防大额申购摊薄收益？数只债基颁限购令

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随着今年上半年的临近，公共基金行业即将迎来期中考试。然而，在市场上，基于债务的客户被关闭的情况经常发生。6月11日，东方红基金的5笔债务，即东方红李文田纯债、东方红信用债、东方红惠阳债、东方红惠利债和东方红益信纯债，宣布暂停大额认购业务。《国家商报》的记者注意到类似的例子并不少见。

在股市跌跌撞撞的投资者想要转向债务基础，却发现一些产品受到了限制。这是怎么回事？

债务基础是关起门来堆积的

《国家商报》记者注意到，仅在6月11日，就有10多个债务基地暂停了大额认购、转换转让和定期投资业务。东方汇理债券基金宣布，将从6月12日至6月17日暂停认购超过100万元的基金。此外，东方鸿文田丽纯债、东方红信用债、东方汇阳债和东方恒信纯债也将认购上限调整为100万元。

6月，债基频频发布限额公告，兴业田蓉债券、亿方达富辉纯债、金鹰袁琪信用债券等22只债券基金对大额资金说不。，每日限额为一百万元至五百万元。风数据显示，截至6月11日，共有544只债券基金(a股单独计算)和432只债券基金(同上)暂停大规模认购业务。

对于暂停大规模申购的原因，公告的统一标准是确保基金的顺利运作，维护基金份额持有人的利益。

然而，这有更多的原因。英富研究院研究部主任杨解释说，这主要是因为债券牛市始于去年初，现在很多债权基础的规模都在迅速扩大，甚至翻了一倍多，尤其是重债的债权基础。然而，为了平衡投资品种、流动性和规模，信用债券的流动性并不好，所以我们选择暂停大规模购买，以限制资金的流入。“如果在大量资金涌入后出现大量赎回，就会导致流动性风险。信用债券不同于股票和利率债券，有时一个月不能交易几次。”

例如，广发双债李佑晨债券是一种典型的信用债券型债券基金，受益于牛市。该基金的份额从去年第三季度的近10亿元增加到第一季度末的逾60亿元。摩根士丹利债券的份额也大幅上升，去年第一季度末只有9.7亿元。仅在一年内，这一份额就增加到了29亿元。“这些表现良好的债券基金规模增长迅速，因此它们都很早就限制了购买。”杨指出。

此外，在季末防止资金稀释既有好处，也有重要原因。一位来自一家大型基金公司市场部的人说，每家公司的具体情况都不一样。我们的目标是在年中左右稳定业绩。大量购买资金会稀释收入，这种情况可以通过限制购买的手段得到有效缓解。

“暂停其大额认购的原因是，该基金将立即支付股息，股息附近将有大量资本流动以转移利润，这将导致平均利润下降，不利于基金份额持有人的公平性。”另一家发布相关公告的基金公司回复称。

债券市场的未来趋势是什么？

3月底，国内10年期国债收益率飙升，在曲线图上显示出陡峭的趋势。5月，当许多空因素交织在一起时，整个局势仍然动荡不安。

根据风能数据，截至6月10日，自第二季度以来，普通股票基金和部分股票混合基金的平均回报率分别为-7.33%和-6.89%。海外市场的波动加剧了qdii基金收益率的波动，平均收益率为负，为-2.3%。具有良好对冲属性的债券基金领先于所有基金类别，平均回报率为-0.34%。

随着股票市场的调整，债券市场在未来会有更好的投资回报吗？融通基金固定收益部总经理赵认为，近期股市有所波动和回调，债券市场在股票和债务的跷跷板下表现出偏好。我们认为，空债券市场的收益率相对较大，债券市场的投资价值存在，战略配置优于交易。

对于债券市场的未来走势，他表示:“前期制约市场表现的通胀因素可能会在第三季度得到缓解，同时，全球总需求的下降趋势将继续对风险偏好造成压力。在这种环境下，货币政策很有可能保持稳定和宽松，这对债券市场是有利的。总体而言，2019年下半年，债券市场收益率仍可能呈现下降趋势，利率债券和信用债券的收益率均有下降趋势。”

对于偏好的债券类型，进一步指出自2019年以来，长期利率债券基本处于区间波动趋势，整体来看信用债券优于利率债券。市场对城市投资品种表现出相对追逐的态度，在等级上仍偏好高等级债券品种。

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来源：人民视窗网