这个端午小长假 大事真多！影响A股的重磅消息全在这…

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端午节假期后，a股将于明天开盘，1.6亿投资者将再次迎来激动人心的开盘。这个端午节假期并不平静。美国的疫情已经反弹，美国股市突然暴跌1000多点。市场担心第二波下跌将会到来。

《中国基金报》整理了端午节期间海外市场动向和重大金融事件，并结合券商的最新研究报告，供投资者参考。

端午节假期金融活动

1.这个假期令人激动:美国股市的道琼斯指数暴跌了1000多点

在端午节假期，a股将被关闭，美国股市不会停止。a股收盘后，美国股市已经交易了三天(6月24日至6月26日)，香港股市也将在周五和6月26日交易一天。道琼斯指数在三天内下跌超过1000点，香港恒生指数也下跌了0.93%。市场担心美国股市是否会迎来第二波暴跌。

美国股市经历了惊心动魄的跳水。道琼斯工业平均指数在三天内分别下跌2.72%，上涨1.18%和下跌2.84%。a股收盘后下跌逾1000点，从26156.1点跌至25015.55点，三天内下跌4.36%；三天之内，美国股票市值蒸发了1.67万亿美元(约合12万亿人民币)。

强大的科技股下跌了。6月26日星期五，美国科技股大幅下跌。科技股的领头羊Facebook下跌超过8%，Twitter下跌7.4%，苹果下跌超过3%。

2.央行:完善财政、货币、就业等政策协调和传导实施机制，有效对冲疫情对经济增长的影响

央行货币政策委员会在2020年第二季度召开了一次例会。会议强调，要加强宏观政策调整，着力稳定“保就业”，扎实做好“六个稳定”，全面落实“六个保证”任务。完善财政、货币和就业政策的协调和实施机制，有效规避疫情对经济增长的影响。深化利率市场化改革，有序推进浮动利率贷款定价基准转换，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。我们将努力防范和化解金融风险，把握好保增长和防风险的有效平衡，在改革发展过程中注重化解风险，保持系统性金融风险不发生的底线。

3.媒体称，中国证监会计划向商业银行发放经纪许可证

《财新周刊》援引权威人士的话说，中国证监会计划向商业银行发放经纪许可证，或者将选择至少两家大型商业银行作为试点，成立经纪公司。

4.COVID-19流行病:疫苗发出了沉重的消息，全世界有1000多万病例

6月28日，由中国疾病预防控制中心病毒病防治研究所和中国生物北京生物制品研究所联合研制的新型冠状病毒灭活疫苗ⅰ/ⅱ期临床盲被发现。结果表明，该疫苗具有良好的安全性和免疫原性。与此同时，中国生物在COVID-19建造了世界上最大的疫苗生产车间，这是世界上第一个年产1亿剂疫苗的车间。

根据美国约翰·霍普金斯大学的数据，全球累计确诊的COVID-19肺炎病例超过1000万例，达到10001527例；累计死亡人数为499，000人。从100万到1000万只花了86天，总共有499，024人死亡，总共有188个国家和地区得到确认。

北京已经基本完成了“应有的检查”。6月28日下午，北京召开第135次疫情防控新闻发布会。会上，北京市防治肺炎领导小组检疫工作小组副组长、北京市委组织部副部长张强通报说，截至6月28日12时，北京市共抽检829.9万人，检测768.7万人，应检人数基本清理完毕。

5.文化旅游部:旅游收入同比增长31.2%

据文化旅游部统计，在为期三天的端午节假期，全国共接待国内游客4880.9万人次，同比恢复50.9%；旅游收入达到122.8亿元，同比增长31.2%。

6.外国投资准入的负面清单进一步减少

23日，国家发展改革委、商务部发布了《外商投资准入特别管理办法(负面清单)》(2020年版)和《自由贸易试验区外商投资准入特别管理办法(负面清单)》(2020年版)，将于2020年7月23日生效。

