皓元医药资本往事：游走于行业灰色地带，正在接受上交所问询

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近日，即将登陆科技板块的原医药明星企业上海昊源制药有限公司(以下简称“昊源制药”)受到各方的深度质疑。据多家媒体报道，浩源医药存在“核心业务专利数量不足”、“供应商数据虚假”、“资本运营可疑”等问题。

6月22日，时代财经跟进“豪苑药业ipo疑案:核心主业违背行业常识，拼凑上市之谜待解”的报道，对豪苑药业主业提出质疑。随着对时代财经的不断调查，一场酝酿了近20年的资本赌博逐渐浮出水面。

时代财经独家获得多份专利鉴定文件和证据，并采访了多名行业专家和专利律师后，发现“科研实力雄厚”的浩源药业涉嫌披上“科创企业”的外衣，通过伪造、伪造科创概念等一系列资本运作，强行登陆科创版。

自6月下旬以来，时代财经一直在就上述问题采访浩源医药，并多次致电浩源医药实际控制人之一、副总经理高强。

7月8日，高强以应联系公司秘书长办公室为由回避了采访。

7月10日，浩源医药秘书长办公室回复了时代财经的采访信。与此同时，浩源医药承认，该公司目前正在接受上海证券交易所的问询。

上海张江高科技园区蔡伦路720弄2号，是上海生物医药科技产业基地豪源药业的公司所在地，周围有许多生物技术和化学制药企业。浩源医药作为“科技新星”，正寻求在科技板块上市。

虽然住在一个高科技园区，但时代财经发现浩源医药的核心技术并没有自主知识产权。这也是豪园药业的一个常见问题。

根据浩源制药的招股说明书，其核心业务是分子构件和工具化合物。

所谓的工具化合物在工业上实际上被称为“活性化合物”。“活性化合物也可以理解未被批准上市的药物。它们通常被送到官方机构进行批准，并由原制药公司作为候选药物进行临床试验，但有些是被批准的。有些无法列出。”一位从事生物制药的专业人士告诉时代财经记者。

而分子模块被用来制造活性化合物。“分子嵌段应该被修饰和合成成各种生物活性化合物，而生产分子嵌段的技术难度比生产活性化合物要简单得多。”以上专业人士补充道。

简而言之，浩源药业本身并不生产药物，而是在生物医药领域生产一些原料。其核心产品是工具化合物，主要客户是做实验的制药厂、做基础医学实验的医院和做实验的大学生物化学系。它的主要目的是作为实验试剂进行科学研究。

然而，在专利保护非常严格的生物和化学领域，原材料的生产，特别是所谓“工具化合物”的生产，有着巨大的灰色空.

在采访了许多专利律师和行业专家后，时代财经记者发现，基本上每个工具化合物都应该有相应的化合物专利和化合物的合成专利。这些工具化合物的专利基本上掌握在国际原始药物公司手中，如辉瑞、礼来和阿斯利康。

全球最大的生物制药供应商西格玛公司在生产和销售175种辉瑞化合物产品之前，通过与辉瑞签署许可协议，获得了辉瑞化合物的授权。然而，辉瑞也将从西格玛的销售收入中获得更高的份额，因此西格玛销售的辉瑞化合物的毛利率不高。相比之下，浩源药业销售的工具化合物的毛利率可达70.7%以上。

包括浩源药业在内的国内工具化合物公司规模相对较小，很难通过与国际原创研究药物公司签订协议获得生产许可证。因此，生产这些化合物的国内公司不可避免地会涉及专利侵权。

浩源制药在招股说明书中多次表示，公司能够生产“10000多种自合成分子模块和工具化合物”。

然而，从专利数量来看，招股说明书仅披露了浩源医药及其子公司授权的53项专利。

产品有10，000种，但只有50多项专利。浩源医药是一家科研实力雄厚的科技公司吗？还是通过侵权获利的盗版生产商？

带着疑惑，时代财经对好远医药网站上销售的产品进行了小范围的梳理，随机抽取了好远医药销售的100种产品，然后将产品清单发送给几家专利律师事务所进行鉴定。

时代财经独家获得的侵权鉴定意见显示，浩源药业随机销售的100种产品均侵权，其中69种复合产品侵犯了中国专利，31种复合产品侵犯了外国专利。

浩源药业为什么敢肆意侵犯专利？？

“对于国际原药公司来说，这些公司的规模太小，而且它们都不是上市公司。法律费用的索赔是否足够是一个问题。一般来说，他们懒得起诉，最多给律师写信。“。一位专利律师告诉时代财经记者，“但是，一旦这些公司上市，专利侵权问题肯定会受到调查。”律师向时代财经记者强调。

对此，浩源医药并未直接否认其专利侵权。浩源医药在给时代财经的回复中称，专利的数量与分子模块和工具化合物的类型不一定相关，并以国内上市公司石爻科技为例，指出石爻科技上市时仅有20多项发明专利。

