再融资新规松绑 38家上市公司扎堆非公开发行 多家公募“打折买股” 兴全、睿

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上周五，中国证监会出台了一项新的再融资规定，重启了冻结的固定收益市场。在创业板放宽再融资门槛、发行价格下调20%、锁定期减半的利好消息下，增加上市公司数量的新计划变得更加密集。

记者注意到，从2月14日至2月22日，共有38家上市公司发布了固定收益计划，主要集中在医药和科技行业，与去年相比有明显增长。与此同时，参与固定收益增加的神秘股东也随着固定收益增加计划的出台而浮出水面，其中不乏众多公开发行机构的闪光点和一些明星产品参与认购。

哪些公共基金在早期采用者中处于领先地位？未来上市公司的固定收益项目中，公共基金的参与会增加吗？在放松再融资后，各方投资研究者如何看待固定收益项目的折现率和投资收益？

具体来说，2月21日，中国秘密控股公司公布了2020年在创业板非公开发行a股的计划。非公开发行股份不超过2978万股，募集资金不超过6.5亿元，锁定期为18个月。郭芙基金和兴泉基金均出现在认购名单中，均参与认购274.85万股，认购金额为6000万元，位列该股第四、第五大股东。

据悉，中米控股是机械密封领域的龙头企业，《太平洋证券研究报告》给出了买入评级，6个月目标价为35.75元，相当于2020年动态市盈率的25倍。根据风能数据，截至2月21日，中国秘密控股在春节后增长了8.13%，截至周五的收盘价为每股29.38元。

无独有偶，2月19日，李发行的非公开发行计划中也出现了不少大家熟悉的公开基金。据悉，李诗琴非公开发行股份不超过1.27亿股，已发行股份价格为12.03元/股，计划认购金额超过15亿元。其中，9只公募基金和1只兴泉基金专用账户产品参与认购，认购股数为2078.14万股，认购金额为2.5亿元。

记者发现，参与认购的基金包括首只300亿元的“阳光型”兴全合泰混合基金、谢志宇兴全何润分级混合基金管理的分级基金、兴全安泰平衡养老金目标三年持有期混合基金的养老金基金、参与认购74.81万股、认购金额900万元的“兴全特定战略52号”专项账户资产管理计划，其余均为混合基金产品。此外，建行优先成长组合、瑞源成长价值组合、瑞源三大专项账户资产管理计划也参与了李思辰固定增值项目的认购，其中瑞源成长价值组合认购955.94万股，认购金额1.15亿元。

根据公开信息，李在2012年底加入教育行业，在2018年收购中文之后，他专注于大型语言业务。除了线下培训，李斯辰还开发了在线诸葛学院、大语言应用等产品，通过线上线下的结合来加速大语言业务的推广。这一次，7亿元将用于偿还银行贷款，2.4亿元将用于补充流动资金。在疫情下，网络教育如火如荼。截至2月20日，在李斯臣节之后，它已经上涨了42.31%。

显然，公共基金对上市公司固定收益项目的参与在未来将会增加。“最近，许多投资银行都在加班接受订单，其中很多都是关于上市公司的再融资项目。固定收益项目的锁定期缩短了一半，这相当于降低了时间锁定的风险。20%的折扣价也提高了项目的预期回报。这样，公共基金参与固定收益项目的热情将来肯定会回升。特别是，一些符合经济转型方向并得到国家支持的科技部门在过去一年里也有了较好的发展。企业融资需求较大，固定增长的动力较强。”上海的一位投资研究员说。

对于再融资放松后固定收益项目的折现率和投资收益，一位民间投资研究者认为折现率取决于项目质量和当前的供求关系。从短期来看，市场上不缺项目，高折扣的概率更高。缩短锁定期意味着提高流动性，这有利于提高投资收益。然而，收入的根本来源仍然取决于项目的质量和二级市场的阶段。如果在解禁期间出现牛市，将更容易获得超额回报。

目前，高质量是增加投资收益的有力保证。米英慢行研究总监赵玉斌指出，优秀公司的固定增长更具优势，甚至可能有溢价；对于质量差的公司来说，打折的可能性还是比较大的。事实上，与投资二级市场相比，固定收益会有更多的安全垫，最终的收益水平仍取决于目标本身的质量。在2015年至2016年间，固定收益更高的公司都出现了亏损，主要是因为目标本身很差，即使有安全垫，它也可能会亏损。如果目标是高质量的，即使你以高价购买，你仍然可以获得利润。因此，总的来说，固定增长仍然需要看目标的质量。

股市中最悲惨的事情之一是，固定收益购买处于高点，而在解除禁令时，它处于疲软市场的底部。在上述投资研究人员看来，在经历了2016年增长的惨痛教训后，投资变得更加理性。“在2015年大牛市诞生之时，固定收益市场相对火热，机构认购相对热情。然而，随着市场的低迷，许多固定收益项目已经深入建立。解禁后，价格低于固定收益价格，工程质量参差不齐。经过以往的经验和教训，组织在选择参与目标时肯定会更加理性。目前，市场仍处于底部。然而，一些科技股和白马股的涨幅相对较高。如果风险相对较大，就有必要谨慎参与。今年是发行新的主题基金和未平仓头寸的好时机。”

封面图片来源:照片网

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来源：人民视窗网