洪灏：A股下一个阻力是3500点

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作者|洪灏(国际交通银行董事总经理、网易研究局专栏作家)

洪灏

下一个阻力是3500点

最近a股市场波动较大，板块之间的估值差异明显，整个市场的预期应该被重塑。我相信很多人坚信疫情会过去，中国的经验告诉全世界，如果我们下定决心，疫情是可以控制的。如果我们认为人类一定会战胜自然灾害，我们可以考虑今年或明年初经济复苏期间的周期性股票，因为周期性股票现在非常便宜。即使经济周期没有恢复，因为周期性股票和价值股票的估值已经很低，赔钱的可能性仍然很小。不管未来如何，这些股票的回报将类似于看涨期权，看涨期权是向下受限的，但仍有很大的空向上。

我一直认为科技股非常好。事实上，你也可以关注一些低估值的行业，主要包括周期性股票和老工业股票。中国周期性股票在2010年左右开始表现不佳，而外国周期性股票在20年前开始表现不佳。可以说，周期性股票表现不佳的持续时间和范围已经达到历史最高点，因此它实际上给了投资者一个更安全的干预点。

去年11月，我发表了今年股市的展望。当时，该模型计算的交易点在2500至3500点之间，最有可能在2700至3200点之间。目前，实际交易是2675 -3000点，交易点在这个范围内停留了八个多月，最终被打破。我个人认为下一个阻力是3500点。目前，3500点的阻力位很明显，接近之前的高点。a股市场的预测应该在达到3500点后重新考虑，着眼于长期。每个人都应该尽量避免做短期预测和短期操作，因为在一个主要的市场环境中，做短期预测的概率非常低。从2019年1月的第一周至今，股市的上涨趋势明显，低点不断被抬高。因此，我认为我们不应该过多地停留在短期波动上，否则投资心态就会崩溃。应该记住，投资公司而不是炒股，投资公司和炒股实际上是两种完全不同的心态。

a股只有一种牛，那就是“疯牛”

股市是经济的“预测表”，而不是“晴雨表”，因为股市先于经济复苏，很多人把这两个概念混淆了。换句话说，股市目前的表现与今年第四季度和明年第一季度的经济复苏是一致的。因此，股市和实体经济相互背离是正常的。

a股只有一种牛，那就是“疯牛”。不要叫它“结构牛”、“长牛”、“慢牛”等等。只要流动性到来，每个人都会有心情做更多。这种现象很正常，而且一直如此。牛市的形成需要以下条件:可接受的经济基本面、货币政策支持和投资者对股市的预期。基于这些条件，目前的a股市场可以与2014年下半年的水平相比。

每个人都认为改变指数的起点很奇怪。

最近，上海证券交易所指数进行了修订。就我个人而言，我认为此次修订不会对市场产生太大影响。a股确实存在一些问题，如不能反映长期经济增长、结构失衡等。，但每个指数都会有结构性失衡，而纳斯达克指数，也就是六只股票都在上涨。纳斯达克需要重新编制吗？因此，我认为这是对股市的过度担忧。中国的老投资者从事股票交易已有20多年，经历了许多泡沫。事实上，没有必要用家长的态度来帮助投资者。此外，有些做法适得其反，不利于整个市场的健康发展。

指数调整当然是一件好事。经过调整，经济发展好的企业可以脱颖而出，股市可以更好地反映中国新的经济结构。然而，我觉得很奇怪，每个人都为了让指数上升而改变指数。改变指数的目的是使指数更好地反映经济。如果经济在增长，指数也会相应上升。

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洪灏:不要太纠结于短期波动。a股的下一个阻力位是3500点。梁建章的六批李铁的“人口过剩论”:人口不是一个冷数。冯路:农业革命后健康疾病模式变化的原因李迅雷:我们不能把指数视为万能工具。宋:a股正处于泡沫时期。这些风险和机会应该关注过去120年表现最好的澳大利亚市场

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来源：人民视窗网