时代财经发现，石爻科技上市以来的主营业务一直是分子模块，不含工具化合物，分子模块的营业收入占100%。同时，石爻科技对其产品拥有自主知识产权和技术秘密或专利，但并没有为了进一步拓展客户和市场而对所有产品申请专利保护。

揭开浩源医药“假科技”的面纱，一个直接的问题就摆在时代财经面前。浩源医药是哪家公司？

(婺源医药官方网站截图)

现在，浩源药业通过侵权生产原材料，然后通过各种促销活动将原材料出售给大学、科研机构和制药公司。从某些角度来看，浩源药业与莆田生产假冒品牌鞋的小作坊没有什么不同。

时代财经咨询了该公司的网站medchemexpress，发现今年3月30日，该网站的主页上滚动着“下订单”的广告。这些礼物包括华为matebook 13、华为mate 30、华为手表gt2、戴森真空吸尘器和其他贵重个人物品，甚至还有定制的礼物。

(婺源医药官方网站截图)

以官方网站上售价5999元的华为matebook 13为例。如果累计订单超过59，999元，可以发送一个，其销售费用率将达到10%。

对于这些药厂、医院和大学，它们的采购资金一般是企业或政府研究机构的研究经费。浩源药业似乎涉嫌通过向此类客户的购买者赠送礼品等不正当手段获取订单。尽管在保留条款中，浩源医药试图通过“如果当地法律或制度政策限制，优惠待遇将自动失效”来逃避法律责任。

然而，当时代财经7月6日再次访问medchemexpress时，他发现上述涉嫌非法利益传播的内容已从网站上删除。

根据浩源医药的招股说明书，近三年来，R&D费用率开始下降，从2017年的16.21%降至2019年的12.97%。相比之下，公司的销售费用率逐年上升，最近三年的销售费用率分别为10.67%、10.74%和11.53%。

时代财经发现，近三年来，同行业可比上市公司的平均销售费用率分别只有4.05%、3.32%和3.1%，昊源药业的销售费用率超过可比上市公司的两倍。

对此，浩源医药独家回复时代财经，公司的销售费用比例高于同行业平均水平，主要是由于销售人员数量多、员工工资高、网上促销多。

时代财经逐渐追溯到浩源药业的发展历史，一个已经铺开了近20年的资本故事和一群因化学专业而聚集的技术资本家逐渐浮出水面。

1999年，25岁的高强毕业于兰州大学化学化工学院，考入香港大学化学系攻读博士，师从香港大学化学生物学教授杨丹。他的研究兴趣是化学生物学和合成化学。五年后，高强毕业后选择留在香港大学化学系做研究员，继续跟随杨丹教授进行科学研究。

2001年，南开大学化学系22岁的高中生郑来到香港大学化学系攻读博士学位，师从教授。他的研究兴趣是化学生物学和合成化学。

在教授的指导下，郑、、高强选择留在学校，在实验室相遇，共同开展了一系列合成化学领域的研究。从2005年到2006年，他们联合发表了三篇关于有机小分子合成的学术论文。

(三篇学术论文由、郑、高强共同发表，来源:researchgate)

在学院内，郑、高强还会见了在香港大学化学系从事创新药物研发博士后研究的兰州大学化学化工学院薛博士。

2006年，郑博士毕业后不久，薛也完成了两年的博士后研究工作，但两人都没有选择留在学校。他们与高强一起离开香港大学，与石杰青、卢新宇在上海共同创办了上海昊源化工科技有限公司(昊源医药的前身)，主要为国内外制药企业、科研院所和大学提供R&D外包服务。

作为公司的创始人之一，郑被朋友们称为“宝宝”。据熟悉郑的告诉记者，郑很冷静，低调，很有心计。他一直担任公司的董事长和总经理。

高强更是高调。他一直担任公司的董事和副总经理，负责公司的对外业务。薛等两位创始人没有参与公司的经营。薛随后回到兰州大学任教，先后担任兰州大学功能有机分子化学国家重点实验室讲师和副教授。

三年后，薛与高强、郑共同创办了甘肃昊天化工科技有限公司(以下简称“甘肃昊天”)，从事原材料及中间产品的研发、生产和销售，成为昊天化工的上游供应商。据披露，2013年至2016年，甘肃昊天曾是昊源医药的最大供应商；2018年和2019年，甘肃昊天进入昊源医药前五名。

根据招股说明书，浩源制药不具备大规模生产的能力。因此，甘肃浩天自然成为浩源药业大规模生产原料药和中间体的主要加工公司。

但郑、、高强不打算单独从事医药中间体业务。凭借多年来在合成实验中积累的复杂难懂的有机小分子，他们盯上了利润更高的活性化合物，即浩源医药声称的“工具化合物”产品。

为此，郑和高强聘请瑞士诺华制药中国中心从事药物研发的李担任浩源制药首席科学家兼技术总监。

毕业于香港大学化学系的博士李，是郑和高强的弟弟。他的博士研究方向是有机化学领域中多环化合物的合成，以及用于治疗目的的天然产物和化合物的全合成。

同时，李于2002年7月毕业于兰州大学化学化工学院，也是兰州大学化学化工学院实力雄厚的弟弟。也许正是这种关系的祝福让李决定离开诺华加盟浩源。

2014年，郑、高强开始整顿公司结构，薛等两位创始人离开公司，李、(郑之妻)、柳岩(高强之妻)加入公司股东。郑、、高强成为公司的实际控制人。

经过整改，公司很快获得了两个融资项目，即房地产投资和京佳创业。获得融资后，郑、、高强开始拓展工具化合物在国内外的销售渠道，并通过网络推广和各种展览、活动、讲座、家访等方式，逐步与国内外药厂、医院、高校科研机构建立合作关系。

