前瞻布局！基金公司产品又有大动作

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中国基金报记者李书超

在大规模资产配置和被动投资理念的影响下，国内指数基金的数量和规模都有了很大的扩张。基金公司除了在指数基金产品的发行和持续营销上“手拉手”之外，还加大了产品研发和前瞻性布局的力度，努力布局稀缺行业的初始指数，以便在未来市场创造更多的爆炸性基金。

重视产品的前瞻性布局

科技领域仍然是布局的重点

自去年以来，泛技术交易所交易基金的巨大发展激发了该行业推出指数产品的热情。在去年各类公开发行集中申报指数产品的基础上，今年的公开发行增加了产品研发，各领域基础产品线布局具有战略性和前瞻性。

风能数据显示，自今年以来，截至6月6日，已有54家基金经理宣布了289只指数基金。在去年申报数量大幅增加的基础上，新申报的指数基金数量同比增长了16.5%。

其中，博世基金今年公布了20只新指数基金，华夏基金、嘉实基金和E基金也公布了16个以上的新指数基础，建行、郭芙和国泰航空等多达14家基金公司都公布了10个以上的新指数基础。一个明显的趋势是，所有公开发行的股票都在竞相设计指数基础产品线。

在谈到各类基金经理集中申报指数产品的现象时，北京一家大型etf基金经理表示，近两年来，指数基金发展迅猛，尤其是一些基金公司相继推出的5g、chip和新能源汽车ETF的总管理规模接近600亿元，一度震惊市场。他的公开发行也在对指数产品进行前瞻性的研究和创新，尽早推出好的指数，希望能创造出一些爆炸性的产品。

该基金经理表示，从近两年etf技术爆炸式发展的轨迹来看，从产品设计到申报，从分销到持续营销，产品的前瞻性布局和填充行业或主题指数空白色是重要原因之一。

国泰基金还表示，国泰基金的产品研发和前瞻性布局从来都不是盲目跟风，很多人不喜欢去的地方，寻找有一定市场需求和市场容量的行业，“etf翅膀可以插上”。

例如，国泰基金表示，早在行业etf仍是整个市场的利基选择之时，国泰基金就在2011年发行了全市场第一个行业etf产品——国泰上交所180金融etf。当市场转向基础广泛的etf，当时市场上出现了一些规模较大的沪深300etf时，国泰基金在2015年开始规划和布局证券ETF、军事ETF等ETF产品，为客户提供多元化、创新性的投资工具。随后，随着行业和资本市场的发展，公司设计了一系列高科技ETF，如生物医药ETF、半导体ETF、计算机ETF和通信ETF。今年，该公司上市了钢铁和煤炭交易所交易基金、家电交易所交易基金和新能源汽车交易所交易基金，新的基础设施与旧的齐头并进。

从目前的指数产品布局来看，各种公开发行增加了指数基金的R&D和设计，指数基金的创新呈现出蓬勃发展的趋势:一是创新品种如沪深交易所交易基金、新基础设施交易所交易基金、物联网、云计算等泛技术交易所交易基金方兴未艾；第二，传统的积极基金，如食品和饮料，消费电子产品，医药和酒已投资在该领域，并已获得更多的指数产品布局；第三个是智能贝塔策略指数，如股息、低波动、质量和增长，这是许多公司青睐的；第四，中国债券1-3年、中国债券3-5年、彭博巴克莱CDB债券指数、中国债券湖北地方政府债券指数等境内外债券指数、地方债务主题指数等产品也报道较多。

虽然指数基金的公开发行有很多方向，但业内人士认为，泛科技领域的指数布局仍然巨大，还是未来爆炸性基金诞生的“主战场”。

国泰基金表示，该公司仍看好泛技术ETF的发展。2019年，它率先部署了生物医学etf、半导体50etf、通信ETF和计算机ETF，今年，它上市了新能源汽车ETF，以满足二级市场的投资需求。

国泰基金分析说，一方面，人类社会的生产力达到一定的瓶颈期后，需要依靠科技进步来提高生产力。历史上有三次工业革命，都可以看到生产力的巨大提高。因此，科学技术的进一步突破和发展在一定程度上是人类社会发展的深层次需求；另一方面，中国认识到科学技术在经济发展中的重要作用。近一两年来，政策和会议都在倡导高科技和新基础设施。国家产业政策支持将有效整合和调动国家和民间资本，支持高新技术产业持续发展。

上述北京大规模公开发行etf的基金经理也认为，科技ETF仍是近年来最容易创造爆炸性基金的领域。在国家政策和科技股投资大市场的引导下，未来科技股投资的长期回报值得乐观。随着行业总市值的扩大，一批技术指标产品将大规模出现。此外，医药消费领域的指数也是一个能够长期占领市场的重要行业，而且由于长期的盈利效应，也有可能不断扩大产品规模。

争夺稀缺产业的第一指数

重视提高产品的综合竞争力

受科技ETF布局和规模扩张路径的启发，很多业内人士认为，除了产品的前瞻性布局外，指数产品的发行时机、基础指数的稀缺性以及后期的持续营销也非常重要。只有提高产品的综合竞争力，才能创造出规模大、流动性好、交易活跃、未来持续增长的爆炸式基金。

上述北京大规模公开发行etf的基金经理表示，指数基金的发行规模与产品的独特性、是否上市、基金发行时机等因素密切相关。在他看来，在合适的时间推出合适的产品是一个必要的条件。好的产品需要事先有一个战略眼光和布局，这样未来的市场才会有大规模的增长。前瞻性设计是目前基金公司最关心的问题，稀缺行业的初始指标在行业中也非常流行。

一些基金公司除了注重产品的初期效果外，更注重基金成立后的持续营销。

国泰基金表示，与市场上许多“受欢迎”的etf产品不同，国泰基金旗下的许多产品最初推出规模较小，但在不断培育和培育中，逐渐从“小树苗”成长为“大树”。

国泰基金介绍，公司管理的etf的快速增长不仅得益于产品本身的优势，也与基金公司在产品培育和培育方面的努力密切相关。例如，充分调动做市商资源，在市场上进行大量的etf分析和推广，在泛媒体平台上形成客户习惯和用户粘性都是不可或缺的。

此外，基金公司在管理同类型指数产品时，除了前瞻性的“指数跟踪”布局和操作推广外，更注重目标指数的跟踪质量。

北京一家大型基金公司表示，衡量所有指数基金(包括科技类交易所交易基金)质量的核心标准是基础指数的跟踪误差。

在该公司看来，在中国市场管理指数基金的跟踪准确性更加困难。a股市场波动性很大，投资者结构主要是散户投资者，他们倾向于大量买入或赎回。基金公司的指数团队需要做好准备，根据市场情况和etf实时交易，通过严格的投资规则和量化风险管理技术，控制基金与标的指数的偏差，将每日跟踪误差控制在预设范围内。

表1:近年新申报的指数基金名单

(来源:中国证监会官方网站)

来源：人民视窗网