科创板正式开板 再提减少行政干预意义重大

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李湛中山证券首席经济学家

6月13日，在第11届陆家嘴论坛开幕式上，中国证监会和上海市人民政府联合举行了上海证券交易所科技板块开幕式。

目前，市科委已经审批了微芯片生物、安吉科技、天骏科技、富光公司、华星源创、瑞创微纳6家企业的初始申请。预计第一批科技板块企业将于7月中旬上市。

目前，科技局的工作重点在于以信息披露为核心的注册制度。从科学技术委员会的出席情况来看，经过两次上海市委会议后，出席率高达100%。在市场化的注册制度下，审计环节的重要性将逐渐被遗忘，发行定价、公司投资价值和市场投资功能将成为市场关注的焦点。

目前，a股市场整体ipo上市仍是审批制，即上市公司申请上市的证券发行管理制度。登记制度是指证券发行申请人依法公开所有与证券发行有关的信息和资料，并送交主管机关审查的制度。主管机关只负责审查发证申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务。

刘鹤在陆家嘴论坛上表示，应该实施以信息披露为核心的注册制度改革，让市场拥有选择权，减少行政干预，让投资者更加关注长期价值。登记制度将比审批制度宽松，审批制度不要求实质性判断，而是由市场投资机构来判断企业上市是否值得投资。注册制度所带来的透明和市场化的创新资本市场是人们所期待的。为了国家的整体规划和发展，科技创新促进委员会搭建了资本市场和科技创新的桥梁，加大了对科技创新企业的支持力度。从目前的企业来看，它们的产业大致分布在生物医药、半导体和高端设备等科技创新领域。

在目前的a股市场上，科技创新仍然是一个短板，科技属性强、成长性好的科技企业严重短缺，许多高质量的科技创新企业出于各种原因纷纷赴港上市。

科学技术委员会允许拥有不同投票权结构的公司上市，还没有盈利的公司也可以上市。其上市标准更有利于许多科技创新企业，并具有较高的容忍度。

拥有核心技术、突出科技创新能力和强劲增长的企业将成为科技板块的重点目标。在科技创新能力日益成为国家核心竞争力的今天，科技创新板的开放意义重大，它将吸引更多具有科技创新能力的高质量企业留在国内资本市场，从而达到解决弱势、帮助经济发展的目的。大势判断和投资建议:科技板块的实施将带来新的融资渠道，并使领先券商受益。随着科技板块和注册系统的推出，以及新一轮创新业务的开启，证券业迎来发展机遇，业绩增长将主要来自投资银行、直接投资、经纪和信贷业务。因此，对资金实力和投资研究能力提出了更高的要求。总的来说，科技板块和注册制度的实施有利于整体经济的发展，可以加速民间投资，解决中小企业融资难的问题，这是近年来一直被强调的。

然而，科技板块对主板资金分流的影响是不可避免的，未来强板的趋势将更加明显。就主板机会而言，券商类股将从提高直接融资比重的改革趋势中受益最大，对大型券商类股的布局机会和股价弹性持乐观态度。

来源：人民视窗网