沪市分类监管出新意 上市公司试点创建信披示范企业

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记者齐豆豆编辑邱江

新年伊始，上海证券交易所率先深化分类监管。1月3日，上海证券交易所正式发布《上市公司建立信息披露示范公司试点工作实施办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)，旨在培育一批以主营业务、规范运作、有效内控、信息披露透明、关注投资者回报为重点的上海证券交易所主板公司信息披露示范公司，引导和支持公司成为信息披露示范企业，在市场中发挥主导作用。

“创建字母佩戴示范企业试点项目是针对现阶段市场发展特点而推出的创新举措。基于信息披露，过去可能对市场不够重视，但信穿质量高、专业、自觉、规范。公司实行适度差异化的监管安排，体现了公司更便捷的监管导向。”一些资本市场研究专家告诉记者。

信念是帮助强者和限制弱者的“锚”

分类监管试点工作定位为“创建”信息披露示范公司。《办法》分别规定了积极条件和消极条件，为上市公司申报和参与创新设定了适当的门槛。

根据《办法》，上市公司可以根据自身实际情况自愿申报参与新批示范企业创建试点项目，但必须符合一定条件。主要条件是公司信息披露记录良好，最近三年年度信息披露评价结果为A，最近五年为4a1b。此外，还需要规范的公司治理、稳定的可持续经营能力和对投资者回报的长期关注。《办法》也相应设定了负面条款，包括是否合规经营、规范经营、是否继续稳定经营、是否及时公平履行信息披露义务等。，触摸后将失去参与创作的资格。

成立新皮示范公司将获得什么样的有针对性的监督服务？据悉，上海证券交易所将在监管标准一致的前提下，根据法律法规实施差异化监管安排。

具体来说，我们可以享受上海证券交易所在日常监管、政策咨询、业务培训和资本运营服务方面提供的便利和服务。同时，赋予创始公司更多的披露自主权，允许其根据实际情况和投资者的需要，对相关临时公告的内容和格式进行适当调整，并结合自身生产经营、业务发展、经营业绩和企业研发等情况，自愿披露与投资者价值判断和投资决策相关的信息。

此外，新皮模型公司的成立可以在融资等资本运营方面获得一定的支持。据了解，上海证券交易所不仅将在其相关职责范围内提供支持，如债券审核、发行等，还将在示范公司开始再融资、并购等事宜时，根据实际情况和规定向主管部门出具支持文件，并将示范函告知公司。

一个细节是新皮示范公司的成立可以在定期报告和中期报告中标记为“上海证券交易所在xx年成立新皮示范公司”，以向市场展示其良好形象，提升投资价值，发挥示范带动作用。

证券法领域的一些律师表示，新皮示范公司成立的基本条件是客观明确的，主观判断很少，主要集中在信息披露方面。相关条件的精心设计可以调动上市公司建立新皮示范公司的积极性。

加强和限制“头鹅”的引航

记者注意到，此次试点将对新皮示范公司的成立实施差异化监管，这为高质量的公司提供了一定的便利，同时凸显了“合理收回”的特点，相关公司也将受到必要的约束。

从《办法》中可以看出，与普通公司不同的是，需要对董事会在备案时制定的信息披露和投资者关系管理工作计划进行自我加压和提交，作为其参与创建的必要条件。通过对来年计划的详细说明和严格执行，我们将进一步明确投资者的预期。

《办法》还建立了一些调整机制，如定期调整、动态转出、主动转出、观察名单等。当公司不再符合要求时，将被转出，创建示范公司名单。在公告披露方面，虽然创新皮示范公司在公告内容和格式上有一定的自主权，但股票交易异常波动公告、澄清公告和上海证券交易所认为必要的公告仍需严格按照相关格式指引执行。

在市场参与者看来，通过这些机制安排，加强新皮示范公司设立的内外部约束，接受市场和舆论的监督，及时调整不适合继续开展新皮示范设立的公司，将有利于创建工作的持续稳定发展。

关于分类监管的未来发展方向，上海证券交易所相关部门负责人表示，鉴于目前市场发展形势，试点工作的建立是交易所的阶段性尝试。通过监管分类，我们可以预期市场“分类”效应将逐渐凸显，引导一批能够起到示范作用的示范公司的形成，培育一个以主营业务为中心、注重标准化和提高质量的良好上市公司生态，最终实现灵敏有效的价格机制，充分发挥市场优胜劣汰机制的作用，将需要三年左右的时间。

基于“创造”的稳定飞行员

深化分类监管的核心是“监管与服务相结合”，有效配置监管资源，提高监管效率，强化监管资源，实现“少管多管”的目标。在当前的市场环境下，监管资源普遍有限。面对日益庞大和分化的上市公司群体，如何适应不同上市公司的发展特点，在统一监管标准之前进行个性化和有针对性的监管，已经引起监管部门的思考。深化分类监管有望突破生产经营、治理规范、信息披露质量等方面的问题，探索上市公司分类监管的新路径。

在法律界看来，《办法》定位为“创造”有其深刻的含义，表明相关企业尚未成为或将成为未来的优质示范企业。“新皮示范公司的成立只是长征的第一步，这一步可能成功，也可能失败。最终，它是否能被市场认可，成为投资者满意的样板公司，还有待时间检验。“下滑到第2版

上海证券市场分类监管呈现新思路

上市公司试点建立穿信示范企业

(续版本1)

“以前，证券监管总是集中在少数资本市场的‘坏孩子’身上。此外，媒体的长期高度关注和报道使一些有问题和违规行为的公司成为市场“明星”，而大多数沉默的人可能更值得关注。价值公司，其中许多公司也具备实施分类监管的基本条件。”一位机构投资者代表告诉记者。

资本市场研究专家认为，实施分类监管可以响应上市公司的市场需求，增强企业发展的内生动力，实现“扬长避短”，提高上市公司的质量。

《办法》将在两周内公开征求市场意见。在此期间，上海证券交易所将听取各方意见，并合理吸收。记者将跟进市场对《办法》的反馈。据记者了解，目前新皮示范公司的成立只是一个试点，并不是一个全面的推进，这表明监管部门考虑平稳启动。

来源：人民视窗网