热炒标的遭遇大幅回调 深交所提示可转债交易三大风险特征

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几只曾经大受欢迎的可转换债券最近遭遇大幅回调，其中恒合可转换债券在过去三个交易日暴跌26.86%。可转换债券市场的狂热投机开始降温了吗？投资者是否面临从完全理解到可转换债券的风险？

据统计，目前深圳上市的可转换债券有128只，最近两周(3月23日至4月3日)成交量最大的10只可转换债券日均成交量为306.37亿元，占同期深圳可转换债券总成交量的56.21%，投机集中度较高。相关可转换债券的波动风险巨大，交易风险不容忽视。

从分析来看，可转换债券交易的三大特征决定了投资者参与这一市场交易存在很大的风险。

首先，周转率异常高。因为可转换债券在t+0交易，一些高频交易者在一天内多次买卖相同的可转换债券。据统计，最近两周交易量最大的10只可转换债券的平均换手率高达11125%，相当于平均每天11次。其中，尚荣可转换债券的换手率最高，日平均换手率为1919%。

第二，幅度很大。大幅涨跌是市场投机的一个重要特征。最近两周，10只热可转换债券的平均最大波幅为70.88%，其中金农可转换债券和模压可转换债券两周的最大波幅分别高达98.05%和95.17%，钟鼎可转换债券单日波幅高达73.50%。如此巨大的波动幅度是普通投资者难以把握的。

第三，大量中小投资者涌入，机构大量出售。据统计，近两周最热门的10种个人投资者可转换债券交易占91.49%，其中资本规模小于300万的中小家庭交易占68.71%。从资本流动来看，近两周中小家庭可转换债券净流入17.08亿元，机构投资者净流出15.46亿元。

上海证券交易所近日获悉，深圳证券交易所高度重视交易风险防控，密切关注交易情况，对可转换债券投机行为及时采取监管措施。深圳证券交易所已将热炒可转换债券纳入重点监控证券名单，并对发现的异常交易行为进行及时准确的打击；对异常起伏的可转换债券交易进行专项核查，并将市场操纵、内幕交易等违法违规行为及时向中国证监会报告。(刘长远)

来源：人民视窗网