全球金融市场巨震彰显中国资产价值

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随着近期海外疫情和高风险厌恶情绪的升级，美国、欧洲、日本等国家和地区的资本市场经历了大幅下滑，新兴国家的资本外流也导致市场被动下滑，导致全球流动性吃紧。上海浦东发展银行资产管理部相关负责人表示，客观地说，由于全球金融市场的互联互通，在海外整体波动加剧的情况下，中国金融市场很难脱离绝对独立。然而，毫无疑问，中国在抗击疫情和恢复生产方面一直走在世界前列。中国新增疫情趋于零，输入性病例防控措施及时到位，企业复工稳步推进。接下来，通过三管齐下的货币、财政和产业政策，中国必将率先走出疫情阴霾，领先于海外市场，进一步突显中国资产的价值，成为全球资本的“避风港”。

首先，全球金融危机的可能性并不高，央行的整体规模将会持续

最近，海外股市大幅下跌。本轮暴跌的触发因素是疫情的“黑天鹅”事件。同时，原油价格战在一定程度上加剧了市场恐慌，但是否会引发金融危机取决于三个因素:一是短期内是否会引发金融市场流动性问题；二是整体杠杆率；第三，疫情本身的发展拖累了经济。自3月以来，美联储连续两次大幅降息，推出7000亿美元量化宽松重启量化宽松，并先后建立了“商业票据融资便利化机制”、“一级交易商信贷机制”和“货币市场共同基金流动性便利化”三种非常规流动性支持工具，缓解美元流动性危机。总体而言，金融市场流动性相对充足，全球经济可能正处于衰退的转折点，新一轮全球金融危机的可能性暂时不高，各国都将继续实施量化宽松政策。

其次，中国金融市场显示出弹性，空出台了充足的国内宏观政策

在全球金融市场的巨大冲击下，中国的资产无法完全幸免，海外经济衰退也会在一定程度上损害外部需求。然而，在冲击期内，中国金融市场整体表现相对稳定，人民币资产表现出较强的弹性。目前，与世界其他主要发达国家相比，中国在货币政策和财政政策方面都有更多的弹药。在货币政策方面，美国联邦基金利率已降至零，欧洲和日本长期处于零利率或负利率状态，而中国一年期低利率为4.05%，多边基金利率为3.15%，大银行和中小银行存款准备金率分别为12.5%和10.5%，外汇储备为3.1万亿美元，远高于其他主要经济体，仍有很大的政策空间。在财政政策方面，美国政府部门的杠杆率在2018年达到98.3%，而中国中央政府的杠杆率为16.8%，地方政府部门的杠杆率为21.5%，在国际上处于较低水平。空政府债务适度增加，后续可通过适度提高赤字率水平、实施减税和减费、配合降低存款准备金率和利率来实现。

第三，疫情加速了商业模式创新，转型升级为行业带来新机遇

中国在预防和控制疫情方面采取的家庭隔离措施加快了许多商业模式的转变和创新，进一步激发了未来经济增长的潜力，并凸显了一些行业的机遇。3月13日，国家发展和改革委员会、财政部等23个部门联合发布了《关于促进消费扩张、提高质量、加快形成强劲国内市场的实施意见》，指出要关注疫情引发的新消费，如与“智能+”消费生态系统相关的教育、医疗、养老等网上网下一体化消费，需求与政策的共振将进一步加快新经济的发展。同时，疫情为中国赢得了“换笼换鸟”的战略机遇期，以5g、云计算、工业互联网和物联网为代表的“新基础设施”将成为疫情后拉动投资需求的重要焦点。此外，这一流行病引发了对改善公共服务和社会治理能力的需求，并随之带来了公共卫生领域基础设施建设、改善应急管理系统、初级卫生设施和分级诊断和治疗的发展机遇。

目前，疫情正在世界各地蔓延，由于疫情得到早期控制，国内资产对国际投资者更具吸引力。此外，中国正在积极开放金融市场，出台了一系列政策，包括放宽外资参股和建设上海国际金融中心，进一步为外国机构投资者进入市场创造条件。预计未来几年人民币主权资产的吸引力将进一步巩固和增强。从长远来看，预计每年将有近1000亿美元的外资流入中国金融市场，中国资产在全球资产配置中的价值将进一步提升。

来源：人民视窗网