保险资金再投资压力大 收益率5.0％以上的信托计划积极买入

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在2020年，这是非标准资产到期的一年，保险公司被配置不足的压力大大增加。然而，受COVID-19肺炎疫情影响，信托公司产品发行规模大幅缩水，非标准供求缺口更加明显。

一家中小型保险资产管理公司金融市场部负责人近日向信托百劳会记者承认，该公司目前面临较大的配置压力。“在2020年保险投资项目到期之前，所有的保险公司都面临着这种情况，而到期的再投资压力也不小。”

一家大型信托公司的财富方负责人告诉记者，由于疫情，信托公司无法出去展览、进行全面调整、抵押贷款等。，并且无法开发新的资产，这也客观上加剧了保险机构资金配置不足的压力。

非标准资产的到期年

保险基金作为一种长期基金，近年来对实体经济的直接投资规模不断扩大，其主要载体是保险资产管理的债务投资计划和信托公司的信托投资计划。2020年是这些非标准项目到期的重要一年。

以保险资产管理的债务计划为例。2013年2月，债权计划的发行由备案制调整为登记制，发行效率大幅提高。相关数据显示，2013年注册资产管理产品103种，累计注册规模3688.27亿元；2014年，注册资产管理产品175种，累计注册规模3801.02亿元。

据业内观察人士称，保险债务计划的平均期限超过6年。预计2013-2014年保险资产管理产品(主要是债务计划)的注册规模将达到7500亿元，大量保险债务计划将于2020年到期。

保险资产管理公司认为，非标准到期再投资的压力在于，目前优质项目很少，另一方面，新项目的收益率低于过期项目。

优质资产的低收益率下降

上述保险资产管理和金融市场部负责人表示，自去年以来，非标准投资一直处于资金充裕、优质资产稀缺的状态。

一家大型保险资产管理公司估计，2019年债务计划和信托计划等保险资金非标准配置的需求超过8000亿元。然而，供应不能满足这些配置要求。去年，虽然已登记的债务计划和股权计划有255个，规模为4636.65亿元，但据其调查，债务计划的总贡献率仅为40%左右，约为1900亿元，产品资金短缺。

一位中型保险公司的业务人员表示，在利率下调的背景下，存在资产短缺，固定收益资产的收入正在下降。最近，资本市场波动很大，保险机构的配置压力确实越来越大。“事实上，为了确保基本回报率，2019年底，许多同行开始购买长期城市投资债券。”

一家大型信托公司的基础产业部门负责人也表示，在经济下行压力下，保险资金的投资收益明显下降。“例如，在2018年下半年之前，保险基金的投资收益在7%至8%之间。在风险逐渐暴露后，保险资金的收入大幅下降，目前的回报率约为5%。”

“事实上，信托公司的大部分产品目前都卖得很好，主要是通过在线应用的自助服务。”一家大型信托公司的财富方负责人表示，由于疫情的影响，信托公司无法外出展览、进行所有调整和抵押，无法开发新的资产，信托产品的发行规模缩小，客观上加剧了保险机构资金配置不足的压力。

受益信托的数据显示，由于新产品设置困难和复工延误，辛集集体信托的发行和设立规模在2月份分别下降了24%和44%。其中，房地产信托产品的融资规模下降最为明显，环比和同比数据均减半。

在收益率方面，由于央行的流动性释放和政府的减税、减费等措施，2月份集合信托产品的收益率下降，已建立的集合信托产品的平均预期收益率为7.95%，比上个月下降0.05个百分点。

暂时缩短非标准配置周期

记者从一家大型保险资产管理公司了解到，考虑到2020年非标准金融产品的绝对收益率在过去五年处于较低水平，公司的投资策略是在全年尽量缩短非标准金融产品的配置周期，不要配置周期过长的非标准金融产品，而是在利率恢复和反弹后进行大力配置。

从盈利角度来看，公司认为对于大型保险机构来说，目前可以积极配置4.7%以上的债务计划和5.0%以上的信托计划。

这种配置节奏的原因在于其判断非标准金融产品的低收益率将出现在2020年第三和第四季度。因此，第一季度和第二季度前期将是一个很好的配置时间，公司将在这两个季度尽可能增加配置，然后当收益率达到低点时，配置节奏将相对放缓。

考虑到疫情的影响，保险资产管理公司的非标准扩张投资方式还包括优先考虑和分配已经贷款并持续合作的原有实体，以查看是否有新的融资需求，特别是在一些受疫情影响的地区。现金流波动较大的科目；优先考虑以前的储备项目，如果部分项目因企业退出资金意愿较弱或其他原因未能到位，继续加强与企业的沟通，适当放宽收益率要求，扩大项目收购来源。

但退一步说，保险基金对非标准资产有更高的要求，不是每个信托公司和各种产品都能满足其配置要求。

一位专门从事信托和保险合作的金融从业人员告诉《百劳会信托》记者，信托产品的保险基金评级要求至少要达到2a以上，大型保险公司的评级要求甚至要达到3a。此外，他们更注重公司的内部评价，而不是外部评级，而且内部评价通常比外部评价严格得多。“比如，以前有人推荐过同煤集团。尽管外部评级也是3a，但大型保险公司并不承认这一点。”

根据上述消息来源，大型保险机构也非常重视非标准提供商的股东背景，对私人背景的信托公司兴趣不大。

来源：人民视窗网