纽市盘前：英欧谈判欧盟再放善意，英镑走高百点；OPEC+会议前景好转，美油一

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汇通。在6月5日的欧洲时段，英镑对美元上涨了100点。英国和欧洲之间的谈判声明总体上是乐观的，欧盟准备讨论渔业妥协。尽管进展有限，但还是营造了积极的氛围。下一轮谈判可能在6月底至7月底举行，预计将在秋季达成共同立场。美国石油一度飙升6%，至每桶39.57美元，美国非农就业数据出色，令石油市场受到鼓舞，远超预期。欧佩克+原则上同意将减产时间延长一个月，而伊拉克和尼日利亚则同意提高减产执行率。在周五(6月5日)的欧洲时段，英镑兑美元汇率上涨了100点，自3月12日以来的过去三个月里，英镑兑美元汇率达到1.2704的新高。英国-欧盟谈判声明总体上是乐观的。欧盟首席谈判代表巴尼耶说，我们只有不到五个月的时间来达成英国退出欧盟协议，无论如何，与英国达成新协议的最后期限必须是10月31日。欧盟准备讨论渔业问题上的妥协，尽管进展有限，但已经形成了积极的气氛。下一轮谈判可能在6月底至7月底举行，预计将在秋季达成共同立场。

在欧洲时期，美国石油价格飙升6%，至每桶39.57美元，美国非农就业数据也很好，远远超出预期，这刺激了石油市场。欧佩克+原则上同意将减产时间延长一个月，而伊拉克和尼日利亚则同意提高减产执行率。伊拉克方面表示，尽管面临财政压力，但它仍确认了对欧佩克+减产的承诺。此外，石油服务公司贝克休斯公司股价飙升，5月份钻探了805口油井，比4月份少了915口。沙特能源部正在协调明天下午举行欧佩克+会议。目前的形势表明，周六的欧佩克+会议有望取得“成功”。俄罗斯卢克石油公司副总裁费顿表示，预计8月至9月石油市场将实现平衡，欧佩克+协议将延长两个月。

★近期热点总结★

1.[汇通。快速回顾:5月份的非农就业远好于预期，表明失业率可能在4月份达到峰值]

(1)5月份美国非农就业人口增加250.9万，大大超出预期。失业率降至13.3%，年薪率为6.7%；

②尽管目前失业人数仍处于令人惊讶的高水平，但最近的数据显示，劳动力市场的黑暗时刻已经过去，重返工作岗位的人数可能会超过之前的预期；

③当前美国经济衰退的特点是被称为“临时失业者”的失业人数急剧增加。然而，有多少暂时失业变成了永久失业仍是一个有待回答的关键问题。

2.[欧盟首席谈判代表巴尼耶:本周与英国的贸易谈判没有明显进展]

欧盟首席谈判代表巴尼耶:渔业和公平竞争不会独立于贸易谈判，自英国退出欧盟谈判恢复以来，进展甚微。我们还有不到五个月的时间来达成英国退出欧盟协议，无论如何，与英国达成新协议的最后期限必须定在10月31日。欧盟准备讨论渔业问题上的妥协，尽管进展有限，但已经形成了积极的气氛。谈判仍在进行，英国承诺达成协议。我们可能需要在10月份进行密集会谈，英国退出欧盟谈判需要额外的政治动力。下一轮谈判可能在6月底至7月底举行，预计将在秋季达成共同立场。

3.【欧佩克代表:未达到配额的欧佩克国家将在7月至9月达到减产配额。6月下旬，opec+将评估是否需要更长时间的延迟，opec+的目标是将价格曲线推高至现货溢价]

4.【欧佩克代表:所有欧佩克+国家同意遵守配额，欧佩克+现有减产规模将至少延长一个月。如果需要延长协议，将在6月下旬进行评估]

5.[根据道琼斯引用的消息来源，欧佩克及其盟友同意延长石油产量限制]

在关于遵守协议的争议解决后，opec+将于周六召开会议。伊拉克和尼日利亚同意提高减产执行率，欧佩克+原则上同意将减产延长一个月。欧佩克代表表示，美国页岩油(产量)必将反弹。随着中国库存的补充，中国(石油)进口大幅上升。

6.[即使经济复苏，德国经济预计今年也会萎缩7%。]

(1)德国中央银行表示，德国经济已经度过了由COVID-19流行病造成的衰退低谷，并开始再次增长。该行还支持政府的财政刺激措施，并认为应该支持经济反弹；

(2)中央银行在一年两次的经济预测中警告说，复苏尚未实现，因为一些遏制疫情蔓延的限制性措施尚未取消；预计今年经济产出将萎缩7.1%，但在未来两年将出现反弹；

3为了帮助经济重获活力，德国总理安格拉·默克尔本周宣布了一项1300亿欧元(1480亿美元)的计划，重点是促进消费和基础设施投资，使总支出超过1.3万亿欧元，其金额迄今在欧盟排名第一；

