主要经济指标边际改善，基本面修复将支撑A股稳健运行

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第二季度，3.2%的国内生产总值增长率超过了市场的普遍预期。回顾上半年，我们可以看到，即使在多重负面影响下，中国经济发展仍有许多亮点:疫情得到快速有效控制，经济增长，疫情期间出现了许多新形式和新模式，基础设施投资和工业建设迅速恢复，生产性服务业对经济的支持。这是由于中国的综合制造业产业链，离不开中国近年来持续的经济转型升级和结构调整的支持。

《证券时报》采访的许多专家认为，中国经济已经率先修复，其在大型经济体中的表现令人瞩目。考虑到各项政策正在发挥作用，中国疫情得到很好的控制，中国经济的上升趋势非常明显，预计中国经济将在第三季度进一步加速上升。基本面的逐步改善将为资本市场的稳定运行带来强有力的支撑。

数据显示，第二季度，中国许多经济指标略有改善。第二季度，国内生产总值同比增长3.2%，超出市场预期。工业方面，6月工业增加值同比增长4.8%，比上个月增长0.4个百分点。第二季度，全国工业产能利用率为74.4%，同比增长7.1个百分点。在投资方面，上半年全国固定资产投资同比下降3.1%，降幅收窄3.2个百分点。消费方面，6月社会消费品零售总额33526亿元，同比下降1.8%，环比下降-2.8%。在就业方面，6月份调查的全国失业率为5.7%，是今年2月疫情爆发后的最低水平。

中信证券首席经济学家楚房建告诉《证券时报》记者，这是因为面对疫情的影响，我们从三个方面采取了非常有效的政策。第一，有一个强有力的流行病预防和控制政策，恢复工作和生产。三月底，中国的主要工业已经恢复了生产和工作，在五月份的两会期间，我们已经逐步开始恢复业务和市场。第二，稳定就业岗位的政策。从数据来看，中国第一季度的失业率实际上与第一季度的经济下行并不一致，因为许多政策起到了稳定就业的作用。第三，中国的总体反周期调控政策，包括降低公开市场操作利率和降低货币政策中的RRR操作，以及增加赤字、发行抗传染病特别债券和扩大特别债务规模等一揽子财政政策，可能产生5.6个百分点的名义国内生产总值。今年的财政政策创新引入了特殊的转移支付机制，有效缓解了地方财政收支压力。

“下半年宏观经济持续改善的趋势是可持续的，主要是因为许多反周期调整政策仍处于着陆阶段。例如，8月和9月是抗疫专项债券，地方政府专项债券仍处于发展阶段。为第三和第四季度的经济提供支持。”朱告诉《证券时报》记者，据估计，中国每年的社会福利将超过30万亿元，年增长率可能接近13%，高于往年。消费也有望在今年下半年复苏。主要是因为对中国就业和收入的负面影响相对有限，这为消费提供了良好的基础。下半年，汽车消费和家具建材消费可能成为亮点，受疫情影响较大的餐饮消费将成为常态。

来源：人民视窗网