昔日“酱油第一股”加加食品遭立案调查 投资者宜静观其变

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近年来，佳佳食品、海天叶巍、中聚高科技等酱油上市公司纷纷出现在a股市场；然而，随着“第一酱油”的光环笼罩在头顶，佳佳食品上市7年来股价几乎停滞不前，最近还受到中国证监会的调查。

从交易所的调查到证监会的调查

佳佳食品一度成为高端市场的领先代表企业。然而，美好的时光并没有持续多久。虽然佳佳食品上市已有七年多，但从财务数据分析来看，它并没有利用资本市场做大做强，而是卷入了舆论风暴。根据2018年年报，佳佳食品的营业收入仅为17.88亿元，其应占净利润为1.154亿元，与2011年基本持平。

今年6月5日，佳佳食品宣布，因涉嫌违反信息披露法律法规，已被中国证监会调查。然而，在证监会立案调查之前，佳佳食品曾多次被深圳证券交易所询问。其中，公司实际控制人和控股股东占用资金，违规行为被深交所公开通报批评处罚。同时，还涉及上市公司2018年年报数据的查询。此外，由于实际控制人的持股计划变化频繁，市场也质疑存在“忽隐忽现”的问题。

值得一提的是，市场关注的是佳佳食品的并购。然而，相比金枪鱼捕捞，佳佳食品似乎有“蛇吞大象”的迹象。与金枪鱼捕捞业相比，佳佳食品的总资产和净资产都较低。然而，经过一年多的准备，尽管佳佳食品已经颁布了收购支付方式，但随着交易所的连续询价和证监会的调查，佳佳食品的重组和收购过程可能会受到影响，甚至面临“死产”的风险。

因此，如果嘉嘉食品最终被证实存在非法信息披露，嘉嘉食品的并购可能会遇到很大阻力，可能会影响二级市场上市公司的股价。

当问题不断增加时，投资者该怎么办？

从交易所的连续询问到证监会的调查，佳佳食品的股价受到了明显的冲击。其中，自6月5日被证监会调查以来，佳佳食品股价呈现大幅下跌趋势，短期股价下跌超过20%，市场抛售压力加大。最直接的输家是佳佳食品的投资者。

截至2019年第一季度，佳佳食品股东总数为45，930人。尽管股东人数与之前的数据相比有所下降，但仍涉及数万名股东的股票市值。不可否认的是，一旦证监会的调查结果公布，佳佳食品存在违规信息披露问题，上市公司不仅会面临股市价值持续缩水的压力，甚至可能涉及企业品牌、上市地位等问题。

多年来，佳佳食品没有抓住上市后的发展机遇，反而打翻了自己的好牌，这不可避免地让人感到遗憾。但是，从佳佳食品近年来的经营情况来看，这也是长期没有关注主业，没有用心打造主业核心竞争力的结果。至于大规模的收购和扩张，并没有使公司成长和崛起；在此期间，公司的函件不准确，内部控制失败，导致其与同行业上市公司的持续发展距离。

中国证监会调查后，投资者仍需耐心等待调查的最终结果。如果上市公司确实存在违法违规等问题，并发出行政处罚，则可以构成索赔的前提条件。此外，经过这次经历和教训，它实际上为投资者敲响了警钟。然而，涉及交易所连续质询和证监会调查的上市公司仍需谨慎；目前，当“黑天鹅”频繁在股市上演时，投资者的防雷意识确实需要提高。

具体来说，这些股票市场的防雷措施可供投资者参考。

第一，对于已被交易所陆续查询并属于中国证监会立案调查性质的上市公司，在上市公司消息尚不明朗的背景下，还是谨慎观望和回避为好，因为这类上市公司可能存在重大违法违规风险，稍有不慎就有可能触及停牌甚至退市的风险。

第二，对于上市公司重融资、轻现金分红或轻股份回购的现象，仍有必要关注上市公司的潜在投资风险。事实上，对于上市公司而言，长期坚持现金分红往往意味着公司拥有更好的现金流优势、更强的财务实力、更小的财务欺诈风险以及更低的不必要投资风险。

第三，关注上市公司的质押率。针对近年来质押率居高不下、溢价并购频繁的现象，我们需要警惕上市公司股权质押和商誉减值的风险，这很容易导致上市公司的黑天鹅风险。

第四，警惕上市公司长期存在的“大额存款和大额贷款”现象。然而，在一定的现金储备基础上，上市公司采取大量借款的策略，这可能导致“大额存款和大额贷款”的风险。上市公司的财务风险值得警惕。

此外，被上市公司调查的投资者应首先通过法律渠道及时保护自己的权益。二是耐心等待调查结果的发布，行政处罚书是一个重要的前提条件。另外，这是一个耐心等待索赔的过程，但存在上述四个问题的上市公司仍需注意尽可能避免和减少不必要的投资风险。

[编辑:荔湾]

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来源：人民视窗网