④德国央行行长魏德曼在一份声明中表示，公共财政为稳定经济做出了重要贡献。在目前的情况下，采取额外的刺激措施是适当的，他对此计划表示欢迎。

★欧洲时代外汇市场回顾★

在欧洲期间，美元指数触底反弹60多点。5月份，美国非农就业人数增加了250.9万，大大超出预期。失业率降至13.3%，年薪率为6.7%。尽管失业人数仍处于令人惊讶的高水平，但最近的数据显示，劳动力市场最黑暗的时刻已经过去，重返工作岗位的人数可能超过此前的预期。法国兴业银行美国利率策略主管Subadrarajappa表示，非农就业报告完全出乎意料。过去几周债券市场的抛售似乎是合理的。这是朝着正确方向迈出的非常积极的一步，这可能意味着至少在就业市场，复苏速度比人们预期的要快。

在欧洲时期，欧元对美元下跌了100个百分点，因为美元受到美国非农就业数据的极大提振。尽管欧元区采取了一系列行动，但经济复苏可能会放缓。德国商业银行(Commerzbank)的分析师表示，欧元本周走强，因为欧盟7500亿欧元援助措施的效果正受到重视，而欧洲央行(European Central Bank)周四对积极措辞的偏好稳定了投资者的信心。在这种情况下，欧元突破了1.3333的强劲阻力位，受进一步获利回吐的推动，市场预期将测试3月前1.1495的高位。

在欧洲时段，自3月12日以来的过去三个月里，英镑兑美元汇率创下1.2704的新高。英国和欧洲之间的谈判声明总体上是乐观的。欧盟首席谈判代表巴尼耶说，我们只有不到五个月的时间来达成英国退出欧盟协议，无论如何，与英国达成新协议的最后期限必须定在10月31日。欧盟准备讨论渔业问题上的妥协，尽管进展有限，但已经形成了积极的气氛。下一轮谈判可能在6月底至7月底举行，预计将在秋季达成共同立场。

在欧洲时段，自3月26日以来的两个多月里，美元兑日元触及109.68的新高，涨幅为0.49%，远好于预期。美国非农业市场的风险偏好飙升，资金继续从避险资产流出，全球股市继续上涨，美国债券收益率继续上升，反映出市场预期已转为乐观。

在欧洲时段，美元兑加元汇率跌至1.3395，创下三个月低点。美国和加拿大就业数据的表现大大超出预期，这提高了市场风险偏好，并有利于加元。加拿大5月份的就业人数出人意料地增加了289，600人，其中兼职和全职雇员的人数都有不同程度的增加。同时，失业率为13.7%，低于预期的15%，就业参与率远远高于市场预期。加拿大就业数据良好。原油价格的飙升也有利于加元，因为市场预计欧佩克周六的会议将进一步减产。

在欧洲时段，现货黄金跌破1，680美元/盎司，因为美国非农就业数据远好于预期，这提振了整体风险资产，并大大降低了黄金的吸引力。尽管全球宽松政策仍支持黄金，但与最近不断上涨的股市相比，持有无息黄金的机会成本大幅上升。

在欧洲时期，美国石油价格飙升6%，至每桶39.57美元，美国非农就业数据也很好，远远超出预期，这刺激了石油市场。欧佩克+原则上同意将减产时间延长一个月，而伊拉克和尼日利亚则同意提高减产执行率。伊拉克方面表示，尽管面临财政压力，但它仍确认了对欧佩克+减产的承诺。此外，石油服务公司贝克休斯公司股价飙升，5月份钻探了805口油井，比4月份少了915口。沙特能源部正在协调明天下午举行欧佩克+会议。目前的形势表明，周六的欧佩克+会议有望取得“成功”。俄罗斯卢克石油公司副总裁费顿表示，预计8月至9月石油市场将实现平衡，欧佩克+协议将延长两个月。

制度视角

[美联储记者史蒂夫·马修斯:经济衰退可能已经结束]

(1)国家经济研究局的团队认为就业是判断衰退开始和结束的重要因素之一。这似乎表明，由疫情引发的经济衰退可能已经结束。

(2)这肯定会对政治辩论产生影响。尽管政府工作岗位的持续下降表明，仍有很大的需求需要州和地方政府的支持，但该报告认为，出台另一项大规模刺激计划的紧迫性已经降低。

(3)美联储暂时陷入困境，但政策委员会可能需要修改对下周会议的预测。然而，任何人都没有理由认为他们会在今年或明年加息。

[德意志银行:欧洲央行6月份的决议显示，金融形势更加宽松]

①欧洲央行扩大pepp规模后，德意志银行表示，欧洲央行6月份的利率决定超出了市场预期，欧洲央行的金融紧张局势有所缓解；央行在今年和明年大幅降低了经济增长和通胀预期，表明COVID-19流行病对欧洲经济的影响比3月份首次实施pepp时所担心的更为深远和持久。欧元区的宏观经济前景黯淡，货币政策立场有所增强。而政策难以顺利传导，欧洲央行积极调整紧急抗疫债券购买计划以应对这一挑战；

