乳企重新排位在即 谁能入选第二梯队？

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另一家乳制品公司已经跨越了数十亿美元的收入门槛。3月19日晚，拥有合生元、太古等品牌的剑河集团递交了2018年的成绩单，收入101.3亿元。迄今为止，已有20亿美元的企业加入国内乳制品下游加工生产企业阵营，另一个是贺飞乳业。

但并非所有乳制品公司都取得了优异的成绩。尽管光明乳业尚未公布2018年全年业绩，但其公告显示，其运营收入和净利润在前三个季度均有所下降。在资本市场上，光明乳业的市值低于剑河集团。

一方面，有乳品企业在寻找多门类布局的新增长点，另一方面，也有老乳品品牌增长乏力。伊利和蒙牛乳业的第一集团地位稳固，第二集团争夺地位的战斗已经开始。

高端电源

3月19日和3月20日，在香港交易所上市的澳友乳业和剑河集团分别举行了投资者吹风会。巧合的是，在吹风会上，"高端"和"有机"这两个词被两家公司多次提及。

建河集团3月19日发布的2018年财务报告显示，去年公司收入突破100亿元大关，同比增长25.2%，达到101.3亿元。建和集团有两个业务部门，即婴儿营养及护理产品和成人营养及护理产品。前者因其合生婴儿配方奶粉而为消费者所熟知。后者以瑞士为核心产品。

3月20日，在谈到100亿元的收入时，剑河告诉《经济观察报》，婴儿配方奶粉业务仍然是公司婴儿营养和护理产品部门的主要贡献。2018年，中国婴儿配方奶粉业务增长21.3%，达到45.1亿元。其中，biostime合生元及其超高端有机品牌healthytimes婴儿配方产品的销售额分别增长了18.9%和171.8%。这也导致了健和集团在中国婴儿配方奶粉整体市场份额的提升。

奥友乳业于3月18日晚发布了业绩预测。2018年，其销售额为53.9亿元，净利润为5.82亿元，分别增长37.3%和88.7%。在奥友乳业的各种产品中，山羊奶粉行业的领先地位是稳定的。在投资者吹风会上，奥友乳业还强调了有机奶粉业务。这一类别的销售额去年增长了87.9%，成为该公司的奶粉业务。一个重要的增长点。”

两家公司财务报告数据的增长也反映在刘霞的小账簿上。刘霞是陕西省榆林市一家母婴店的服务人员。母婴店有十多种奶粉品牌。她告诉《经济观察报》，在这些品牌中，有机类在3月份的20多天里，销量比上个月增加了20%。“有机奶粉比普通配方奶粉贵，有些相差100元左右，但家长并不在乎这一点。只要是自然健康的，他们都愿意省钱。”

追求高端不再是一线和二线城市的专利。刘霞还发现，母婴店顾客的"高端"定义停留在"价格"之上，但现在他们的问题将集中在牛奶来源、添加成分、功效等方面。

同样的现象也发生在其他类别的乳制品中。伊利此前发布的2018年财务报告也提到有机食品也是其关键产品。尼尔森零点研究(Nielsen Zero Research)数据显示，伊利有机产品的市场份额居市场首位，其中金典有机常温液态奶产品在相应细分市场的市场份额为44.1%，比去年同期高出8.9个百分点。

多类别竞赛

长期关注乳制品行业发展的分析师宋亮表示，消费升级带来的高端乳制品市场红利正在释放，成为企业关注的焦点。此外，多门类的发展也是未来的方向之一。

在奥友乳业的业务领域，营养产品的销售额在2018年增长了80.7%。早在2016年，澳友乳业就以1.6亿元的价格启动了对澳大利亚营养保健公司营养保健的收购，并于去年完成了对该公司的100%控股。

这与剑河集团收购澳大利亚营养品牌瑞士相似。在剑河集团的数十亿收入中，成人营养和护理产品的贡献接近一半。根据财务报告，该业务部门2018年的收入为8.59亿澳元，同比增长30.3%。

