水泥股暴涨，但仍有成长空间

本篇文章2307字，读完约6分钟

从年初到4月19日，神湾水泥制造二级指数上涨45.08%，行业估值从1月4日的7.32倍升至9.55倍。尽管水泥行业的估值仍处于历史低点，但该指数已达到10年来的第二高点。

为什么水泥能在短短4个月内推出如此大的市场？这可以从该行业的季度报告中看出。据记者统计，目前，在18家水泥上市公司中，有8家已经发布了业绩预告公告。其中，冀东水泥、天山股份有限公司、祁连山扭亏为盈，上峰水泥、四川马爽、福建水泥、华新水泥取得了较大成绩，净利润增长50%以上。

水泥行业似乎迎来了一个新的业绩发布期。对此，长江证券范超指出，根据第一季度水泥价格的表现，预计水泥企业仍将保持正增长。

不可阻挡的价格上涨浪潮

事实上，自2017年实施限产节能措施以来，水泥企业库存大幅下降，部分地区甚至出现了水泥供应不足的情况，水泥价格飙升。根据数字水泥网的数据，自2018年以来，水泥的单价不断创下新高。目前，单位价格已经被调整回来，但它仍然在一个高水平。目前中国高标准水泥的单价为429元/吨，高于去年同期。

根据范超的说法，这种水泥循环是由供应主导的，价格偏离了需求。高峰转移的实施使区域生产能力在淡季保持合理水平，与传统的周期产品需求完全不同。此外，由于环保对水泥产能的制约和矿山资源的短缺，行业集中度进一步提高，新疆、甘肃、宁夏等省cr2浓度已达到50%以上，新增产能相对可控。相对而言，西北地区基本上没有新增产能，而华北地区也没有正在建设的生产线，因此对该地区企业的影响相对较小。

水泥大数据研究员禹卫表示，目前，水泥行业的生产高峰主要是由于企业的自发行为，实际政策需要一段时间才能落实到位。去年底，河北、唐山关于放宽限产的通知在行业内掀起了波澜，行业担心放宽限产会导致水泥价格下跌。然而，由于市场已形成默契，水泥价格仍在上涨，直到今年1月需求减弱才出现回调。

然而，很明显，1月份水泥价格的调整是对去年12月份整体价格上涨和冬季水泥淡季的回应。春节后，由于天气转暖，中国大部分地区以晴天为主，基础设施项目多，运营率高，水泥市场需求迅速恢复。根据中国水泥网对水泥市场的披露，3月20日之后，全国水泥价格整体上涨。4月19日，报价显示江苏、福建、四川、陕西和贵州的水泥价格上涨。其中，芜湖、铜陵、盐城、淮安等城市海螺水泥单价上涨20-25元，盐城最高，达到533元/吨，芜湖最低，达到435元/吨。

总体而言，华北水泥价格上涨仍在实施，西北水泥市场相对稳定，华东水泥市场继续升温，其中长三角有望开始第二轮普遍上涨。

当然，也有价格低的地区。根据4月19日的报价，松原、通化、吉林、延边朝鲜族自治州、赤峰等东北城市的水泥单价下降了20-30元，赤峰的最低价格为310元。

水泥股仍有估值支撑

那么，水泥价格会继续上涨吗？水泥股是否已经达到业绩和股价的峰值？在这方面，中行国际、CICC证券、长江证券和海通证券等券商在最新的研究报告中对水泥市场前景仍持乐观态度。

根据广发证券的研究，水泥行业的高度繁荣将持续，第一季度报告可能超出预期，这将导致估值修复。同时指出，自3月底以来，水泥价格已连续三周上涨，库存已连续四周下降，华东和华北核心地区已进入旺季出货水平。

然而，长江证券和海通证券认为，中国西北地区有一个大的基础设施建设模式，空.有一个大的发展根据长江证券的统计，自2018年以来，新疆共发行了1145亿元地方债务和普通债务，远远超过2017年和2018年上半年的总和。截至2018年3月(2018？)，新疆和甘肃分别占退出项目的49%和35%，预计合规ppp项目将会加速。海通证券指出，西北在“一带一路”中扮演着重要角色。随着包括债务在内的融资的改善，西部地区的固定资产有了明显的恢复。西部地区固定资产投资从2018年8月的2.2%反弹至全年的4.7%。2019年1-2月，增长率继续上升至7.6%。今年1-2月，西北地区的水泥产量大幅反弹至18.6%，而去年全年的增长率为

值得注意的是，今年以来，新疆水泥企业宋庆建华、天山两地增幅最大，增幅超过80%。

同时，根据年初以来前十大水泥股的统计，七大水泥股的前十大流通股股东出现在香港证券结算有限责任公司(泸沽通)，包括祁连山、天山和冀东水泥，预计第一季度同比出现扭亏。

然而，根据最新披露的数据，鲁谷通对这三只股票的干预时间是不同的。鲁谷通入选2018年祁连山十大流通榜。祁连山是甘肃水泥的上市公司，但截至今年第一季度，鲁谷通已退出祁连山。

鲁谷通在天山和冀东水泥也有类似的业务。2018年第三季度，介入冀东水泥十大流通股股东。冀东水泥的估值从去年11月开始，统计数据自去年11月以来增长了近100%；天山股份于2018年底进入前十大流通股股东，其股价表现与水泥行业整体表现基本一致，年初开始上涨，涨幅约为93%。

华创证券指出，市场预期水泥价格和利润已经处于高点，水泥企业的利润不太可能继续增长。然而，事实上，水泥的增长可以通过并购和延伸继续。即使当前股价被回调，水泥企业仍有估值支撑。目前，大多数水泥企业的市盈率不到3倍。

华创证券的结论符合国家发改委4月8日发布的《产业结构调整指导目录(2011年版)》(修订版)。指导目录要求限制水泥行业，淘汰落后产能。也是在这一天，水泥市场被解释到了极点，水泥指数(深湾)创下了历史新高。

[编辑:荔湾]

免责声明:证券市场红色周刊力求信息的真实性和准确性。文章中提到的内容仅供参考。网站上显示的信息仅用于传播目的，并不代表《红色周刊》的观点，也不能保证此类信息的准确性和完整性。它不构成实质性的投资建议，所以操作风险由你自己承担。

来源：人民视窗网