北京新机场分流加速 首都机场股份受挫

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我们的见习记者王天宇

中国民用航空总局近日公布了《北京大兴国际机场过渡运营及“一城两航”航班时间资源配置计划》和《北京“一城两航”过渡运营期资源协调计划》(以下简称“过渡计划”)。过渡计划显示，中国南方航空公司、中国东方航空公司、首都航空公司和中国联合航空公司将转移到北京大兴国际机场(以下简称“大兴机场”)，而中国国际航空公司将是北京首都国际机场(以下简称“大兴机场”)。除了中国邮政航空公司空公司，其他国内航空公司空公司可以在首都机场或大兴机场的任何机场运营，但它们不能在除中国国际航空公司空公司以外的两个机场运营

过渡计划影响首都机场股

北京大兴国际机场是北京继首都国际机场之后的第二个国际机场，被定位为“大型国际航空空枢纽”,将于2019年6月30日竣工，2019年9月30日投入运营。根据过渡计划，南航、东航和其他相关航空公司空公司的搬迁将从2019年冬季持续到2021年冬季，即所有过渡运营将在两年半内完成，这大大短于此前市场预期的四年时间。这也意味着首都机场的容量转移速度将快于预期。

转让计划公布后，上周五(1月4日)，在香港上市的北京首都机场的股票下跌超过16%。本周，尽管有所上涨，但在1月2日推出过渡计划之前，该价格远低于8.36港元，1月11日收于6.78港元。

这是首都机场近六个月来的第二次暴跌。去年6月，财政部宣布取消首都机场、白云机场和美兰机场民航发展基金的返还政策，直接影响了首都机场和白云机场的股价，首都机场在短时间内暴跌三分之一。

自2017年以来，机场股的长期投资价值已被机构挖掘，中国三大核心枢纽机场——首都机场、上海机场和白云机场都进入了一个上升的市场。然而，首都机场在过去的六个月里遭受了严重的损失。除了取消民航发展基金的返还政策外，大兴机场即将投入使用也将对其产生重大影响。

协调发展与均衡增长

大兴机场的早期运营将使北京成为“一城两赛”，其对首都机场的影响不能一概而论。

随着大兴机场的投入使用，首都机场的吞吐量将被分流。不久前，首都机场年旅客吞吐量首次突破1亿人次，成为世界第二个年旅客量超过1亿人次的机场。中国民航运输部相关负责人表示，首都机场作为中国最繁忙的机场，近年来持续超负荷运营，运营支撑资源不足的矛盾突出。大兴机场的试运行可以迅速缓解首都机场超负荷运行的压力，满足首都机场提高质量和效率的需求，对提高正点率和航班服务质量具有重要意义。

大兴机场的转型使大兴机场和首都机场同时作为“双枢纽”运行，不仅空域的终端区域发生了巨大的变化，而且航运/市场和航运空能力也将到位，转型节奏的安排不仅决定了下两届奥运会的运行规模，也决定了下两届奥运会的枢纽发展格局。因此，大兴机场在未来相当长的一段时间内平稳航行，安全、稳定、优质运营，对于首都机场和大兴机场的未来发展，乃至京津冀机场群的协调发展都至关重要。

为了鼓励空航空公司尽快向大兴机场转移，民航总局提出了“以优势促转移，以增量促转移”的思路，即优先考虑空航空公司从首都机场向大兴机场转移，这样可以优化历史时间，获得一定比例的时间配额。根据过渡计划，北京首都机场2025年的目标旅客吞吐量为8200万人次。2017年，这一数字为9578万。

与首都机场的绝对下滑相比，大兴机场到2025年将实现7200万旅客吞吐量的目标，与首都机场几乎持平。根据民航总局的过渡计划，只有大兴机场在2021年达到年旅客吞吐量4500万人次的目标后，两个机场之间的航班才能实现“均衡增长”。

“双枢纽”分流目标价格下调

大兴机场未来的分流势必会影响首都机场的收入。根据天丰证券研究所的数据，京航空的前三大市场份额是中国国际航空公司、东航和南航，分别占37.6%、19.7%和16.0%。随着东航、南航等国内航空公司向大兴机场转移，首都机场将减少很大一部分收入。

机场收入主要分为航空空业务和非航空空业务。前者与飞行有关，包括起飞和着陆费、停车费和客运服务费，而后者则取决于客运收入，包括商店租赁、广告和机场货运站。飞机起降量、旅客吞吐量等流量在很大程度上决定了这两项业务的收入。首都机场两大业务的收入比例相差不大。航空空业务收入略高于非航空空业务，2015年至2017年分别占53.9%、55.4%和53%。根据首都机场2018年上半年的财务报告，其航空空性业务收入为26.41亿元，同比增长7.6%；其non-aviation/きだ0/性业务收入为26.81亿元，同比增长24.2%。

根据瑞士信贷的分析，大兴机场的过渡时间缩短，预计中期对首都机场流量的影响将比预计的更早。与此同时，瑞士信贷将资本机场2018年至2020年的每股收益预期下调了10%至29%。

CICC还表示，大兴机场过渡计划出台后，首都机场产量将大幅下降，并将持续到2021年夏秋季。预计未来两年首都机场利润将继续同比下降。为此，许多机构降低了首都机场的目标价格。但是，大兴机场对首都机场的影响需要等待大兴机场的正式运营和民航局的具体安排。

来源：人民视窗网