理性看待科创板融券T+1规则

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近日，上海证券交易所、中国证券金融有限责任公司和中国结算有限责任公司联合发布了一条重大新闻，并发布了《科技再融资板证券出借交易实施细则》，规定了科技再融资板证券出借交易和证券出借交易的区别安排。

《实施细则》中值得注意的事项是:一是科技板块的证券借贷业务仍实行t+1交易系统；第二，证券来源将扩大到公开发行和社会保障基金，分配给战略投资者的股票可以借出。科技板块实行注册制，与主板、中小板和创业板相比，在证券借贷业务上取得了重大突破。

毫无疑问，科创板的证券借贷业务在一定程度上能够满足市场投资者的风险管理和套期保值需求，将对改变证券市场的“单边市场”和投资者只能做多不能赚钱的局面起到积极的作用。然而，应该注意的是，虽然科技股丰富了证券借贷的来源，但它也增加了科技股市场的游戏难度。作为科技股的投资者，它与公开发行、社保基金和提供凭证来源的战略投资者形成了新的市场博弈关系。

科技板块的证券借贷规则采用t+1，而不是市场预期的t+0，我认为这有其内在的逻辑。事实上，最根本的原因是防止参与科技股的投资者缺乏理性的投资意识，盲目参与和投机，对科技股的凭证来源缺乏分析和研究，导致科技股在二级市场上的股价剧烈波动。由于科技股企业都是创新型高科技企业，利润基础薄弱，其股票估值具有很大的不确定性和波动性。科技板块证券借贷规则采用t+1将使科技板块的证券借贷业务更加规范有序，有助于稳定科技板块市场的波动，保证科技板块市场的平稳运行。因此，投资者应正确、理性地看待科技板块证券借贷的t+1规则。

[编辑:张静]

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来源：人民视窗网