2018中国内房股销售毛利率50强 | 年报榜单④

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年报披露的浪潮即将结束，2018年房地产企业的成绩单也逐渐浮出水面。4月11日，乐居金融2018年年报《风云》排行榜系列计划推出第四期《2018年中国国内房地产销售毛利率50强》。

内放股是香港常见的金融术语，是指在香港上市的房地产公司，其主要业务在内地开展并在内地注册。

销售毛利率是衡量上市公司盈利能力的重要指标。在房地产行业，由于项目结转周期较长，房地产企业2018年的业绩反映了2016年和2017年房地产市场最热时期的销售情况。因此，2018年房地产企业的利润规模将进一步提高，毛利率将继续上升。

从2018年中国国内住房股毛利率前50名的名单中可以看出，超过41家房地产企业的毛利率超过30%。其中，soho中国的销售毛利率高达74.69%，排名第一；吕晶中国地产、欢乐城地产、和盛创业集团、上海城市发展、金鹿、嘉华国际、敏捷集团、华润置地和嘉里建设分别排名第二至第十，销售毛利率超过40%。

自2017年以来，soho中国在国内房地产销售毛利率方面再次排名第一。然而，与其他房地产企业不同，soho中国是一家综合性的写字楼运营商。其收入主要来自北京和上海核心地区的高品质写字楼，总建筑面积约为140万平方米。2018年，平均入住率达到96%，租金收入约为17.35亿元，同比增长18%。

从整个房地产行业的角度来看，克尔认为，目前房地产企业盈利能力的提高主要得益于内部控制的加强和在竞争加剧的生存环境下行业集中度的提高。但从长期来看，在“坚决抑制房价上涨”的政策背景下，未来行业整体利润将继续受到挤压，盈利能力仍将有下行压力。

与恒大、碧桂园等第一梯队的房地产企业相比，龙头企业由于规模较大而放缓，变得更加稳定，而1000亿或更小规模的企业增长更快。从增长列表可以看出，保利地产集团的毛利率增长了16.03%，增幅最高；德信中国为14.64%，排名第二；嘉里建筑以14.6%的支持率名列第三。

与2017年相比，保利地产的毛利率增长了16个百分点，增幅最大，延续了多年毛利率增长的趋势，超过了2018年400亿元的销售目标；瑞士信贷中国的高毛利率主要是由于杭州和温州的高房价。此外，和盛创展集团、大发地产、殷诚国际控股、建业地产、利高集团、欢乐城地产的毛利率均增长超过10个百分点。

有较大的增长，但也有较大的下降。从下降列表中可以看出，嘉年华国际销售的毛利率从2017年的46.68%急剧下降到2018年的-8.22%，下降了54.9个百分点。嘉年华国际于2018年的综合净亏损约为36.99亿港元，主要由于物业减值亏损约为5.44亿港元、投资物业公允价值变动亏损约为2亿港元、存款及其他基金减值亏损约为14.63亿港元、证券投资亏损约为2.5亿港元、投资亏损拨备约为6.02亿港元及物业发展分部的毛利率下降。

此外，瑞安地产、首创大学、红阳地产、郭蕊地产、吕晶中国地产、嘉华国际、禹州地产、远洋运输集团和首创地产的销售毛利率也有不同程度的下降。

来源：人民视窗网