华西证券：预计今年GDP增速2.5%3% 人民币资产将具超额收益

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证券时报记者谭楚丹

6月2日，华西证券研究院召开中期战略会议，1000多名线上线下客户参加了会议。华西证券总裁杨炯阳在会上表示，不到一年的时间，华西证券研究院已经达到120人，研究院已经从“沉默”转变为“发声”，形成了一定的品牌影响力。

至于今年的宏观经济走势，宏观经济司司长孙福预测，中国今年的gdp增长率将在2.5%-3%之间。策略师万认为，作为世界上唯一能够保持正增长的主要经济体，人民币资产将有显著的超额收益。

研究团队已经发展到120人

6月2日，华西证券研究院召开了主题为“大变革，见大勇气”的中期战略会议，设立了5个网上分会场和3个线下分会场，拥有1000多名网上和线下客户。

华西证券总裁杨在会上表示，华西证券研究院作为公司“325”战略发展规划中的重要平台，在不到一年的时间里就组建了一支在市场上有影响力和号召力的研究团队，现有员工120人。从“弱”到“强”，从“无声”到“有声”，学院已经初具规模，并形成了一定的品牌影响力。

研究院院长助理、院长陶伟表示，在不到一年的时间里，研究院建立了一支强大而有影响力的研究团队，覆盖总量、消费、科技、金融、周期等各个领域，并建立了成熟的机构销售体系，从而在资本市场上树立了华西研究的品牌。华西证券研究院将坚持深入研究，挖掘优质资产，为客户创造价值。

陶伟还表示，当前中国经济发展势头向创新驱动型转变的根本动因是宣传资本市场和各项改革的重要性。2020年，资本市场将进入深度改革和全面推进阶段。随着登记制度改革和配套措施的推进，资本市场有望随着新经济部门的崛起而成长和发展。

人民币资产将获得超额回报

华西证券宏观主管孙福认为，如果欧美在6月和7月继续解除隔离措施，逐步恢复正常的生活和生产秩序，美国和欧元区的经济有望在第三季度出现反弹。据估计，今年中国国内生产总值的增长率将为2.5%-3%，季度分布将大致为-6.8%、3%、7%和7%。

在他看来，未来经济增长复苏的驱动力主要取决于两个方面。在内需方面，在更加积极的金融支持下，“两新一重”基础设施投资大幅增长；在结构性政策的影响下，制造业投资逐渐稳定；流行病控制后消费的自然恢复。在外需方面，下半年海外疫情减弱后，随着“引进来、走出去”开放政策的完善，外需将有所改善。

在通货膨胀形势下，他预测cpi将继续下降，ppi将呈现V型趋势；据预测，年消费物价指数将为2.4%，生产者价格指数将为-2%。6月后，货币政策进入观察、评估和等待阶段。在大规模资产方面，他预计美元将保持相对强势，区间为95-100；黄金仍处于良好的投资窗口；原油困境仍在继续。

华西策略师万科林认为，人民币资产作为新的核心资产在世界上的地位更加不可动摇。疫情加速了全球负利率，负利率下的全球经济存量格局将更加显著。各国的财政刺激政策带来了更强的通胀预期。作为世界上唯一能够保持正增长的主要经济体，人民币资产将有显著的超额回报。随着流动性和基本面的改善，金秋可能上演全球反击的高潮。

他说，在主要经济体中，发达经济体(美国除外)表现出良好的疫情防控能力，经济正在迅速恢复；由于美国尖锐的内部问题(种族冲突和流行病下失业的缓慢恢复)，中国的外部环境将迎来一个模棱两可的阶段。大选前，中美关系将保持“一级引导、二级引导、稳定”的状态，这将有利于全球市场。

就行业判断而言，万科林表示，他最乐观的是后房地产周期，认为从完成周期的复苏中受益；重返蓝色海洋+新能源汽车产业链周期逆转；受益猪肉价格进入下行周期的后繁殖周期(饲料、种子、生物保护等)。)；当务之急是用国内替代中美关系的不确定性，让半导体设计行业与不断增加的受益资本支出相叠加，并进入创新周期。

半导体行业的繁荣在未来将继续上升

对于近期市场热点的判断，在科技股方面，华西证券副总监、电子行业主管孙元峰认为，市场短期内可能波动，科技创新带动的产业机会不变，信息时代的代际升级不变。从硬件到软件，从网络到内容，从产业链到相互集成和互操作，发展红利继续给各子行业的龙头企业带来加快发展的机遇。

他说，在未来很长一段时间内，它将体现在“两条链”上，即国产芯片链和5g射频链。首先，就半导体而言，根据历史经验，北美半导体设备发货量的繁荣往往引领着大的半导体周期，而这一轮已经从2019年8月出现的繁荣中见底。尽管这种流行病推迟了繁荣周期，但这种趋势已经确立，半导体行业的繁荣在未来将继续上升。其次，就5g电子产品而言，从全球角度来看，智能手机市场竞争十分激烈，品牌手机的出货量也在波动。个别品牌出货量的波动不会影响全球市场的逐步复苏和稳定。中国疫情得到有效控制，产业链迅速恢复，集中度加快。

在医药投资方面，华西证券副董事兼首席医药官崔指出，从细分行业的角度来看，我们认为目前国内疫情已经得到很好的控制。在后大流行时代，子行业和个股在前期小幅上涨，长期增长空间大空和快速复苏有望显示超额回报的潜力。

来源：人民视窗网