前美联储主席伯南克：还有接近300基点的降息空间？

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当飞机遇到乱流时，空我继续面带微笑地为大家服务，然后惊慌地系上安全带。这是否意味着事情没有那么糟糕？还说这只是为了安抚民众，而真正的危机情况可能远未被揭露？你更愿意相信哪一个？

前美联储主席本·伯南克被一些交易员嘲笑为“令人放心的空姐妹”,因为他的宽松改革和负利率体系。金融博客《零对冲》(Zero Hedging)表示，伯南克的话可能不是为了安抚全球人民和遭受最大损失的商业银行，而是为了安抚他们自己和其他央行官员，为随后的宽松政策铺平道路。

上周六，美联储前主席伯南克(ben bernanke)在美国经济协会(American Economic Association)年会上发表讲话前，在一篇博文中写道:“新的政策工具是有效的，量化宽松和前瞻性指引可以提供相当于约3个百分点的短期降息。”市场立即将这一声明解读为伯南克支持欧洲的负利率体系，并由美联储进一步放松。

日本化的第一步？伯南克支持负利率体系

欧洲央行推出了历史性的财富转移计划，负利率政策将欧洲金融业推向了深渊的边缘。同时，事实证明，当短期利率处于下限时，量化宽松是一种能够有效缓解金融形势并提供额外经济刺激的工具。

伯南克认为，下一次重大危机将考验央行向市场注入流动性的能力和效率。伯南克说:

“量化宽松和前瞻性指引可能会为美国经济提供足够的额外动力，以应对未来的经济收缩。美联储还应该考虑采用其他央行使用的政策，如购买私人证券、负利率体系、补贴贷款计划和收益率曲线控制策略。特别是，不要排除将短期利率降至零以下的可能性。”

伯南克指出，如果美联储坚持完全消除短期负利率，并设定长期利率的有效下限，将限制美联储未来通过量化宽松或其他手段降低长期利率的能力。

金融博客Zero Hedging指出，美联储正在实施的第四次量化宽松政策可能会将市场推高至创纪录高位，并可能产生涓滴效应(即政府不主动救助穷人，总财富将通过经济增长而增加，最终惠及穷人)，但这也可能只会让富人变得更富，贫富差距将变得更大。

低通胀对策:对称目标；财政刺激

这不是伯南克第一次发表如此令人震惊的“松散”讲话。在2002年11月的一次演讲中，他第一次暗示“直升机扔钱”。伯南克说:

“低通胀给欧洲和日本的央行带来了更大的困难，因此它们选择了财政和货币政策来提高通胀预期。财政政策也可以在对抗经济收缩方面发挥更重要的作用。而在财政刺激的帮助下，货币政策的有效性将在更大程度上被触发。”

这种财政政策和货币政策之间的合作，即央行将政府债务正式货币化，也被称为“直升机撒钱”。关于债务货币化的话题，金石之前报道过，有兴趣的投资者可以点击查看。

伯南克还提醒每个人，美联储将面临同样的问题。他认为，与沃尔克时代不同，当前经济的最大问题不是高通胀，而是低通胀的风险。伯南克指出，美联储的通胀指数极其错误，永远无法准确反映真实的通胀。因为实际通胀不仅存在于经济中，也存在于资产价格中。对于后者的衡量，美联储基本上没有涉足。

伯南克在他的博客中写道:

“低通胀可能是危险的。美联储和其他央行应该与它们宣布的“对称”通胀目标保持一致，以抵御过低的通胀，至少要像抵御适度高通胀那样积极。”

如上所述，近几年来，伯南克几乎卖出了所有受欢迎的宽松工具。本周，许多美联储官员将轮流发言，投资者可以关注他们对这些热门话题的看法。

周一，联邦公开市场委员会(fomc)的永久投票委员会威廉姆斯(Williams)出席了由美国经济协会(American Economic Association)主办的assa 2020年会，并参加了主题为“全球低利率环境下的货币政策框架”的小组讨论。

周四，美联储副主席克拉里达发表了讲话。

周五，联邦公开市场委员会永久投票委员会威廉姆斯出席了一个名为“通货膨胀目标制的未来”的小组会议。

周五，芝加哥联邦储备银行行长埃文斯和圣路易斯联邦储备银行行长布拉德出席了经济预测研讨会。

来源：人民视窗网