上市银行财报里的玄机：营收和净利增速为何不匹配？

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银行业2019年第一季度的数据披露已经结束，32家a股上市银行取得了巨大成绩，处于“良好开局”的局面。本行一季度披露的数据显示，收入增速未达到两位数的将出现“错位”。

然而，与此同时，在收入超过预期增长的背景下，净利润的增长率非常普遍。今年第一季度，大多数银行的净利润增长率与去年同期持平或略有上升。原因是什么？

收入增长超出预期

在32家a股上市银行营业收入均实现正增长的环境下，除贵阳银行、无锡银行和中国建设银行外，其余29家银行营业收入增幅均超过10%；有20家公司的收入增长率超过20%。

与往年不同，上市银行的业绩告别了高速增长的时代，陷入了经营压力。大多数银行在今年第一季度取得了“良好的开端”。在国有银行中，工行实现收入2355.01亿元，同比增长19.42%。中国农业银行和中国银行的收入分别为1870亿元和1730亿元，增长率约为11%。交通银行第一季度营业收入同比增长26.48%，是近九年来第一季度营业收入增速最高的一个季度，超过了8.49%的年增速。

与大银行相比，股份制银行可以说是“普通及以上”，而农村商业银行和城市商业银行的表现确实很出色。青岛银行一季度营业收入21.18亿元，同比增长98.69%，增幅近一倍。该行表示，这主要是由于去年同期市场环境导致收入基数较低，以及2019年第一季度净利息收入、手续费和佣金收入增加。

上海银行和江阴银行分别以42.16%和41.15%的增长率进入前三名。中信、光大、平安、浦东发展和华夏一季度同比分别增长19.61%、33.53%、15.90%、12.93%和22.66%。

为什么收入会大幅增加？中国证券认为，银行业绩超出预期的主要原因是信贷超出预期，贷款利率仍在上升，与资本市场相关的中间业务收入在增加，不良贷款率持平或下降。

“除去年第一季度基数效用较低外，银行营业收入增长率全面提高，资产增长率小幅上升。”国泰君安银行分析师邱表示。

拨备计提

值得注意的是，今年一季度大多数银行的净利润增长率与去年同期持平或略高。据蔡慧大数据终端统计，2019年一季度，25家上市银行母公司净利润同比增长6.2%。收入增长强劲的上海银行和江阴银行的利润增长率分别只有4.12%和5.93%。南京银行和杭州银行的增长率持平，华夏银行的净利润同比仅增长1.21%。

2019年第一季度，上市银行收入的高增长并未带来净利润的高增长，主要是由于拨备增加和新金融工具标准的实施。

“所有上市银行都改用ifrs9。基于更加审慎和全面的原则，预计除贷款外，金融投资资产和表外资产银行还将计提一定的拨备，这将有助于缓解市场的不透明性和表外资产的风险。高批评。”根据深湾宏远研究报告，弥补亏损(隐藏利润)和增加拨备以抵御潜在风险一直是银行业的经营策略之一。今年一季度，上市银行资产减值损失同比增长43%。

金融资产减值准备的计提方法由“已发生损失法”调整为“预期信用损失法”，信用风险损失的确认时间提前。金融资产减值准备计入“信贷减值损失”，不再计入“资产减值损失”。如青岛银行信贷减值损失同比增长13.5倍；中信银行信贷减值损失同比增长53.54%；北京银行信贷减值损失同比增长75.62%。

数据显示，第一季度末，上市银行拨备覆盖率高于150%。22家a股上市银行一季度拨备覆盖率较去年底有所提高，10家银行拨备覆盖率较去年底有所下降。“更多的减值准备可能以按公允价值计量的非信贷资产或贷款减值准备的形式计提，也可能用于核销，这可能不会反映在拨备覆盖率中。”一位资深银行业分析师告诉记者。

截至一季度末，招商银行、民生银行、中信银行、平安银行和华夏银行的拨备覆盖率分别为295.93%、172.17%、187.84%、172.65%和159.11%，均略有上升；工行拨备覆盖率为185.85%，比上年末提高10.09个百分点。部分中小银行拨备覆盖率有所下降，但仍处于较高水平。例如，南京银行的拨备覆盖率从去年底的462.68%降至今年第一季度末的415.42%。

从2019年第一份银行业季度报告来看，上市银行拨备增加。为什么拨备覆盖率增长有限？

准备金覆盖率的增加与准备金的增加不匹配。前述该行高级分析师表示:“原因是拨备较多的部分主要是非信贷资产，而投资性资产增加了拨备。”

根据新的国际财务报告准则第9号，所有贷款、投资资产、银行间资产、表外贷款承诺和金融担保合同均按预期损失法计提减值准备。

据《郭盛证券银行分析研究报告》显示，总体而言，随着拨备增加，利润增长率适度降低，虽然信贷资产拨备覆盖率增幅不高，但非信贷资产拨备安全缓冲有所提高，银行整体抗风险能力较强。

基金持有量增加

这份季度报告不仅揭示了银行自身的业绩，还揭示了股东在上市银行中的持股情况。证券公司和汇金公司出现在许多银行的十大股东中。此外，社保基金和基本养老保险基金的投资组合也持有一些上市银行的普通股。

具体来说，平安、中信、南京、兴业、工行、农行、光大等多家银行的前十大股东都有证券和汇金公司。在上海浦东发展银行和兴业银行的十大股东和无限售条件的十大股东中，梧桐树投资平台有限公司

根据《中国银河证券研究报告》的数据，第一季度，基金头寸与银行头寸的比率自2011年以来处于中等偏高水平。一季度，该基金银行头寸总市值为771.64亿元，在中信一级行业排名第四，占比7.89%，比2018年第四季度增长2.40个百分点。头寸比例的增加主要来自于对股份制银行的资金配置比例的大幅提高。2019年第一季度，该基金持有5.26%的股份，比2018年第四季度增加了2.55个百分点。“目前，基金在银行的整体头寸比例处于中期检查阶段，国有银行、股份制银行和城市商业银行的头寸比例高于历史平均水平和中位数。”“长期看好银行股，主要是基于市场因素上升的历史归因，基本面迎来了稳定的价格上涨和高质量，而大型基金的进入有望推动估值。”华泰证券报道称。

然而，与一些国内券商对四大银行的乐观态度相反，5月7日，摩根士丹利“唱空”四大银行，下调中国银行a股和h股的持股比例，目标价分别为3.6元和4.1港元；将工行的a股评级下调至持股，目标价为6元；将中国建设银行的a股评级下调至持股，目标价为7.3元；中国农业银行的a股和h股评级被下调至控股，目标价分别为3.5元和4港元。

与此同时，摩根士丹利对受政策影响较小、净资产回报率较高或业绩有所改善的银行持乐观态度。报告指出，“过去两年的金融清算提高了这些银行的盈利能力、资产负债表透明度和风险管理能力；同时，随着中国理财市场和银行零售市场的不断发展，这些银行也将从中受益。

来源：人民视窗网