②利率决定后新闻发布会传递的信号更加复杂；消极的一面是，目前还没有一个统一的框架来解释pepp和PSP的不同功能。例如，欧洲中央银行设计的金融工具具有各种灵活性，这是因为它们不偏离资本贡献的比例；积极的一面是，欧洲央行推出了一揽子措施，强调行动的能力和规模，并在必要时采取先发制人的措施；此外，欧洲中央银行对解决海湾合作委员会问题的贡献也提供了一个建设性的信号。

[策略师:投资者回归风险模型，避险的美元预计将进一步走软]

(1)经过几周的对冲后，投资者回到了冒险模式。或许最具象征意义的指标是美元，这是最糟糕抛售时期最受追捧的资产，目前已连续第三周下跌；

东京三菱Ifjkokuusassetmanagement的首席基金经理kiyoshiishigane表示，围绕疫情的悲观情绪似乎正在从市场上消失。尽管许多国家已经采取了大规模的财政刺激措施，并实施了宽松的货币政策，但仍在计划或考虑进一步的政府支出；

③随着全球经济的复苏，美元失去了一些避险吸引力。美元指数连续第三周下跌，这将是自去年10月以来最长的连续下跌。新西兰银行表示，美元与风险偏好存在反周期关系。因此，近期美元的部分下跌可归因于风险偏好的反弹。如果风险偏好进一步上升，全球经济指标改善，美元应该会进一步走软；

(4)澳元跟随大宗商品价格上涨。初步迹象表明，中国经济可能已经触底，这增强了进一步增长的预期。交易员基于对煤炭和铁矿石需求复苏的预期建立头寸。悉尼安普资本(ampcapital)动态营销主管纳德奈米(Nadernaeimi)表示，越来越多的证据表明，4月是经济活动的底部，经济增长的势头已经明显调整，并将继续下去。

[纳斯达克股票指数比彭博商品指数高152倍！这表明股价与实体经济严重脱节]

①彭博社商品分析师埃迪·范·德·沃尔特(Eddie Van de Walter)表示，美联储资产类别中的泡沫可以用纳斯达克指数与彭博社商品指数的比率来衡量；

2他说:“原材料和库存的价格已经严重脱节”，并补充说“调整可能导致库存减少和商品价格上升。”

③正如沃尔特指出的，纳斯达克股票指数比彭博商品指数高出152倍，比互联网泡沫时期的最高点高出近两倍！

(4)换句话说，即使商品价格(当整体经济形势好转时会上涨)疲软，大部分新增流动性也会涌入股市。自2001年底以来，纳斯达克指数和彭博商品指数的平均比率接近37。目前的差异是由于纳斯达克指数在今年年初接近历史高点，而大宗商品价格则徘徊在疫情期间创造的低点附近；

⑤分析师认为，虽然纳斯达克市场上高科技含量的股票不是工业金属和石油的主要消费者，但这一点非常重要，因为这表明股票价格与实体经济脱节。有些事情必须放弃。

【组织机构:从季节性规律来看，6月份金价下跌的概率更高】

diaggrapher的数据分析团队datatalks从历史角度研究了可能在6月份推出的黄金价格。该机构指出，随着5月份封锁的放松和经济的重新启动，对第二次疫情的担忧以及对各国出台更多刺激政策的预期，使得黄金价格在本月上半年上涨。然而，一系列经济数据显示，经济正在从最糟糕的状况中反弹，对经济复苏的乐观情绪逐渐占上风，这导致黄金在本月下半月下跌；

(2)尽管美国最近的动荡有所加剧，但未能消除投资者的风险偏好，这可能会让黄金在6月份承压。主要央行也将在6月份轮流行动。市场普遍预期，央行不太可能进一步降息，其宽松头寸可能已经消化。因此，即使是温和的央行也可能对黄金支持不足；

③从季节规律来看，数据会谈研究了2001年以来的黄金月度数据，结果显示6月份黄金下跌的概率为57.89%，仅次于3月，平均价格涨跌为-0.13%。数据会谈统计了2001年至2019年6月黄金的表现。如果黄金在去年6月上涨，今年6月下跌的概率高达100%。

[凯投宏观:预计欧佩克将至少再减产一个月]

凯投预计，石油输出国组织(欧佩克)将在下次会议上同意将目前970万桶的减产幅度至少再延长一个月，这将稳定油价；据估计，经合组织的石油库存处于近47亿桶的历史高点，远高于其五年平均水平。此外，新兴国家的库存也在强劲上升。据估计，到2020年第二季度，全球原油日消费量将从2019年第二季度的约1亿桶降至8500万桶。据估计，需求将在今年晚些时候恢复，导致市场出现少量赤字。然而，显然，需求复苏的速度和规模存在很大的不确定性。

来源：人民视窗网