主要变化包括:取消对证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司和寿险公司外资股比例的限制；取消50万人口以上城市的给排水管网建设和运行由中方控制的要求；放开商用车制造领域的外资参股限制；取消对外商投资中药材的禁令；允许外国投资者设立学制的职业教育机构。

据了解，这一修订根据只减少而不增加的原则，进一步减少了外国投资准入的负面清单。其中，中国外商投资准入负面清单从40个减少到33个，自由贸易试验区外商投资准入负面清单从37个减少到30个。

7.中国证监会给了一个沉重的打击:一次内幕交易被罚款超过36亿元

近日，中国证监会依法对王、、王选内幕交易“健康元”股票的行为进行行政处罚，罚款总额超过36亿元。

8.新三板选择层新股即将发行

新三板选定层级的新股发行也将到来，首批认购将于7月1日开始。本周，从6月29日到7月3日，总共发行了7只精选的新股。业内人士预计，首批精选的新股将于7月底开始交易。

个人投资者申请开通新三板选定层级的交易权限:要求前10个交易日日均金融净资产不低于100万，并具有2年以上证券投资经验。

目前，推委会会议正在加速进行，推委会已经进入加速冲刺阶段。截至6月24日，国有股转让公司已召开了10次选定层上市委员会审议会议，其中18次会议成功出席，会议率高达100%。

9.黄光裕出狱:北京市第一中级人民法院裁定黄光裕依法假释

黄光裕出狱的传言得到证实，周五，国美在香港股市的股价发生了重大变化。上周五，Closer在线娱乐再次飙升，一度翻了一番，最终收盘上涨逾50%。国美的金融技术板块上涨了5.5%，而国美的零售额下跌了8.64%。

根据北京市高级人民法院微信公众账号，2020年6月24日，北京市第一中级人民法院根据刑罚执行机关的报告，裁定黄光裕应当假释，假释考验期自假释之日起至2021年2月16日止。

10.华为第一台配备鸿蒙的移动设备即将诞生，华为正式宣布英国“硅谷”获批

据媒体报道，华为有望在9月份尽快发布搭载麒麟1020芯片的旗舰机型mate40系列。伴侣手表智能手表运行鸿蒙os 2.0或同时发布。

当地时间6月25日，华为正式宣布其在英国剑桥公园的第一阶段计划已获批准，该计划主要用于R&D和光电子制造。第一期计划用地面积为9英亩，建筑面积为5万平方米，计划投资规模为10亿英镑，预计将带来400多个就业岗位。建成后，将成为华为海外光电业务总部。

11.美欧贸易战“重燃”:美国计划对31亿美元商品征收新关税

据彭博社报道，美国对来自法国、德国、西班牙和英国的31亿美元出口商品征收新关税。美国贸易代表打算对橄榄、啤酒、杜松子酒和卡车等欧洲出口商品征收新关税，并对飞机、奶酪和酸奶征收关税。声明称，公众咨询期持续了一个月，于7月26日结束。

最近，美国和欧盟之间的贸易关系呈现紧张态势。据央视新闻报道，在美国8日威胁对欧盟价值约110亿美元的商品征收关税后，欧盟也于17日发布了一份价值约200亿美元的美国商品清单，威胁对这些美国商品征收关税。

12日，联合利华、可口可乐等联合抵制，脸书推特突然爆出4000亿黑天鹅

受品牌方面阻力不断加大的影响，社交网络公司正面临困难时期，其股价大幅下跌。周五收盘时，脸书的股价下跌了8.32%，推特的股价也下跌了7.40%。两家公司的总市值可能蒸发了4000多亿元人民币。

据cnbc报道，英国消费品巨头联合利华(Unilever)26日宣布，鉴于美国严重的两极氛围，将在今年年底前停止在美国Facebook等社交媒体平台上宣传其品牌。联合利华今年仅在脸书上就花费了超过1180万美元。

