净利润增速创下近三年新高 浙商银行管理层详释经营逻辑

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中国证券报(记者钱伟)净利润增速达到三年来最高水平，资产负债结构不断优化，资产质量保持稳定...这是浙商银行在a股上市第一年的成绩单上的亮点。尽管如此，浙商银行的股价表现一直疲软。它的价值被低估了吗？运营的特点和核心竞争力是什么？

浙商银行是中国12家股份制银行之一。该行于2016年在香港上市，并于2019年11月登陆a股市场，成为a股+h股上市银行，并有望成为浙江省最重要的金融平台。

在最近的业绩发布会上，浙商银行管理层围绕2019年年报，详细阐述了在新的市场环境下的业务逻辑和资产配置，同时也向市场传递了信心——尽管受到疫情的影响，银行仍将通过多种方式确保收入增长。

看看利润:三个因素共同促进业绩增长

3月30日，浙商银行管理层通过网络视频完成了2019年业绩公告。

根据年报，浙商银行2019年实现收入463.64亿元，母公司净利润129.25亿元，分别增长19.06%和12.48%。2019年，净利息收入338.74亿元，比上年增加74.89亿元，增幅28.38%，占总收入的73.06%。

浙商银行行长徐仁炎将业绩的快速增长归因于三大因素的结合:一是积极调整资产负债结构；二是继续开展减少消费、增加收入的专项活动；第三，平台服务战略将于2019年实施。

根据年报，浙商银行2019年贷款和垫款总额首次突破1万亿元，达到1.03万亿元，增长19.06%，贷款和垫款总额占总资产的57.21%；金融投资占总资产的28.77%，比去年底下降了5.54个百分点。

在高压环境下，浙商银行客户存款实现了17.33%的快速增长，吸收存款占总负债的比重上升至68.37%，结构得到优化。

衡量盈利能力的指标——净息差(2.34%)和净息差(2.08%)比上年有所增加。“通过这些数据，我们在调整资产负债结构方面取得了显著成效，并促进了营业收入的更好增长。”许人艳说道。

徐仁炎详细阐述了浙商银行的新业务理念，即2019年开始实施平台服务战略，建设平台服务银行。

浙商银行希望通过技术和业务创新打造平台服务，让浙商银行更好地服务市场客户。主要服务有三个方向:供应链上下游的优质核心企业、成熟的互联网平台公司和新兴产业。

“通过平台，我们可以拓展新的客户群体，特别是一些大型央企、国企和优质民营企业，并通过平台化进一步延伸到这些企业的上下游旅游群体。”许人艳说道。

年报数据证明了三大平台对银行的贡献。截至2019年底，基于平台的商务服务公司客户达到38，500家，同比增长47%；集合融资平台通过盘活内部资源，实现盈缺调整，帮助企业减少约20%的外部融资，为企业节省约11亿元利息支出。

其次，看看资产质量:不良贷款率已经上升，但在股份制银行中处于较低水平

浙商银行2019年资产质量保持稳定。尽管不良贷款率在上升，但股份制银行的不良贷款率仍处于较低水平。

据年报显示，截至2019年底，不良贷款141.47亿元，比上年末增加37.33亿元，不良贷款率为1.37%，比上年末增加0.17个百分点。

从年报来看，不良贷款率小幅上升可能有两个原因。首先，宏观经济的低迷和制造业的低迷影响了银行。浙商银行的贷款集中在制造业集中的长江三角洲。不难理解，其制造业贷款坏账较多，不良率从去年底的3.69%上升至2019年底的5.41%。

其次，不良贷款的识别非常严格。去年，监管机构要求将逾期超过90天的贷款计入不良贷款。截至报告期末，本行逾期贷款余额为210.68亿元，比上年末增加104.17亿元；其中，逾期90天以上贷款116.81亿元，比上年末增加33.66亿元。

浙商银行的拨备覆盖率有一定的下降压力，但仍高于股份制银行的平均值。2019年末，本行拨备覆盖率为220.80%，比上年末下降49.57个百分点；贷款拨备率为3.03%，比上年末下降0.22个百分点。

拨备覆盖率是一个监管机构，它可以释放利润和处置坏账。根据年报，浙商银行去年核销了约37.4亿元的坏账，由于拨备压力下降，该行可能会核销坏账。

第三，看看流行病和商业理念的影响:调整结构，锁定收入

这种流行病已经席卷全球，尤其是最近外贸企业承受着巨大的压力，2020年的银行业环境将会有很大的波动。对此，浙商银行有什么期望和措施？

浙商银行首席财务官冯静表示，就浙商银行而言，出口导向型信贷资产仍处于稳定状态。虽然出口导向型企业出现了一些逾期增长，但没有明显恶化。

虽然疫情在第一季度打乱了我行信贷投放节奏，但浙商银行的信贷投放进度却低于预期。冯静认为，从中长期来看，中国的经济弹性是存在的，浙商银行的整体发展趋势没有改变，这将保持业务政策的连贯性，确保增长的稳定性。

浙商银行将继续推进平台服务战略，继续保持信贷增速，进一步优化信贷供给结构，确保收入增长。“目前，我们的项目储备相对充足，我们对年度启动有信心。我相信我们的贷款在2020年将进一步增加资产比重。”冯静说。

就整体债务而言，冯静表示，存款增长远好于预期，我相信今年的快速增长能够保持，从而推动债务结构进一步优化。同时，抓住低利率窗口，积极配置银行间负债，降低负债成本。

“总的来说，2020年，资产方面的回报将下降，负债方面的成本也将下降。预计资产方的回报将下降得更快，因此整个净息差预计将收窄。我们将通过增加投资和调整结构，尽可能地对冲这一领域的负面影响。我们相信，我们将继续通过平台服务和差异化产品来保持整体运营收入的增长。”冯静说。

来源：人民视窗网