精准排雷问题上市公司 问询“锦囊”有“妙计”

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近日，河南钻石业绩调整的公告在市场上引起轩然大波。投资者应该如何巧妙地避开这个陷阱？答案在交易所的询证函中。

询价信可分为询价信和关注信，询价信和关注信均表示本所对上市公司日常披露的主要信息或审查上市公司提交的相关文件过程中发现的问题表示关注，并要求相关上市公司回答相关问题。

据记者统计，在河南省钻石风暴之前，自2019年4月深交所披露2018年度报告以来，已陆续发出5封询证函，涉及公司诉讼和仲裁、预计负债计提、募集资金使用、资产减值、资本占用等事项。河南钻石2019年业绩快报修订公告一发布，第六封询证函就来了。

在连续准确的提问和连续剥离过程中，深交所从多个维度向市场揭示了河南钻石的风险，同时也间接教会了投资者识别问题公司、准确扫雷、避坑的技巧。

记者获悉，针对河南钻石存在的突出问题，深圳证券交易所已迅速启动公开谴责的惩戒程序。

技巧1:抓住关键问题

上市公司的财务报表并不是相互独立的，但上市公司的生产、经营和资本流通的全过程都在它们的后面。如何从巨额财务报表中发现问题？

交易所的询证函给了我们很大的启发。天丰证券金融工程首席分析师吴贤星表示，如果你仔细阅读交易所的询证函，你会发现虽然涉及的内容很复杂，但往往有一些项目会受到关注。一方面，这些项目与企业的经营状况有很大的关系，另一方面，它们又容易有可操作的空，因此有必要加以重视。当谈到对这些项目的分析时，我们还会提到询问信中的论证和提问过程。

回到河南钻石雷事件，记者发现，自公司披露2018年年报以来，深交所已发出6封询证函，要求跟进，抓住关键问题，从多个维度向市场揭示公司风险。

这六封咨询信包括四封关注信和两封咨询信，涉及广泛的主要会计科目，如收入、应付账款和预计负债，其中咨询信继续深入挖掘需要特别关注的个别科目。

以4月4日的关注函为例，围绕预计负债计提这一大问题，深交所要求河南钻石详细披露四个方面的内容:包括45起诉讼/仲裁的最新进展、判决时间、结果以及公司的责任金额，说明业绩预测和业绩快报披露时未计提预计负债的具体原因，是否审慎合理， 是否仍存在应计但未计的情况，并发出足够的风险警示，核实控股股东是否占用上市空间。

交易所年报的每一封询证函都值得投资者仔细阅读，至少有三次，当记者问及如何识别上市公司的业绩坑时，一位会计师告诉记者。

提示2:不要放弃任何细节

在4月3日晚发布的《2019年度业绩快报》修订公告中，河南钻石2019年预计净利润由盈利80，403，400元调整为亏损51.51亿元。业绩变化的原因概括如下:增加对估计负债的确认，为存货折旧提取备抵，为固定资产、在建工程和应收基金的资产减值提取备抵。

其中，诉讼和仲裁预计应计负债21.76亿元，占总损失的40%以上，这是公司业绩变化的最重要原因之一。事实上，深圳证券交易所在2019年4月披露2018年年报时，已经发现了一些迹象。

近年来，上市公司内部纠纷种类繁多，利益多元化，涉及股东权益、公司利益、公司治理等问题。在2018年年报中，于钻石仅披露了存在贷款纠纷，并表示公司今年没有重大诉讼或仲裁事项。

基于谨慎，深交所要求公司补充相关诉讼案件的理由和背景、预计负债是否全部计提等。，并要求会计师检查和表达明确的意见。

深交所在披露2018年年报时也注意到了河南钻石库存的异常。这个问题从数据的细节开始。

根据于钻石2018年度报告数据，截至年末，公司存货账面余额为4.21亿元，较年初增加41%，公司仅计提折旧710.8万元。

库存的急剧上升引起了深圳证券交易所的警惕。对此，深交所要求公司根据手头订单核实库存急剧增加的原因和合理性，折旧准备是否充足，并要求公司说明是否存在缓慢销售风险。

不放过任何细节，看着深交所披露的监管信息和河南钻石的披露公告，深交所已经发现了河南钻石失败的线索。

小贴士3:调查并询问原因

发现上市公司问题的迹象仅仅是开始，有必要找出问题的根源。

以玉钻石的诉讼和仲裁为例。经过五轮调查，玉钻石的相关案件开始时不会导致公司经济利益外流或可能性很小，最终成为共45起诉讼/仲裁案件，涉案金额总计约44.33亿元。根据相关诉讼事项的证据和预计赔偿金额，确定预计负债约为21.76亿元。

在这一点上，于钻石的财政资源是光明的吗？有什么未披露的风险吗？答案显而易见。

与作为被告的43起诉讼和仲裁案件中涉及的金额相比，于钻石仅产生约21.76亿元的预计负债，这意味着仍有近20亿元的风险敞口。

当这些风险再次释放时，需要高度警惕。深交所4月4日凌晨发出的关注函继续追查到底，关注相关资产是否真实存在，相关减值准备是否及时、合理，并质疑相关减值准备和预计负债准备是否充分、充分。

还应注意固定资产和在建项目的减值准备。截至2019年第三季度末，河南钻石的固定资产和在建工程总额为37.31亿元，但此次仅计提约8亿元的减值准备。即使剩余的固定资产和在建工程是真的，它们还能值29亿元吗？

深交所对此并不放心，仍在密切关注减值准备等损失是否充足、是否存在进一步大规模计提的风险、收入和存货的真实性、资金占用等事项。在要求会计师检查和表达意见的同时，他们敦促公司再次充分提示风险。

从深交所一年来的一系列监管行动可以看出，河南钻石问题长期以来备受关注，诉讼风险、资产减值、资金占用和募集资金使用合规性一直是监管关注的高频词。

招商证券首席策略师张夏指出，询价信是上市公司常用的监管方式之一，询价信通常能够传递重要的监管信号，这对上市公司改善信息披露、规范日常经营、提高财务报告质量具有积极的指导意义。

对于广大投资者来说，于钻石的惊雷再次提醒大家要充分关注监管部门的监管质询，尤其是监管部门连续不断的质询暴露出的公司风险，投资者必须规避。此外，询价信也是投资者排雷的指南，市场也希望教科书询价信来得更猛烈，从而为价值投资注入更多养分。

来源：人民视窗网