本田汽车美国公司26日发表声明称，“7月份，本田美国公司将撤回其在Facebook和instagram上的广告，选择与那些团结起来反对仇恨和种族主义的人站在一起”，“这符合我们公司以人为本的价值观。”

26日晚，可口可乐公司加入了“停止从仇恨中赚钱”的活动。比许多公司更糟糕的是，该公司将禁止在全球所有社交媒体平台上发布广告。

13.可以参与创业板注册系统战略配售的前四只基金在这里！

包括大成、郭芙、中欧和万佳。据6月27日下午的最新消息，第一批包括大成创业板、郭芙创业板、中欧创业板和万家创业板在内的四家创业板战略配售基金正式获批。

14.本周发行了八股新的a股

本周(6月29日-7月3日)，新三板除7只新股外，又购买了8只a股，分别是金盛新材料、四会富士、葫芦洼、云勇科技、新强联、君实生物科技、Eft和于恒环保。

15.本周，758.67亿股市值受限股票被解禁，较上月增长244.2%

本周(6月29日-7月3日)，共有62家公司的限售股陆续解禁，解禁总额达55.89亿股。根据6月24日的收盘价，解禁的市值为758.67亿元。

从解禁市值来看，解禁市值排名前三位的分别是浙商证券(214.82亿元)、丁鹏控股(107.07亿元)和广州酒家(88.2亿元)。从解禁比例来看，广州酒家(68.93%)、和君有限公司(68.34%)和恒丰工具(67.56%)位居前三。

重要券商最新策略研究

首先，创立者战略:在指数见顶之前，大金融领域仍有最后的舞蹈

核心结论:

1.在过去的10年里，大型金融部门已经连续四次大幅增长，分别是2012年底、2014年底、2018年初和2019年初。金融股年初爆发的概率相对较高。

2.金融业大幅增长的宏观背景要么是经济加速复苏，要么是流动性的一个重大转折点。

3.在金融业大幅上涨之前，大多数估值都处于较低水平，有一种现象是，强劲的行业弥补了下跌。

4.在金融市场大幅上涨后，大多数市场进入了“寻找机会”阶段，但18世纪初的经济周期高峰是最终确认，也是衰退的开始。其他三次，如12日末、14日末和19日初，都有结构性的引用。

5.当前的金融“最后一支舞”需要通过经济复苏来反复确认，并需要在国内外进行修复以形成共鸣。目前，判断今年第四季度或明年第一季度的概率较高。在此之前，市场由消费和技术主导的结构性机遇主导。

第二，中信证券战略:微妙的平衡，密切关注四大突破因素

我们认为，海外风险干扰因素和国内资本市场都已进入微妙的平衡期，因此我们应密切关注打破当前平衡的四大因素所引发的连锁反应。

对于海外市场而言，当前流动性驱动的风险资产修复市场正在走弱，但在美联储看跌期权的保护下，这种平衡可以暂时维持。第二次疫情爆发的风险越来越高，中美博弈引发的风波也越来越频繁。如果疫情开始影响投资者对经济逆转和复苏的预期，或者更频繁的中美博弈将威胁到中美贸易协定的实施，这两个外部因素将引发海外市场的巨大动荡。

对国内市场而言，途观股份将逐步进入流动性吃紧的平衡状态，7月是第二季度经济半年报的验证期，基本面和流动性预期将面临再平衡。经济的短期复苏超出预期，将改变目前各行业相对繁荣的格局和投资者对未来流动性的预期，而新发行基金规模的放缓将导致团团团行业前期资金接力放缓，上行动力不足。这两个内在因素将打破目前国内市场结构分化的格局。

尽管微妙的内外平衡可能被打破，但我们相信，第三季度的任何调整和结构性放松都将是新的准入机会，也是下半年的最佳配置时机。展望7月，我们将继续以前的主线配置(新旧基础设施和科技白马)，并建议将重点放在中期报告预测期内享有高确定性溢价的消费和医药行业领导者。