除了这两家公司，新希望集团还收购了澳大利亚保健品牌aus-transnatural care；在此之前；贺飞还在2017年完成了对美国第三大营养和健康补充品vitaminworld的收购，交易价格约为1.84亿元人民币。贺飞乳业董事长冷有斌曾向《经济观察报》表示，这部分营养业务将在贺飞的国际化进程中发挥重要作用。

领先的乳制品公司伊利在2018年采取了新的跨类别举措。2018年，伊利宣布进入饮用水行业，并计划在吉林建立长白山天然矿泉水项目。伊利在公告中表示，为了实现“成为世界上最可靠的保健食品供应商”的企业愿景，公司选择进入矿泉水行业。

无论是给乳制品行业增加营养的标准行动，还是跨越其他快速消费品类别的战略，单一的产品类别已经不能满足企业的发展愿景，企业迫切需要新的绩效增长点。

宋亮对此评论道:“乳品企业要想得到进一步的发展，就一定会选择多元化的道路。从这个角度来看，专业营养食品和保健品战略是企业迟早要采取的步骤。未来企业之间的竞争将是所有类别之间的全面竞争。”

因此，旨在多门类布局的M&A戏剧即将上演。剑河集团董事长兼首席执行官罗飞透露，未来将在新品牌、新品类上取得进一步突破，拓展业务。

抓住第二组

资本市场也在重新评估乳制品企业的价值。截至3月21日，澳友乳业的市值为161亿港元；剑河集团的市值为287亿港元。仅次于伊利和蒙牛的光明乳业市值仅为124亿元。另一家a股上市乳制品公司三元的市值不到100亿元。

又一颗冉冉升起的星星。新乳业于2019年1月25日登陆a股，上市后继续启动每日限售股模式。3月21日，收盘价为19.36元，是发行价5.45元的三倍多，市值为165亿元。

光明乳业和新乳业横向比较，前者2018年上半年营业收入和净利润分别为105.71亿元和3.35亿元；新乳业最近发布的2018年业绩报告显示，2018年全年营业收入为49.74亿元，净利润为2.43亿元。后者的市场价值已经超过光明乳业，而其盈利能力却不如光明乳业。

对于新兴乳业的突然崛起，晨森资本执行董事沈梦向《经济观察报》表示:“光明乳业和三元乳业都是上市较早的国有企业，表现平平，暴露出的问题很多，因此市场对空的预期空间有限。新乳业是一只新股票，其ipo价格和市场平均涨幅均被空看好，其自身的业绩和经营问题也没有暴露太多。”

光明乳业的人事动荡是一个“暴露的问题”。2018年8月21日晚发布的公告显示，光明乳业董事长张崇健、董事兼总经理朱航明分别提交了辞呈。之后，出任新董事长，掌管光明乳业。根据市场分析，光明乳业的这一轮教练变动与其业绩不佳有直接关系。然而，光明乳业否认了这一说法。

资本市场的普及是否预示着未来乳品企业的新席位和新排名？对此，沈梦和宋亮都认为伊利和蒙牛的领先地位将难以撼动，两家公司与第二梯队的差距一直在扩大。例如，2018年，伊利的总收入已经超过800亿元；蒙牛2018年上半年的收入已经达到345亿元。

但第二梯队将如何排序仍有待解决。“第二组将来可能会发生巨大的变化。如果有国企背景的企业不积极进取，就有可能被超越，民营企业也有可能与联恒合作。”沈梦预言。

宋亮将重建第二梯队的时间限制在3-5年内。“2020年是至关重要的一年。无论是奶粉企业还是综合乳制品企业，新政的红利、高端红利和营养产品都将逐步释放，这取决于在此期间如何抓住机遇。然而，现在表现不佳的公司并不总是处于弱势地位，例如光明乳业，它可能会在光明食品集团的国际布局中找到突破口。”

来源：人民视窗网