划不超过26.15亿元，排名第一；在回购的股票中，国泰君安以8.7亿元排名第一。

来源：人民视窗网