经济观察报：科创板里交易所应扮演什么样的角色

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6月20日，针对市场和媒体对两家企业申请设立科技股的质疑，上海证券交易所相继发布了两个“问答”。这两个问题和答案既迅速又坦率。对于即将迎来第一家上市公司的科技局来说，交易所已经进入角色。

“科技板块媒体监管问答”和“被检查企业媒体关注度和信访举报新闻问答”，这两个问答各有侧重，但立场和态度不同——科技板块欢迎社会监督。社会监督对于科技股有着不可替代的价值，上海证券交易所对此也有着深刻的理解和认识。信息披露是科技局发行上市审核的核心，信息披露的第一责任人是发行人。投资银行、律师、会计师和其他中介机构负责检查信息披露，共同为信息披露的真实性、准确性和完整性构筑有效的防线。在这一链条中，如果没有积极有力的社会监督，而强大的法治被用作武器，那么所有的责任都可能被抛在后面，所有的防线都可能被夹在中间。

上海证券交易所还表示，“科委不欢迎虚假陈述”，并表示“我们还担心，一些关于科委发行人信息披露的自媒体提问断章取义、渲染陷阱，与事实不符。”我们理解上海证券交易所的担忧——没有人喜欢虚假陈述。不准确、有偏见甚至与事实不符，无论从哪个渠道，都可能损害公司和投资者的利益，这不利于建设一个真正透明和公平的市场。

尽管如此，我们认为就交易所的作用而言，这种说话方式仍然值得讨论。市场对发行人的质疑可能不准确，但交易所应该做的是检查信息披露本身是否合规。或许更好的办法是敦促发行人在信息披露方面更加积极主动，并通过更充分的信息披露来回答问题。即使在某些疑虑中存在这样或那样的偏差，这些偏差也可以由证券分析师和投资者来纠正，他们必须对自己的决定负责。利益相关者对是否存在“断章取义、渲染和陷阱”有自己的判断。如果涉及诽谤，他们会受到法律的惩罚。

信息披露是科技局发行上市审核的核心，这意味着交易所必须对信息披露的有效性负责。这取决于组成市场的所有利益相关者是否属于他们自己的位置并履行他们的职责。为提高信息披露的有效性，进一步完善信息披露的责任机制势在必行。例如，对于已发行股票的处理，"货出必不退"或"售后三包"，在不同的处理方式下，博弈的结果是不同的。就像加强科技板块下的退市一样，它也在一定程度上强制推行了中国版的集体诉讼补偿机制。我们知道，如果没有这样一种机制，我们所期待的公平可能不会如期实现。

设立科技局和试点注册制度是关系到资本市场大局的重大制度变革，旨在建立新的资本市场。这是一种新的尝试，而交流无疑是关键。不用说，所有市场参与者在这方面都缺乏足够的经验，交易所不得不取消许多新的话题。上海证券交易所在透明度方面的努力是显而易见的，但仍有更多的事情有待去做，以提高信息披露的有效性。因此，我们期待科创对自身的角色定位和使命有更深的理解，更快地适应这一新角色，使科创板成为一批具有竞争力的科技公司的诞生地。

来源：人民视窗网