春节+疫情，1月CPI同比增5.4%，未来物价怎么走？

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2月10日，国家统计局公布了2020年1月的消费者价格指数(cpi)。

数据显示，1月份全国居民消费价格同比上涨5.4%。其中，食品价格上涨20.6%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨7.7%，服务价格上涨1.5%。

近年来，月度cpi同比增长5%。专家指出，1月份cpi同比增幅超出预期，春节错位和当前疫情是重要影响因素。

此外，在连续7个月同比下降后，1月份全国工业生产者价格指数(ppi)再次转正，同比增长0.1%。至于这种变化，根据市场分析，1月份的上升数据并不能表明ppi趋势在短期内会有所改善，但随着疫情的逐步消除，ppi增长率有望在未来进一步上升。

资料来源:国家统计局

春节和疫情影响1月份cpi。为什么1月份CPI同比增幅超过市场预期？

对此，国家统计局城市统计司高级统计师董解释说，同比增长的原因是受春节和COVID-19肺炎疫情的影响，以及今年和去年春节的月份不对，去年的比较基数较低。

民生银行首席研究员文彬也认为，春节的错位影响了1月份cpi走势。由于今年春节在1月份，2019年在2月份，基数较去年同期低，1月份cpi同比增幅较高。

2月份，上述错位因素的影响将被逆转。去年2月份，由于春节因素基数相对较高，今年2月份cpi有望呈现下降趋势。

除了春节的错位，19日的肺炎疫情对价格的影响也不容忽视。广东发展证券首席宏观研究员张德礼告诉记者，除了错位效应外，COVID-19肺炎早期居民囤积的大量商品也是推高cpi的重要因素。

资料来源:国家统计局

根据细分数据，1月份猪肉环比上涨8.5%，然后在12月份短暂的环比下跌后，再次转为上涨趋势。同比增幅从97.0%升至116.0%，影响cpi同比增长2.76%，贡献率为51.1%。

新鲜蔬菜和新鲜水果的价格分别上涨了15.3%和5.5%。由于COVID-19的肺炎疫情，医疗保健项目环比增长0.6%，为2017年10月以来的最高水平。

在当前疫情防控工作仍在进行的情况下，COVID-19的肺炎疫情将如何影响下一轮价格走势？

对此，中国银行研究院研究员范若英告诉记者，在短期内，疫情的影响将对cpi的上升带来更大的压力。一方面，大量企业被推迟，一些地区的运输和物流被中断，导致生产和供应不足；另一方面，一些日用品和病毒预防和保护产品可能会抢购和储存。

张德礼还认为，由于缺乏口罩等医疗用品，交通部的数据显示，目前的退货率不到20%，生产恢复缓慢。参照非典时期的经验，2003年3月至5月的全国居民消费价格指数比前三年同期的月平均水平高出0.2%。因此，受疫情影响，cpi同比下降速度将低于此前预期。

资料来源:国家统计局

预计在疫情好转后，Ppi增长率将会上升。除了近年来cpi同比增幅创下新高之外，ppi数据在7个月后再次转正，这也是此次数据发布的重点。

这是生产者价格指数的积极趋势吗？大多数市场机构认为，公布的数据不能支持上述结论。

根据董的分析，估计1月份pp1同比增幅仅为0.1%，这主要是由于去年价格变动的影响。

范若英还告诉记者，ppi同比上涨0.1%，基本不受新价格上涨因素的影响。就结构而言，它主要是由生活资料价格上涨驱动的。其中，生活资料价格同比上涨1.3%，生产资料价格同比下跌0.4%。

专家还提醒说，生产者价格指数趋势在未来仍可能再次逆转并下跌。范若英表示，考虑到疫情对经济活动的影响仍在继续，一些地方关闭城市、推迟复工等措施可能对企业生产经营产生负面影响，预计ppi短期内将回到负增长区间。

一些专家还强调，预计ppi增长率将在疫情逐步好转后上升。中泰证券研究所政策组组长杨昌认为，短期内，由于疫情的影响，下游需求在短期内受到抑制，向中上游的传导仍不顺畅，难以拉动ppi。然而，随着这一流行病的逐渐消除，特殊债务将拉动基础设施投资，然后将其转化为工业产品，生产者价格指数的同比增长率预计将在未来进一步上升。

封面图片来源:新华社

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来源：人民视窗网