阎庆民：应增加投资端中长期入市资金

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2020年1月11日，在由中国人民大学中国资本市场研究所、郭蓉证券有限责任公司和中国人民大学崇阳金融研究所联合主办的第24届(2020)中国资本市场论坛上，中国证监会副主席阎庆民表示，中国证券基金机构的市场竞争力仍然较弱，在国民经济中发挥稳定作用的能力有待提高。与此同时，股权基金的数量仍然很少，中长期投资基金应该增加，以形成一个良好的开端。

值得一提的是，目前股票基金的份额已经从年初的16.8%上升到21%。严庆民建议借鉴国际经验，在养老金和企业年金的基础上增加一点社会保障，加快长期资本进入市场的步伐。

严庆民说，目前，资本市场全面深化改革取得了良好的开局，具体体现在五个方面:

首先，科学技术委员会成立，试点登记制度顺利落地。“注册制度是我们良好开端的一个非常重要的标志”，严庆民说，目前，已有72家科技企业在科技局上市，实现融资840亿元，一批对关键核心技术具有较高市场认可度的科技企业登陆资本市场，更多的承销、定价、交易等市场化制度已经通过市场检验。

二是资本市场全面深化顶层设计改革。2019年9月，中国证监会提出12项重点改革，并逐步推进。目前，科技局已经启动了一些改革措施，多层次资本市场建设、中介机构能力建设和资本市场高水平开放都已按计划推进。

第三，大力推进提高上市公司质量。严庆民表示，要管理好市场的准入和退出，完善退出机制。目前，中国上海和深圳证券交易所共有3777家上市公司。真正的上市公司要实现高质量的发展仍然是一个巨大的挑战。如果上市公司不好，主体不健康，资本市场的波动就会很大。

第四，积极推进法治供给。严庆民表示，新通过的《证券法》增加了信息披露和投资者保护的要求，这是投资者投资权益保值增值以解决投资方带来的损失的良好开端。

五是相关配套改革措施有序推进。目前，新三板广泛征求社会意见，通过战略层面和选择层面的层级改革，解决了新三板的流动性问题和低融资率问题。

与此同时，2019年，资本市场双向开放取得新进展。一是行业对外开放进一步扩大，证券基金行业今年将逐步放开持股比例限制；二是进一步扩大市场开放。沪深港联动机制继续优化，上海伦通正式开通。中日etf产品纷纷登陆，摩根士丹利资本国际(mor gan Stanley capital international)和富时(FTSE)等国际公司不断提高a股比例；第三，进一步扩大产品开放。人民币计价的原油期货已经上涨了一年多，外国投资者也在稳步增加。铁矿石期货和pta期货相继推出，国际价格影响力不断提升；第四，走出去，深化合作。积极支持境内外上市公司充分发挥科技业务融资渠道优势，走出去进行跨境并购，开创互利共赢的新局面；第五，监管公开程度进一步提高。2019年，中国主动参与国际金融治理，跨境监管和执法效果逐步提高。

此外，重大金融风险的防范和化解已取得阶段性成果。严庆民表示，中国证监会在2019年大力放松监管后，股权质押上市公司数量和融资余额较年初分别减少了3570亿和3300亿，80%的大股东质押上市公司也较高峰期减少了30%。在他看来，从事投资银行业务的证券公司需要做好信用研究，而且他们在做生意时必须有很高的底线，这是任何时候都不能通过的。

在债券违约方面，严庆民表示，2019年是债券违约的高峰期，今年仍是一个高峰期，尤其是对一些民营企业而言，但总体而言，目前债券违约率相对较低。

严庆民强调，要加快建设高质量的资本市场。严庆民引用数据称，去年第三季度，中国国内货币化比率约为205%，而美国为70%。从资本化率来看，中国股票市场价值加上债券部门与国内生产总值的比率约为156%，美国为390%。严庆民表示，在目前杠杆率稳定的背景下，风险过度集中在银行系统，下一步应该是优化融资结构，降低宏观杠杆率，增加股权融资。

来源：人民视窗网