第三，海通证券战略:第三季度重点关注技术、经纪和汽车电器

核心结论:①对比历史上行业价格年度涨跌的离散度，牛市与熊市的差异较小，震荡市场的差异较大，仅次于今年的2010年、2012年和2017年。

②与2005年前三个牛市相比，19/1开始的牛市波动离差明显较大。根据历史，如果牛市有一条主线，它将分阶段上升。

③美国股市的二次探底将拖累短期a股，但向下的空空间有限，该中心将在今年下半年上升。第三季度，它将关注科技、证券公司和汽车电器，第四季度，它将关注被低估的行业。

Iv .广发证券战略:利用反复流行的影响配置“绩效修复弹性”。

●高低估值品种的估值趋同将通过“估值降维”的方式进行，而不是“风格转换”。

低估值下的直接风格转换有两个要求:强劲的经济复苏、收紧货币政策的趋势，或迫使增量基金进入市场的大规模宽松政策，这些目前都不具备。“估价维度缩减”意味着市场在下一个最高繁荣期寻找估价相对合理的品种，以避免可能的拥挤和损害。最近两周不断上升的结构证实，市场正试图降低估值维度。然而，由于世界上反复出现的不确定性，节奏是渐进的，而不是一夜之间的。

●从中期报告窗口期的“价值维度缩减”来看，根据全球反复流行的严重程度，可能有两条路径。

1.高估值阶梯:绝对繁荣程度最好的品种，如长期跟随行业变化趋势的a股行业，以及20年疫情下的“免疫”行业，大部分已接近历史上限，但如果未来“疫情严重”，仍将在此阶梯上进行“估值降维”，其中估值合理的行业有:建材和通信。2.评估阶梯:对绩效进行边际修复的弹性最大的行业大多集中在“流行病损害”领域。如果未来走向“疫情得到控制、经济复苏”的基准态势，“估值降维”将进一步向20年业绩恢复中弹性最大、估值合理的行业倾斜，并结合广发各行业最新盈利预测:休闲服务、零售、建材、机械、非银行金融等。

●金融供应方行动缓慢，“绩效修复的弹性”是由反复流行的影响构成的。

我们预计，全球疫情将一再扰乱经济复苏的步伐，但全球主题仍然是恢复。贴现率的下降趋势推动了“金融供应方的慢牛”，a股处于弱利润复苏+宽松流动性维持的利益友好型组合中。建议利用国内外反复流行的影响来分配“性能恢复灵活性”。行业配置:(1)消费者需求修复(休闲服务、百货商店、黄金首饰)；(2)出口修理(机械设备、白色家电、苹果连锁消费电子)；(3)供给和需求的修复是双重的和新的(建筑材料/重型卡车、国际数据中心/医疗信息/新能源汽车)。

V.天丰证券策略:今年下半年既不是熊市，也不是牛市

国内大流通下的投资机会？未来五年的主要推荐方向:消费方向；股权融资的相关方向；新的基础设施；旧的基础设施；严重依赖进口的地区。

中期a股策略。下半年会有一个全新的判断。我们觉得我们既不会进入熊市，也不会进入牛市。增加股票型资产配置的趋势已经开始，代表产业周期的方向将变得越来越昂贵。领先的科技型企业的芯片稀缺现在是显而易见的，但明年可能会比今年更加稀缺。

第六，工业证券策略:集团板块的回调往往是增加头寸的机会

★目前国内外投资项目的整体性价比如何？

作为代表国内核心资产的前100家外国消费技术控股公司，其pb和pe估值已达到历史分位数水平98.9%和100%，类似于2015年5月、2018年1月、2019年4月和2020年1月。芯片的集中和高估值使得集团当前的消费技术有可能上升，并小心防范外部风险带来的集团板块的大起大落；充裕的流动性支撑着消费技术核心资产的底部，而“爆炸性基金”正等待开仓，这可能会继续支撑团团板块保持较高的估值。

