北向资金并不都是外资

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每当市场热的时候，就有北行基金净流入的消息。所谓北行基金，是指通过土地证券交易所流入a股市场的海外资金。a股市场的地理位置在香港股市以北，是北行基金的所在地。相反，南向基金是通过港股通流入香港股市的国内基金。北行基金代表了外资的流动和北行基金的净流入，表明外资正在净买入a股，因此北行基金的走势受到市场各方的高度关注。然而，有迹象表明，北行基金并不全是外资，相当一部分实际上是国内资本变成了马甲，然后是北行资本，再加上杠杆，所以相当混乱。

为什么国内基金变成了北行基金

为什么国内基金必须走出国门，然后回到a股市场？其中一个原因是香港的资本配置利率相对较低，年化利率大多在3%至4%之间，杠杆率可达6倍。境内基金可在香港经纪公司开户，存款入账后，账户将交给投资者操作，a股可通过国有股通买卖。如果在中国融资，平均月利率在1.1%到1.5%之间，年化利率高达13%-18%，远远高于两家公司的利率。这样，香港资本配置的资本成本就大大降低了。同时，国内资金的海外配置相当隐蔽，在一定程度上可以避开监管的视线。

内资变成了北行基金的马甲，然后又回到了a股市场，显示了人们在面对外资的时候，添加了一个伪装，这是非常令人困惑的。当然，国内基金的杠杆部分是外资，但由于杠杆基金的支配者仍然是国内基金的控制者，这在本质上与外资有很大不同。如果股价跌破收盘线，它必须被迫平仓，而纯粹的外国资本一般没有这个问题。因此，这些基金仍然具有国内基金的特点，其运作方式与国内基金没有什么不同。跟随国内基金，他们追逐和杀戮。他们涨得越多，买得越多。他们也喜欢追逐每日限额的股票。当它们下跌时，也达到了每日的极限。资金的流动与一些国内资金高度一致。

北行基金被称为智能资本，而北行基金买入很多，这通常被认为是逢低买入或接近底部。当北行基金出现较大的净流出时，也将被视为脱离顶部或接近高点。因此，北行基金的走势可以在一定程度上影响个股的走势。这一特征也被一些国内基金用来叫风和控制个股的股价。因此，将国内基金换成北行基金的马甲，并不完全是为了匹配基金、增加杠杆，而是为了利用北行基金的影响力，欺骗跟风的投资者。事实上，媒体和监管机构都将北行基金视为外资。至于其中包含了多少国内资本，谁能说得清楚？

投资者不必照看北行基金。

现在回头看，北行基金的国内基金仍然有线索。例如，他们中的大部分人都购买强势股票，很少购买弱势股票，这在2017年和2018年最为明显。2017年，上海证券交易所的19只、50只成份股的市场结构都是结构性牛市，而大多数北行基金都买入了这些股票。2018年，个股普遍下跌，但北行基金买入并买入了贵州茅台和格力电器等白马股票。在此期间，它们也分阶段出售，但很快又被买走，这似乎让乐队有所不同。2018年，券商类股严重下跌，跌价，但北行基金只是没有买入券商类股，这显然不符合外资增值的概念，但却符合国内资本的趋势概念。国内基金主张趋势为王，经纪类股疲软，国内基金不购买经纪类股，这是2018年经纪类股下跌如此严重的主要原因。

据说北行基金是一只聪明的基金，那么为什么北行基金不复制经纪类股的底部，追逐强劲且几乎没有下跌的股票呢？现在我们可以找到一些理由。事实证明，其中很大一部分是假外资，控制这些资金的人实际上来自中国，但只是换了身马甲。因此，人们可以看到，2018年6月，a股正式进入摩洛哥，北行基金基本上每个月都有净流入，但对a股市场走势影响不大。即使在正式进入摩洛哥后的半年时间里，a股也经历了一波相当悲惨的下跌浪潮，导致股权质押危机的爆发。许多投资者越陷越深的原因是，他们对北行基金的净流入感到困惑，被误导，并抱有不切实际的幻想。

现在，没人能确切知道北行基金中有多少国内基金，但如果你换成北行基金中的国内基金，更多的伪装会留下线索。投资者不必跟随北行基金的脚步。他们应该多观察北行基金的动向，尤其是问问北行基金，谁在追涨谁在杀跌，为什么，不要被表象所迷惑。对于北行基金的许多股票的净流入，但不是上升，而是下降，投资者应该考虑是否有可能国内基金将取代北行基金背心，以吸引更多，并提高警惕。

[编辑:荔湾]

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来源：人民视窗网