纽市盘前：欧元飙升80余点，欧元区经济复苏势头强劲；美元跌势失控日元创逾

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汇通。在7月27日的欧洲时段，欧元兑美元汇率上涨逾80个百分点，自2018年9月以来的22个月里，达到1.1764的新高。摩根大通认为，欧洲将实现更全面的经济复苏，这令人印象深刻。美元兑日元触及四个月低点，至105.25，美元指数触及25个月低点。如果国际紧张局势急剧升级，或者美国数据继续显示复苏停滞不前，这将降低美国的收益率，汇率将降至105以下。在周一(7月27日)的欧洲时段，欧元兑美元汇率上涨逾80点，达到自2018年9月以来的22个月新高1.1764点。美元持续下跌。上周，27个欧盟成员国的领导人批准了欧盟委员会建立一个复苏基金的提议。欧盟地区朝着金融一体化的欧洲迈出了一大步。摩根大通指出，这一复苏计划是财政一体化的一小步，但对欧洲和欧洲资产来说却是一个巨大的飞跃。摩根大通认为，欧洲将实现更全面的经济复苏，这是相当令人印象深刻的；由于更好地跟踪感染病例、戴口罩和采取社会隔离措施，欧洲的移民人数正在上升，但疫情并未卷土重来。

在欧洲期间，美元兑日元触及105.25的四个多月新低，美元指数持续下跌，日元也受到避险需求的支撑，全球疫情继续恶化。然而，即使美元兑日元下跌，日本投资者可能会观望，而不是急于投资海外，因为美国的收益率太低；只要有美国经济复苏的预期，且美国股市在调整后仍保持高位，美元兑日元的下跌可能会非常缓慢；如果国际紧张局势急剧升级，或者美国数据不断显示复苏停滞，这将降低美国的收益率，那么汇率将降至105以下。

★近期热点总结★

1.[美国深陷健康和经济的双重危机，本周将继续关注疫情和财政刺激谈判]

1外国媒体报道称，面对新型冠状病毒疫情的持续反弹和每天70，000多例感染和1，000例死亡的增加，美国正面临着重蹈纽约今年春天在加利福尼亚、佛罗里达、亚利桑那或得克萨斯所遭受的健康灾难的危险，同时寻求通过新的财政刺激计划；

(2)据报道，美国总统特朗普的语调发生了根本性变化，这表明政府内部的担忧日益加剧。特朗普一直对疫情的严重性和规模持怀疑态度。特朗普承认，美国的疫情尚未达到拐点，而且在好转之前还会恶化。并且说，这是我不想说的，但事实就是这样；

③除了健康问题，美国还面临着暗淡的经济前景。由于一些支持措施，尤其是失业救济，将于7月底到期，白宫和国会在新财政刺激计划的谈判中陷入僵局。鉴于立法部门的严重分裂，民主党在众议院占多数，而共和党在参议院占多数。新财政刺激计划的出台可能需要几周时间；

④根据这份报告，目前最有争议的问题之一是延长失业福利，数百万美国人因这种流行病而失业。自3月底以来，已有2000多万美国人接受了这种援助，这笔钱成了他们的生命线。一旦不能达成共识，这些人将处于经济绝望的边缘。

2.[美国6月耐用品订单为7.3%，预期为7%，之前为15.1%]

3.[德国总理默克尔首席顾问:COVID-19案例的增加令人担忧]

德国总理安格拉默克尔(Angela Merkel)的首席顾问:那些旅行并不坚持社交距离的人会导致病毒传播的风险，并敦促每个人继续遵守防止冠状病毒传播的规则，如保持距离、洗手、给房间通风以及在必要时戴口罩，并将与其他部长讨论是否有可能强制人们进行测试。旅行归来的人们需要被隔离。只有当他们被测试，结果是否定的，他们才能从隔离释放。如果我们想在秋冬季安然度过危机，我们需要现在就采取行动。与冬季相比，夏季似乎更容易减少感染人数。我们需要回到每天新确诊病例远远少于500例的情况。

4.[美国从8月开始的新失业福利或基于70%的工资]

