6.26研报精粹：垃圾分类站上环保风口

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6月25日，第十三届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议在北京召开。《固体废物污染环境防治法》(修订草案)首次提交大会审议。草案建议国家实施生活垃圾分类制度。县级以上地方人民政府应当采取因地制宜的分类方式，加快建立生活垃圾分类投放、分类收集、分类运输和分类处理的垃圾处理系统，实现垃圾分类系统的有效覆盖。自从高层官员对垃圾分类做出重要指示后，大力推进的垃圾分类政策得到了落实。《上海市生活垃圾管理条例》将于7月1日实施，北京、深圳等重点城市的响应速度也超出预期。近日，北京市市政管理委员会表示，在垃圾分类习惯培训期间，有必要对市民进行培训，以实现“资源回收和干湿分离”，北京将积极推进垃圾分类立法。新法将明确不仅单位，而且个人的垃圾分类责任。垃圾分类将重塑中国的固体废物管理体系，同时避免社会资源的浪费。然而，尽管短期增长完全证实了市场对垃圾分类需求释放的预期，但从中期和长期来看，过度增长应该是回报的根本。

■国泰君安:垃圾处理“大锅饭”的时代已经一去不复返了

▍目前，中国大部分地区的垃圾处理费用由地方政府支付，并由国家可再生能源补贴基金&电网补贴。居民只支付清洁和运输环节的费用，或者根本不支付，居民在产生垃圾时没有任何限制。地方政府、财政部和民间资本每年都投入大量资金，致力于废物处理能力的建设和处理服务的运营。垃圾处理收费启动后，准确量化收费将反过来制约居民垃圾的产生过程，减少不必要的垃圾产生，避免社会资源的浪费。同时，可再生能源补贴基金支付能力下降，导致垃圾焚烧补贴下降的问题也将迎刃而解。

▍As是一个破坏性很强的污染物，垃圾的松散管理具有很强的社会隐患。这个问题并不局限于生活垃圾的处理，但我们相信，通过准确收费建立的生活垃圾监管网络将在未来合理地推广到工业固体垃圾和危险废物处理行业，从而大大减少空随意处理固体垃圾的空间。因此，垃圾分类不仅改善了我国生活垃圾行业的格局，优化了价值转移和监管的闭环，而且是城市垃圾整个产业链监管的雏形和入口。

▍生活垃圾产业链中的大多数环节都将受益于垃圾分类。受益公司:1)分类卫生设备和服务:英丰环境和马龙环卫。2)湿垃圾处理:威利。3)可再生资源回收:中国回收圈。4)垃圾焚烧:伟明环保、王能环境、翰兰环境、高能环境等。

风险警告:垃圾分类的推广低于预期。

■中信建投:热过后，应该是回归的基本面

随着垃圾分类立法进程的加快，中国地级以上城市将全面启动垃圾分类工作，伴随着空垃圾分类的热潮，同时带动前端制造、中间收运、后端处置等固体废物产业链，带来多部门收益和越来越多的市场关注。引领这一增长的马龙环卫行业在一个月内增长了80%以上，在一周内增长了44%以上，位列行业前五名。短期增长充分证实了市场对垃圾分类需求释放的预期。从中长期来看，在过度增长之后，这应该是回报的基础。建议重点关注估值合理、业绩自上而下的股票:(1)设备和操作:建议关注马龙环卫、英丰环境和蒂奇桑德。(2)垃圾处理:建议注意汉兰和王能的环境。(4)监控领导:建议注意技术集中。

■ CICC:对末端垃圾处理，特别是湿垃圾处理的需求正在增加，预计处理能力将迅速增加，这将推动相关设备供应商的业绩发布，并使厨房和渗滤液设备供应商威利受益；分类运输提高了环卫运输车辆的需求，有利于环卫运输车辆企业的发展。建议关注环卫车制造商英丰环境和马龙环卫；填埋替代的需求仍然充足，废物焚烧企业的能力预计将继续增加。

■东兴证券:随着垃圾分类成为市场热点，环保行业的关注度明显提高，对环保行业估值的持续恢复持乐观态度。短期而言，建议重视土壤恢复和监测，估值低，生长确定性强，主要目标是高能量环境和浓缩技术。此外，对非电力烟气处理和转化的需求预计将继续升温，各地纷纷出台非电力行业超低排放地方标准。环保治理项目将逐步跟进，以实现政策目标，这将有利于龙井，大气治理的领导者，在环境保护。垃圾焚烧行业整体新增产能已经以更快的速度投入运营，从construction/きだよだよききききだききききききききききき1长远的市场前景战略来看，随着环保行业进入洗牌期，拥有融资成本优势、优质运营资产和核心技术的企业将获得绝佳的整合机会，具有并购整合能力的企业的市场份额有望增加。建议长期关注繁荣程度高、现金流好、业绩稳定的子部门，如废物焚烧、供水、危险废物、大气、卫生和监测。

威利(300190):在餐厨垃圾处理方面，公司先后获得了20多个餐厨垃圾处理项目，公司承接的常州市餐厨垃圾处理项目已通过国家发改委“第二批餐厨垃圾处理试点城市”验收，成为公司第一个稳定的餐厨垃圾处理示范项目。此外，该公司还赢得了上海松江湿垃圾处理设备订单1.15亿英镑的投标。(天丰证券)

[编辑:荔湾]

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来源：人民视窗网