化工原料今夏再现涨价潮 这次会飞多高？

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自6月中旬以来，pta(对苯二甲酸)开始了一轮涨价之旅:6月27日，pta现货价格达到6381元/吨，两周内涨幅约为10%。同一天，pta期货在盘中涨跌互现。此前，长期期货基金已经在这轮上涨中获得了大量利润。

Pta是工业领域重要的大宗有机原料之一，其下游产品广泛应用于国民经济的许多方面，如化纤、轻工、电子、建筑等。与此同时，精对苯二甲酸主要集中在生产，几乎所有的产品都用于生产聚酯(pet，也称为“聚酯”)，而聚酯主要用于下游织造企业。

pta分析师、益德期货业投资研究部总助理郑向《经济观察报》表示，由于化工行业寡头垄断经济的特点，pta供应方和工厂行为是本轮pta价格上涨的重要因素。同时，现在是仲夏，下游织造终端的旺季预计会带来当前的需求支撑。

这时，原油市场也成为一个重要的驱动力。国源期货(Futures)分析师张晓认为，近期原油价格的大幅上涨在一定程度上也导致了整个化工产业链重心的上移。

据郑分析，pta价格的上涨已经透支了下游旺季的预期，上涨趋势是否可持续还需进一步观察。目前，下游织造企业的高库存仍然是一个隐藏的“雷声”。

6月27日，一位长期从事涤纶材料销售的企业人士告诉《经济观察报》，现在涤纶订单明显，但织造企业正处于最糟糕的一年。一位浙江纺织企业主告诉《经济观察报》，纺织行业的订单情况不容乐观，他无法理解pta的涨价。当地纺织行业协会的负责人告诉《经济观察报》:“目前，下游还没有搬迁。”

价格

大修就像一扇大门，检查化工市场的变化。

6月份，pta装置的事故停工和维修逐渐增多。据统计，6月中旬，国内设备开始大修，同时停止的设备和即将同时停止的设备，共有12套设备处于减产停产计划中。如仪征化纤、泰华兴业、亚东石化、韩邦石化设备停产2-3天；彭伟石化90万吨、四川能源投资100万吨、横沥220万吨、宜生225万吨、中石化两台机组处于停车状态，停车时间较长。

这被认为导致市场担心短期供应。在过去，化学工业的价格波动，维护因素一直是一个重要因素。

国源期货(Futures)分析师张晓认为，近期原油价格的大幅上涨在一定程度上也导致了整个化工产业链重心的上移。目前，布伦特原油已升至每桶65.53美元。根据他的分析，美国和伊朗之间的紧张局势最近有所加剧，这导致地缘政治紧张局势升温，从而支撑了石油市场的气氛。此外，最近美国原油库存的下降远远超出预期，而成品油库存出现下降，美国产量连续三周下降，推高了短期油价。

据郑介绍，在pta产品领域，有一个特点是供应商直接主导市场，少数企业在整个行业中占有很大比例的流通来源，这使得供应商很容易控制价格的涨跌。

根据永安期货最近的一份分析报告，pta行业处于垄断竞争和寡头垄断之间。寡头垄断指的是少数卖家。在寡头垄断市场中，只有少数制造商供应行业中的全部或大部分产品，每个制造商的产量占整个市场的相当大的份额，这对市场价格和产量有决定性的影响。

寡头垄断的市场结构类似于垄断竞争，因为它既包含垄断因素，也包含竞争因素。前者有时被称为纯寡头垄断，而后者被称为差异化寡头垄断。相对而言，寡头垄断更接近于垄断市场结构，因为少数企业占据了很大的市场份额，这使得这些企业拥有强大的垄断力量。

目前，我国精对苯二甲酸总产能为4924万吨，其中沂生石化产能为1285万吨，占26%。华福(原路祥)615万吨，占12.5%；恒力石化有660万吨，占13.4%，同坤有370万吨，占7.5%。综合珠海bp、远东石化、韩邦石化、三坊巷等企业，产能超过200万吨。因此，精对苯二甲酸工厂的数量很少，前四大制造商占据了60%的市场。