(1)7月26日，白宫办公厅主任梅多斯说，共和党的经济刺激法案将包括一项延长失业救济金计划，将在职工资的70%支付给失业者；

②美国财政部长约翰·努钦发表了类似的评论。他说，新的失业补贴是基于70%的工资，新的救助案例不包括工资税的减少；

3白宫经济主任库德拉说，总额1万亿美元的经济援助计划将包括向美国大多数成年人再开一轮1200美元的支票，并向企业提供资金以留住员工，而不是缩小员工规模；此外，刚刚到期的联邦驱逐令将延长

5.[美国原油钻探自3月以来首次增加，二叠纪压裂活动已经反弹，这可能会增加美国原油产量]

①根据贝克休斯公司的最新数据，美国钻井公司连续第12周将石油和天然气钻井平台的数量削减至历史最低水平。然而，从7月24日开始的一周内，美国的石油钻探总数与上周相比有所增加，这是自3月以来的第一次；

②rystadenergy最近的数据显示，美国的原油产量可能已经见底，尽管由于疫情的影响，美国新的压裂作业数量已经急剧下降，6月份的月度数据已经降至最低点，只有325口井。但是；7月份新增作业井数将增加到400多口；

③与其他油气盆地相比，二叠系压裂活动的恢复程度更加明显。截至7月22日，已经确定了7月份在二叠纪盆地开始的125次压裂作业。这一活动比2020年5月和6月的油井数量高出15%至23%。平均而言，二叠纪盆地的卫星复发率高于其他油气盆地。

④3月中旬以来，水平钻机数量累计下降达到75%。然而，最近几周的周跌幅已经大大放缓。两周的下降率在2020年5月初达到25.6%的峰值，到7月中旬已降至3.1%。

⑤阿布拉莫夫补充说:“我们预计，在未来几周内，美国国家一级的石油钻探将保持相对稳定，因为一些运营商继续实施适度的下调，而其他运营商已经开始在当前40美元的wti价格环境下恢复钻探作业。”

6.[全球最大的石油服务公司斯伦贝谢将裁员21000人，约占员工总数的四分之一]

据国外媒体报道，由于COVID-19肺炎疫情，全球石油需求大幅下降。世界上最大的油田服务公司斯伦贝谢公司宣布将裁员21000人，并将支付超过10亿美元的遣散费；斯伦贝谢宣布的裁员人数约占员工总数的四分之一。裁员后，斯伦贝谢的员工数量将回到美国页岩油早期开发的水平；斯伦贝谢上周五(7月24日)发布的第二季度财务报告显示，收入同比下降35%，至54亿美元，亏损高达34.3亿美元。预计大部分离职员工的遣散费将在今年下半年发放。付钱。该公司此前曾表示，将把2020年年度预算削减30%，并将在北美采取裁员和减薪等措施；根据另一份报告，从6月11日到25日，斯伦贝谢拍卖了美国几个州的20多处房产，包括仓库、工业和土地。

★欧洲时代外汇市场回顾★

在欧洲时期，美元指数创下25个月来的新低，目前美元的抛售变得流行起来。三菱UFJ银行指出，本周美联储7月的利率决定可能会提供一些政策信号。目前的焦点预计是前瞻性的指导，实际债券收益率将进一步抑制美元；换句话说，尽管美联储密切关注金融市场的当前趋势，但可能需要一段时间才能获得更明确的指导。尽管美国股市在COVID-19爆发后创下新高，但10年期美国债券的收益率却跌至新低。

在欧洲期间，欧元兑美元汇率上升了0.8%，自2018年9月以来的22个月中触及1.1764的新高，而美元汇率持续下跌。上周，欧盟27个成员国的领导人批准了欧盟委员会建立复苏基金的提议，欧盟地区朝着金融一体化的欧洲迈出了一大步。摩根大通指出，这一复苏计划是金融一体化的一小步，但对欧洲及其资产来说却是一大步。摩根大通认为，欧洲将实现更全面的经济复苏，这相当令人印象深刻；由于更好地跟踪感染病例、戴口罩和采取社会隔离措施，欧洲的移民人数正在上升，但疫情并未卷土重来。

在欧洲时期，英镑兑美元汇率创下四个月来的新高，而美元的下跌主导了非美元货币的上涨。然而，英镑的表现仍弱于欧元。由于英国与欧洲之间经济复苏的差异，以及英镑受到英国与欧洲之间步履蹒跚的贸易谈判的影响，本周我们继续关注英国经济数据以及英国与欧洲之间的谈判进展。