★从a股的长远发展来看，当前的“机构团结”已不是以前的“机构团结”，一批优质的a股核心资产脱颖而出，成为量化宽松时代的“非卖品”。随着美国a股的上涨，核心资产正在形成，而中国的核心资产在世界各地都很稀缺，成为量化宽松时代抵御贬值的最佳“非卖品”。

我们认为，在防止市场弥补亏损的同时，我们应该把握中长期逻辑。团团的回调往往是增加头寸的机会，核心资产在整个过程中都有超额回报。在短期风格上，金融房地产周期的核心资产可能存在“风格扩散”，但不是“风格转换”，也不会出现“卖茅台宁德时代，买金融房地产周期”的现象。从长期趋势来看，科技增长进入了一个长周期的上行通道，“大创新”板块是一个趋势投资机会，投资“大创新”容易“赢得未来”，适合“以长胜短”。

7.中泰证券宏观:茅台会更贵，猪肉会更尴尬

1.茅台正在上涨。猪价在下降，房价在上涨，租金在下降。爆发前，经济和通货膨胀处于下行通道，但爆发后，经济和通货膨胀都加速下行。普通消费品和服务的价格较低，但高端消费品的价格正在上涨。另一个有趣的现象是，深圳、杭州等核心城市的房地产市场最近再次变得火热。尽管全国范围内的价格上涨有所下降，但仍在积极增长。与房价形成对比的是，国家租金的同比增长已经变成负值。

2.过度通货膨胀确实会影响通货膨胀:没有通货紧缩就是通货膨胀。从理论上讲，纸币的过度发行必然会导致以纸币为标志的商品价格上涨，而全球价格水平的飙升也始于1971年后的纸币泛滥时代。在1971年之前的110年里，美国35%的时间cpi都是同比负增长。然而，自1971年以来，美国的cpi基本上从未为负。因此，并不是说2000年后的货币超调没有带来通货膨胀，而是说如果没有货币超调，通货膨胀水平可能会更低，货币超调仍然会促进通货膨胀。

3.贫富分化的时代:资产膨胀更加严重。超额发行的钞票总是有流向的。如果他们流向“穷人”，他们将推高通货膨胀水平；如果资金流向“富人”，将推高资产价格。目前，世界上贫富两极分化已经达到了一个高点，货币越来越趋向于流向“富人”，因此未来消费品的通胀可能很难看到，但更多的会反映在资产商品的价格上涨上，资产泡沫仍会被一个接一个地演绎出来。

4.未来的通货膨胀怎么办:猪肉会更便宜，茅台会更贵。中国目前的周期与过去有三点不同。首先，过去十年主导宏观经济趋势的房地产仍处于下行周期；第二，空的政策刺激空间没有以前大了；第三，疫情的持续影响。这三点决定了中国宏观经济下行压力仍然很大，很难启动持续的上行周期。居民收入和公共需求仍将受到很大影响，普通消费品的通缩压力大于通胀。货币宽松带来更多资产价格和奢侈品价格的结构性“价格上涨”。所以展望未来，猪肉应该更便宜，茅台应该更贵。

8.郭盛证券量化:耐心等待，当前市场与2015年12月相似

目前，我们的市场观点没有改变。目前，高概率仍在高位波动。原因如下:上证综指、沪深500指数、创业板指数、深证成分股指数、中小板指数和沪深1000指数均出现5-7波。在30分钟的水平段之后形成了每日水平反弹。从历史上看，这种反弹在确认后的可持续性很差，通常最终趋势不超过7-9波。目前，

从中期来看，未来a股仍将以较高的概率确认周熊市，B波反弹后，将被低创新的C波扼杀。事实上，银行、非银行和房地产等大型金融行业在2020年3月都经历了周跌幅。从这个角度来看，未来市场的中期趋势并不乐观。就形式而言，当前市场与2015年12月类似，因此投资者应该继续耐心等待。目前，我们的建议是高仓位者应该在反弹时降低仓位，而低仓位者应该耐心等待。

来源：人民视窗网