A股是真正避险资产？黄金潜力还有多大？

本篇文章1502字，读完约4分钟

随着我国疫情的逐步缓解和海外疫情的加速蔓延，如何进行新一轮的资产配置成为投资者关注的焦点。

市场分析师认为，a股仍然具有较高的投资价值。同时，在全球利率下降的背景下，债券的配置价值日益凸显。

也有观点认为，全球经济严重衰退的风险正在逼近，黄金是此时的最佳选择之一。

a股是真正的避险资产？

3月3日，沪深股市全天上涨，创业板指数早盘上涨近5%，但下午个股全线回落，盈利盘面清晰可见。

然而，大多数市场参与者仍对a股持乐观态度，认为道路交通等传统基础设施和5g等“新基础设施”有望成为市场前景的两条主线。

兴业证券全球首席策略师张益东表示，此前的调整主要是为了消化春节后的利润，海外波动只是次要因素。只要不存在“全球股市熊市”的小概率事件，整体估值相对较低、性价比较好的a股和港股就不可能有系统性熊市，而短期调整只会使中国资产战略配置的底部区域更加稳固。“冷泉”过后，中期市场仍是技术创新的春天。

华泰证券指出，a股是世界上真正的避险资产。

“在外部流动性压力缓解的情况下，以a股为代表的产能是海外疫情升级的真正避风港资产。”华泰证券分析师张辛苑(分析师金齐林)指出，目前a股上行的空空间大于下行的空空间。考虑到政策力量，基础设施和新基础设施的逻辑在短期内将会更加顺畅。

债券配置的价值突出吗？

据业内人士透露，随着全球利率下降趋势逐渐加强，债券的配置价值凸显。分析师普遍认为，中国的利率将继续下降。

天丰证券分析师孙彬彬指出，预计资本利率将低于正常的政策利率，央行也可能跟随市场下调政策利率。

“贷款利率和存款利率都降低了/0/。在这种流行病的影响下，利率下降的可能性更大。”中国证券研究开发部联席主管、宏观固定收益首席分析师黄表示，下调存款基准利率不会太远。

2020年2月10日，清华大学金融与发展研究中心主任、中国人民银行货币政策委员会委员马军表示，可以适当降低央行基准存款利率，为空银行提供降低贷款利率的空间。

“在海外疫情升级的背景下，中国需要面对海外的不确定性。反周期和降低成本更为重要。中国和美国之间的利差已经扩大到160个基点，这也为中国从外部放松货币政策打开了更大的空空间。10年期政府债券收益率预计将继续下降至2.4%~2.6%。”中信证券(CITIC Securities)首席固定收益分析师明明表示。

黄金仍然是最好的选择之一？

经济学家和分析师担心，在疫情的影响下，全球经济严重衰退的风险正在逼近，黄金是此时的最佳选择之一。

高盛(Goldman Sachs)首席经济学家简哈兹尤斯(Jan hatzius)最近表示，这种流行病可能会将全球经济带到衰退的边缘。全球经济可能会收缩“大约四分之一”，但在正式进入衰退之前，它将会反弹。

哈兹尤斯指出，目前明显存在许多不确定性，这给美联储和其他全球央行带来了压力。大多数主要央行都有望降息，而协同努力可能是央行采取的最明智的方式。

“利率仍然是金价的核心驱动力，避险价值依然存在。”CICC分析师王慧表示，过去一个月，美国10年期国债利率下降了36个基点，至1.15%，实际利率下降了15个基点，至-0.28%。除了疫情蔓延并超出预期或美联储降息超出预期之外，推动金价上涨的下行利率动能正在减弱。然而，疫情的发展仍然不确定。从这个角度来看，黄金的避险价值仍然存在。从估值角度来看，调整后的黄金估值仍被略微低估。

高盛(Goldman Sachs)全球大宗商品研究主管杰夫库里(Jeff Curry)表示，只要COVID-19肺炎疫情的不确定性仍然存在，金价的涨势将会持续。高盛上周将其12个月黄金价格预期上调至每盎司1800美元。

来源：人民视窗网