森合高科闯关IPO，核心产品曾被客户卖给竞争对手

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在a股市场上，有大量的黄金生产企业，但很少有企业为黄金开采提供采矿药物，但有一家企业已经开始冲刺ipo。近日，广西何森高新技术有限公司(以下简称何森高新技术有限公司)申请在创业板上市，其审计状况被“查询”。该公司是黄金行业的上游供应商，主要从事环保型黄金选矿药剂的研发、生产和销售。

值得注意的是，在何森高新的五大客户中，有两个客户将公司的核心产品卖给了直接竞争对手，这损害了公司的利益。经过调查和确认，何森高新终止了两个客户之间的合作。

超过99%的收入来自唯一的主要产品。2020年，黄金价格持续上涨，刺激了黄金企业的生产，一些上下游企业也受益匪浅。作为黄金开采的上游供应商，何森高新2020年第一季度的经营业绩与去年同期相比取得了较大的增长，产品产量和销售量分别为334.93%和255.16%。

在过去的三年里，何森高新的业绩一直处于成长期。2017年至2019年，何森高新分别实现营业收入1.01亿元、1.41亿元和1.56亿元，实现净利润2825.33万元、3530.7万元和4125.79万元。

报告期内，主营业务收入占比超过99%，分别达到99.90%、99.75%和99.84%，是何森高新的主要收入来源；但是，100%的主营业务收入来自金蝉环保黄金选矿厂，主要产品结构单一的问题更加突出。对此，何森高新表示将加强后续产品的研发，补充贵金属浮选药剂系列、活性炭吸附等产品。

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对于目前唯一的主要产品，何森高新技术有限公司介绍，金蝉环保黄金选矿机可以在不改变金矿原有工艺和设备的情况下，替代传统的剧毒浸金试剂氰化钠，实现环保提金，减少环境污染，解决矿区人员安全问题。

然而，相关市场似乎并不成熟。根据招股说明书(申请稿)，氰化提金技术是目前现代提金的主要手段，世界上约90%的金是在氰化法工业应用后产生的。作为剧毒提金剂氰化钠的替代品，何森高新技术产品仍处于市场引进和客户培育阶段。

何森高科技公司也承认，“由于对新产品的了解不够，对金的浸出率、浸出时间和生产效率的担忧，许多制造商需要一定的流程来接受公司的产品并大规模使用。”

下游市场的认可也影响了过去三年的表现。2018年，何森高科技主营业务收入增长率为40.45%。随着公司产品市场认可度的逐步提高，收入增长势头良好。截至2019年，主营业务收入增速降至10.64%，增速下降，主要原因是部分国内客户暂时关闭。

因此，何森高新积极开拓国外市场和客户，并取得了初步成效。随着海外销售的突破，何森高新2019年主营业务收入将保持良好的增长势头，公司未来将继续在国际市场上发挥实力。

然而，如何提高国内黄金生产企业对环保黄金选矿厂的认识，仍然是何森高新需要克服的课题。

两个主要客户将商品带给竞争对手。鉴于市场认可需要一个过渡期，以及地处偏远地区的黄金生产企业的行业特点，何森高新技术有限公司仅靠自己的销售团队无法完成大范围的推广工作，因此也依赖当地经销商在当地进行推广。2017年至2019年，分销模式下的销售收入分别占37.43%、53.79%和47.65%，与终端直销收入相差不大。

根据招股说明书(申请稿)，目前何森高新的客户包括老挝旺达矿业有限公司、拉萨品智工贸有限公司、中国黄金分公司、赵晋集团分公司、紫金矿业分公司、盛达股份分公司等国内外大、中、小黄金生产企业和国内外贸易企业。

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照片网(与图片和文字无关)从2017年到2019年，在何森高新的五大客户中，也有一些经销商。然而，国家商报记者注意到，何森高新与几家经销商的合作存在一些问题，两家经销商将产品卖给了直接竞争对手。两个经销商分别是陕西秦创电子科技有限公司(以下简称陕西秦创)和霍佳卓恒贸易有限公司(以下简称卓恒贸易)。

2017年，陕西秦创和卓宇贸易分别为何森高新技术第三和第四大客户，销售额分别为549.2万元和484.1万元；2018年，卓恒贸易成为何森高新技术的最大客户，销售额为1751.39万元，而陕西秦创并未进入前五名。

据何森高新技术有限公司称，自2017年以来，陕西秦创和卓恒贸易均从该公司购买了矿物加工代理产品。主要下游客户是以自有品牌销售环保选矿药剂的企业。两家分销商将公司的产品出售给公司的直接竞争对手，这损害了公司的利益。何森高新分别于2018年和2019年终止合作。

此外，辽宁金蟾黄金选矿技术服务有限公司(以下简称“辽宁金蟾”)是何森高新技术于2018年新引进的授权经销商，其产品主要销往中国黄金旗下的辽宁排山楼金矿。最初，辽宁排山楼购买的金蝉产品是由辽宁金蝉的实际控制者推广和推荐的。自2017年起，辽宁排山大厦直接向何森高新购买，经销商对此提出异议。经协商，决定辽宁排山大厦从2018年下半年开始继续向辽宁金蝉购买。

记者|张明双主编|杜恒峰，陈俊杰孙志成

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来源：人民视窗网