永安期货认为，考虑到产能低于100万吨的设备正逐步退出市场，未来市场集中度将会更高。然而，由于pta工厂之间的巨大差距，宜生和恒利基本上占据了主要份额，因此他们在市场上有很大的发言权。产能在200万到300万吨之间的其他制造商也有一定的发言权，因此他们还没有完全进入寡头垄断行业。因此，pta市场处于垄断竞争和寡头垄断之间。

永安期货表示，pta加工费受px行业和下游聚酯行业的影响，但与px行业相比，pta行业没有太大的议价能力，因此其定价基本上是通过成本加成。Px行业处于炼油和化工行业，并且往往是寡头垄断，因此从行业利润的动态分布来看，更容易占据最大的比重。与pta行业相比，聚酯行业相对分散，议价能力较弱，因此pta可以将其大部分成本转移到下游。然而，由于近年来聚酯行业集中度的提高，上下游产业格局正在缓慢演变，pta转移成本的流畅性逐渐受到阻碍。虽然纺织行业和pta之间没有直接关系，但作为产业链的下游，它是价格的被动接受者。

从永安的长期观察来看，聚酯产业链的利润分布在最上游，而终端利润很少。

郑告诉《经济观察报》，pta产业链可分为三个环节:pta、下游聚酯和末端织造。在pta中，市场上的主要流通商品掌握在一两个化工企业手中，这些企业在市场上有很强的话语权。一旦制造商在囤积房产，市场上的流通商品就会变得相对吃紧；聚酯行业目前相对健康，目前的库存已经减少，之前几次上市，库存一再下降；末端编织处于高库存状态。

下游“雷声”

Pta今年夏天的提价让业内人士在一年前想起了它。

2018年8月下旬，pta达到8000元的高点，创下了过去三年的新高，从5000多元涨到8000元，只用了两个月的时间。在这样的氛围下，下游织造企业决定自发减产，抵制同月上游提价。

一年后，价格又开始上涨，这让织造企业担心高价又回来了。不过，郑认为涨价的背景与去年不一样。去年供应商上升期间，宏观经济氛围总体良好。此外，下游聚酯行业和终端织造的整体订单良好，终端市场今年的表现并不令人满意。也就是说，这种上升是在终端棉布订单不佳的情况下发生的。

郑认为，过去5月份pta的下跌是由于下游订单不足和库存过高造成的。期货市场使空pta成为一个逻辑，因为下游订单不够乐观。

然而，虽然码头并不尽如人意，而且是在仲夏，但对于织造企业来说，仍然有传统的八九月份旺季的预期。“目前，制造业和建筑业正在逐步复苏。据我们分析，pta市场之所以能被拉起来，是因为织造终端的订单虽然平淡，但还能挺得住，还有一股‘气息’还能挺得住，”说。

6月27日，一位长期从事聚酯材料销售的企业人士对《经济观察报》表示，现在聚酯订单明显，但纺织企业今年的情况最糟糕。“上游正在涨价，而织造企业的心态更加恐慌。一方面，他们的订单持平，另一方面，他们担心原材料成本将继续上升。”上面提到的人说。

同一天，一位浙江纺织企业主对《经济观察报》做出回应，称纺织行业的订单情况不佳。至于pta的涨价，企业主说他不太明白。当地纺织行业协会的负责人告诉《经济观察报》:“目前，下游还没有搬迁。”

郑认为，对即将到来的织造码头旺季的预期是一个不可告人的“惊雷”，因为谁也不知道织造企业的订单能不能在一个月后如期到达。目前，pta原料价格上涨是基于对旺季的预期，同时供应商有很强的市场控制能力。

"届时，如果旺季的需求得到确认，pta价格可能会被拉高. "郑分析说:“如果7、8月份下游织造需求被伪造，订单没有上去，那么织造老板们就会被资金压力压垮，织机运转率必然下降，最终会迫使上游原料产生负反馈。到那时，原材料价格可能会下跌。”

来源：人民视窗网