由于工具复合产品的客户群体分散，客户对产品的需求不大。因此，通过经销商或采购平台整合客户需求已成为销售其工具复合产品的主要方式。

这时，随着高之农、郑、的出现，高强的海外扩张之路变得极其平坦。虽然不清楚高志农是如何在认识郑和高强的，但高志农也是化工技术研发方面的博士生。他毕业于美国罗格斯新泽西州立大学，拥有丰富的合成技术研发经验。

高志农在美国成立了化学场景有限责任公司(以下简称“cs公司”)和化学快递有限责任公司(以下简称“mce公司”)，帮助浩源药业的产品销往美国。

时代财经发现cs公司是2013年浩源医药的第五大客户，购买金额为173万元。从2016年到2017年，Mce连续两年成为豪源医药的最大客户。2015年至2017年，公司销售产品分别为415.51万元、1420.37万元和2741.47万元，年销售额翻了一番。

然而，2017年12月，浩源药业分别以20万美元和60万美元的价格收购了cs公司和mce公司，并将两家公司的业务整合到香港浩源子公司。然而，这两家公司的创始人高志农并没有离开公司，而是生活在幕后，开始为郑和高强工作。

让人感到奇怪的是，浩源医药早在2015年就注册了mce、medchemexpress等商标，同时还注册了chemexpress、chemexpress、medchemexpress、medchemexpress、MedChemExpress等网站域名，这些域名一直沿用至今，是公司主要的对外销售平台。

“目前，工具化合物的销售市场主要在美国。美国客户分散，需求不大。他们一次只需要1公斤和3公斤的工具化合物，所以国内公司通常通过快递发送。然而，为了逃避美国的监管，国内公司通常通过香港公司过境，然后将它们送往美国。”一位要求匿名的熟悉的医药推销员告诉时代财经。

从那以后，一个由校友和专业人士组成的小团体逐渐出现了。通过与各大学的关系和裙带关系，浩源医药已经能够做好“工具化合物”的交易。而通过一次又一次的资本运作，小集团之间的关系变得越来越密切，现在摆在他们面前的只有一个障碍，那就是，他们必须上市！？

在浩源医药之前，中国没有一家上市公司专注于“工具化合物”。

由于国内生产的“工具化合物”大多处于侵权的灰色地带，一旦这些公司上市，与专利侵权相关的问题也会被专利持有公司或个人起诉。上市意味着这一特殊行业将从幕后走上前台，并受到市场的质疑。

那么，浩源药业为什么坚持要上市呢？

很多业内人士告诉时代财经，“因为浩源药业已经采取了融资的资本，而资本是必需的，包括上市。上市后，资本可以获得100倍乃至数千倍的利润。”

时代财经发现该公司已经与风险投资公司签署了五份赌博协议和其他特殊投资条款。其中，2019年3月，控股股东安旭信息、实际控制人郑、高强与苏信基金、分宜、分宜金吉、汉泰风险投资、黄山风险投资等风险投资公司签署了“公司上市”等博弈协议。由此可见，豪园药业必须在后期上市，否则将面临各大资本的调查。

时代财经发现，浩源医药将其核心业务“打包”上市。据熟悉浩源制药业务的专业人士透露，“由于专利问题，浩源制药上市时只能将工具化合物藏起来，并将分子模块与工具化合物混合。事实上，婺源药业的分子阻断业务起步较晚，收入比例很低。”

此外，时代财经还发现，昊源制药已全资收购了mce公司和cs公司，并将其主要的工具化合物出售给其子公司香港昊天。此后，在公司向公众披露的前五大供应商和客户中，只剩下原料药和中间体的上下游公司，工具化合物的上下游公司全部被隐藏。

根据招股说明书，昊源制药计划筹资6.5亿元，其中5亿元将用于安徽昊源制药原料药及中间体建设项目(一期)。那么，即将上市的浩源药业是否准备将其主要业务转向原材料和中间体？

上述知情人士告诉《时代财经》记者，“昊源医药的主要收入来源是工具性化合物，上市融资后很有可能继续是工具性化合物。因为工具化合物利润高，是营业额的主要来源；原料药及中间体行业在国内外竞争激烈，利润很低。”

7月10日，作为对时代财经询问的回应，浩源医药向时代财经承认，上海证券交易所正在对其进行询问。

来源：人民视窗网