资金收紧美股投资者趋于避险 云集赴美上市能否讲出新故事？

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作为首个基于成员的电子商务，高调的ipo无疑引发了新一轮的风潮。

自2018年首次公开募股成功以来，社交电子商务一直被认为是热点，包括聚集会员系统，这也是基于社交互动，吸引了巨头和大多数小玩家。随着风口的到来，也出现了社会电子商务的上市潮。

继去年下半年品多多和万盛香港证券交易所提交上市计划书后，该公司成为第三家计划ipo的社交电子商务公司。值得注意的是，他们都毫无意外地选择了在香港、中国内地和海外上市。

电子商务分析师李成栋在接受《国家商报》采访时表示，去年，社交电子商务公司普遍受到资本的关注。今年，更多的公司将在达到一定规模后考虑上市，IPO的聚集也将对其他公司造成巨大压力。

但与此同时，令业内人士担忧的是，经过多次争斗，新兴社会电子商务的上市环境发生了巨大变化。首先，当前国际金融环境不佳，由于美国债务利率反转等因素，资本套期保值需求增加。整个美国股市都面临压力；另一方面，由于品多多以前透支了大量投资者的信任，在市场上真的很难有一家新的电子商务公司能够超过品多多。我们能否通过在美国上市来讲述一个新故事，这已经受到了考验。

聚在一起，为开创电子商务的新时代而奋斗

在线流量红利消失并成为行业内外共识的背景下，社交电子商务的突然出现成为2018年以来电子商务领域的新现象。从流行开始，越来越多的新兴玩家、传统电子商务公司和投资机构开始加入社会电子商务的阵营，流行逐渐成为贯穿社会电子商务发展的关键词。

2018年4月，该公司宣布完成1亿元人民币的第一轮融资。同月，纪昀宣布完成1.2亿美元的B轮融资；6月，宝贝树正式宣布与阿里巴巴集团进行资本战略合作，并于年底成功登陆香港证券交易所；美国的许多首次公开募股将社交电子商务的流行推向了一个新的高度。

社会电子商务已经成为最热门的电子商务领域，其主导因素是竞争、巨头之间的纠纷和大量的资本分配。据公开统计，2018年，社会电子商务融资总额超过200亿元。社交电子商务也已经成为继零售电子商务和平台电子商务之后的世界电子商务的屋顶。

被认为是社交电子商务创始人的人们聚集在一起，在许多谣言之后正式提交ipo申请，这似乎更有历史意义。值得注意的是，纪昀成立于2015年，甚至多铎也是在半年前成立的。在成立不到四年后，它寻求上市，这似乎是社会电子商务的独特节奏，使传统的电子商务远远落后。纪昀能否复制多次战斗的奇迹，也成为其ipo后最大的亮点之一。

纪昀、品多多等。所有成长起来的企业都享受着同样的社会电子商务红利吗？虽然他们未来不会覆盖传统电子商务，成为下一个京东，但他们仍然可以成为一个小巧、美观、精致的电子商务平台。李成栋表示，与此同时，他认为，在IPO先发优势的刺激下，一些大型社交电子商务公司将于2019年上市。

电子商务研究中心主任曹磊告诉《国家商报》记者，这里有很多打斗(群殴模式)、聚集(配送模式)、赞美(工具模式)、小红树(社区模式)和值得买的东西(导购模式)。以它们为代表的五种不同类型的社会电子商务，即行业层面的融资或上市现象，在一定程度上反映了资本对社会电子商务模式的高度认可。这个，

在合规和资本的压力下聚集在一起能讲述一个好的新故事吗？

电子商务的新时代是美好的，新平台不断涌现。由于社交聚会和会员制的再现性，聚集了不少反对者，而且人数还在不断增加。电子商务分析师李成栋指出，目前，复制社会电子商务模式非常容易，没有一家公司拥有技术和积累的优势。

此外，美国的ipo之路似乎充满荆棘。

据艾瑞咨询统计，截至2018年12月14日，2018年有64家国内互联网公司上市，包括美团、小米、蘑菇街、狩猎网和小树。其中，26家登陆HKEx，27家登陆美国股市，11家在中国大陆上市。

在互联网公司大规模上市的背后，突破性和出血性的上市也成为关键词。小米在香港主板上市当天，开盘价较发行价下跌2.35%，市值缩水20亿美元；这家美国集团在上市后发布第一份财务报告后，股价一度下跌；尽管美国股票上市没有破产的尴尬，但在媒体的质疑下，股价一直在持续下跌。

根据普华永道的数据，2018年下半年在香港和海外上市的31家高管团队公司中，有19家处于亏损状态，导致该行业上市高管团队公司的平均净利润为负。

正如曹磊所言，经过多方努力，社会电子商务的上市环境已经发生了很大的变化。中国股票和电商股票在美国和香港的上市已经创下历史新高，但大部分都已经破壳，股价低迷，这将不可避免地影响到此次聚会，并给投资者未来的认购带来不确定因素。

然而，他认为，收集更多的风险来自自身业务。根据招股书，聚集的商业模式只是政府遵守规定的口头承诺，这就像达摩克利斯之剑。与此同时，纪昀的业绩增长在很大程度上受到微信等社交平台的限制。如果它被其他巨人阻挡，那也将是对它的致命一击。

一些业内人士还表示，合规性在一定程度上是最大的不稳定因素，这主要源于此前对其涉嫌传销的商业模式的怀疑。同时，他认为社交电子商务独角兽在上市过程中没有太多的特殊性。在这个节骨眼上，大多数互联网公司如果想上市，可能会面临类似的挑战。对于国内其他社交电子商务公司来说，在大量上市后讲述新故事尤为重要。

来源：人民视窗网