在欧洲期间，美元兑日元触及105.25的四个多月新低，美元指数持续下跌，日元也受到避险需求的支撑，全球疫情继续恶化。然而，即使美元兑日元下跌，日本投资者可能会观望，而不是急于投资海外，因为美国的收益率太低；只要有美国经济复苏的预期，且美国股市在调整后仍保持高位，美元兑日元的下跌可能会非常缓慢；如果国际紧张局势急剧升级，或者美国数据不断显示复苏停滞，这将降低美国的收益率，那么汇率将降至105以下。

在欧洲时段，澳元兑美元汇率升至0.7140左右，这主要是由于面对美联储进一步放松预期，美元指数持续下跌。然而，在横向比较中，澳元的走势仍弱于欧洲货币。分析人士指出，一方面，澳大利亚的新疫情打击了投资者的信心，另一方面，全球贸易和地理形势的不确定性带来的冲击也使敏感的澳大利亚经济首当其冲，这使得澳元兑美元汇率在短期内面临0.72马克的强劲阻力。

在欧洲期间，黄金现货价格达到每盎司1945美元的最高水平，美元指数创下25个月以来的新低。随着全球疫情继续蔓延，经济复苏前景仍不明朗，贵金属继续获得支持。一般来说，贵金属的上升逻辑包括风险厌恶、全球大规模刺激和地理紧张。目前，这些因素仍然有效:疫情没有逆转，新一轮欧美财政刺激即将到来。然而，金价的上涨可能太快、太大，一些投资者可能会选择获利回吐。经过这样的飙升，市场将被修正。此外，投资者需要担心对实物商品的需求疲软。

在欧洲时期，美国石油交易价格超过41美元/桶，总体上仍处于波动状态。一方面，美元指数的持续压力自然推动了以美元计价的大宗商品价格上涨，但另一方面，全球疫情再次令市场对需求前景产生了看跌。与此同时，市场也继续关注美国和欧洲的进一步经济刺激政策以及全球基础设施投资的增加，这使得短期国际油价也缺乏快速下行的势头，因此油价的横盘趋势将在近期继续。

制度视角

[三菱UFJ:美联储7月份的利率决议聚焦于前瞻性指引]

三菱UFJ银行指出，美联储7月份的利率决定可能会在本周提供一些政策信号。目前的焦点预计是前瞻性的指导，实际债券收益率将进一步抑制美元；换句话说，尽管美联储密切关注金融市场的当前趋势，但可能需要一段时间才能获得更明确的指导。尽管美国股市在COVID-19疫情后创下新高，但10年期美国债券的收益率却跌至新低。美联储资产负债表的数据显示，购买美国债券的速度已经放缓至每周约200亿美元。此外，美联储推出的新贷款工具的推广令人失望，这导致美联储的资产负债表意外缩水。美联储不会对此感到高兴。尽管美联储本周声明中的官方指导方针可能不会有太大变化，但鲍威尔在新闻发布会上的讲话可能预示着未来的计划；

2 9月，美联储可能会宣布政策战略的官方纲要。美联储发布的一个明确信息是，在通胀超过目标之前，政策可能不会调整，但短期市场收益率上限可能会调整；考虑到美联储有能力进一步扩大其资产负债表，美联储的指导方针是完全可靠的，因此它将对限制名义收益率产生重大影响。10年期实际政府债券收益率接近历史低点，预计将会下降。根据实际债券收益率。在这种背景下，美元将进一步承压

[摩根大通:第二季度可能是S&P 500指数的利润低点]

摩根大通表示，在前所未有的财政和货币政策措施的推动下，美国股市已从3月份的低点迅速反弹，预计第二季度将是利润的低点，而企业指引应逐步回归，这可能有助于投资者对下半年和2021年设定现实的预期，并倾向于给投资组合增加更多的周期性因素；从长期来看，收入将需要赶上，或者价格将需要下降，但在此期间，积极和协调的政策反应支持风险资产；由于利润率大幅下降，收入压力很大，预计第二季度盈利将处于低点。考虑到这一点，并有122家公司发布了财务报告，第二季度S&P 500指数公司的每股营业利润预计为22.29美元，比去年同期下降44.5%。然而，80%的公司利润超出预期，66%的公司收入超出预期，这是五年来的最高水平，表明分析师可能会把

[摩根大通:欧盟复苏基金是欧洲资产的一个巨大飞跃]

上周，欧洲联盟27个成员国的领导人批准了欧洲委员会关于建立一个恢复基金的建议。欧盟地区朝着金融一体化的欧洲迈出了一大步。摩根大通指出，这一复苏计划是财政一体化的一小步，但对欧洲和欧洲资产来说却是一个巨大的飞跃。过去十年，以美元计价的欧洲股票表现比美国差174%；意大利、西班牙、葡萄牙和希腊等高负债国家获得的资金将超过它们提供的资金，而高收入国家将成为净捐助国。至关重要的是，高负债国家将从欧盟委员会的aaa评级中获得这些资金，而不是从它们自己低得多的评级中获得。欧盟国家以前从未就这一水平的财政联邦主义达成协议；人们将因缺乏欧盟利益而感到沮丧，投票退出该项目的风险将会降低。较低的解体风险意味着欧洲资产需要嵌入较低的风险溢价，从而允许更高的股票估值、更低的债券息差和更强劲的货币。

[加拿大帝国银行:美国第二季度实际国内生产总值的年化率预计将下降35.9%]

加拿大帝国商业银行(Imperial Commercial Bank of Canada)周四(7月30日)表示，美国将公布第二季度实际国内生产总值(gdp)的年化增长率，该数据预计将下降35.9%，而此前的值将下降5%，但预计该数据不会对市场产生重大影响。焦点仍然是新型冠状病毒流行病的进展和地缘政治紧张局势；第二季度，经济停滞似乎使美国国内生产总值每年缩水35.9%，这是灾难性的。作为美国经济最重要的组成部分，消费疲软将是经济收缩的主要原因，经济收缩加剧了商业投资，出口和居民投资大幅下降。尽管美国开始重新开放经济并重新开始招聘，美国经济活动在5月和6月有所增加，但显然美国经济并没有反弹到封锁前的水平。随着新增冠状病毒病例数量的增加，消费者在6月下旬变得更加谨慎。预计第三季度国内生产总值将上升，但预计7月和8月的经济增长将停滞不前。

[市场分析:美国债券的实际收益率表明，在很长一段时间内，黄金几乎没有上涨的动力]

美国债务的实际收益率可能是金价的最大决定因素。目前，名义收益率的有效底部已经到位，似乎没有什么动力让黄金长期上涨。除非美联储突然改变负利率的前景(这似乎不太可能)，否则名义收益率不会进一步下降。收支平衡的通货膨胀率需要上升的通货膨胀率或通货膨胀预期来推动它，如果它上升，将导致负的实际收益率。鉴于5年期收支平衡通胀率仅比2年期平均水平低约15个基点(空上涨空间较小)，如果黄金想要继续上涨，可能需要更多实质性因素。

[摩根大通:黄金牛市将吸引散户投资者进入市场，而且它将继续上涨，空的空间仍然相当大]

1国际现货黄金价格周一触及1944美元的历史高点，但摩根大通分析师指出，这并不是黄金牛市已经达到的最终目标，相反，这只是此后更大涨幅的开始；

2摩根大通(JP Morgan Chase)指出，目前金价的上涨主要是由etf持股推动的，虽然散户和交易投资者的购买需求相对较低，但这种扭曲的市场配置不会持续太久。在黄金牛市开放已成定局的背景下，个人投资者入市的意愿将不可避免地升温。即使是之前因疫情而受到抑制的实物购买需求，也会在金价大幅上涨的刺激下逐渐变得急于行动，这将为现货金价打开一个更大的上涨趋势。

③分析师预测，与2008年全球经济危机后的趋势相比，黄金现货价格在未来至少两年将出现牛市。在超过1921美元的历史高点后，2000美元只是一个阶段性的小目标。在美联储的无限制量化宽松政策停止之前，没人能猜到金价会上涨多少。

[矿业高级资源分析师:黄金预计将继续强劲上涨，并稳定在2000美元/盎司以上]

投资机构minelifepty的高级资源分析师Gavinwendt预测，随着我们进入一个类似于后全球金融危机的时期(当时美联储向金融体系注入了大量资金，金价飙升至创纪录高位)，金价继续强劲上涨将不可避免。弱势美元和较低的美国债务实际收益率将进一步推高金价。现货金可能在未来几周进入盘整期，并将金价锁定在2000美元/盎司以上。

来源：人民视窗网