我的A股“战疫”反思录

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核心观点:首先，面对不确定的风险，仓位是保护自己的最好武器。其次，市场先生总是对的，所以你不能痴迷于投资。每当市场风格发生巨大变化时，背后必定有一个深层的逻辑。如果你确定市场先生是错的，因为你不能理解或看穿它，你可能会遭受损失。最后，确定性是疲软市场的避风港。

当雪崩发生时，每一朵雪花都勇敢地走向世界。随着最近全球资本市场的巨大动荡，投资机构和个人投资者都在经历贪婪与恐惧、理性与感性的终极考验。总结流行病危机期间的投资得失，无论是现在还是将来，都具有重要意义。下面，我将从以下三个方面进行阐述。

首先，面对不确定的风险，头寸是保护自己的最佳武器。当然，这主要是针对绝大多数个人投资者，因为没有办法通过衍生品来对冲头寸风险。春节假期前夕，由于对疫情在中国的传播缺乏预判，我选择了科技股(80%的仓位)作为假期。众所周知，节日期间，疫情的消息不断发酵和升级，我经常因为自己的高位而感到舒服。果然，在假期后的第一个交易日，上证综指暴跌近8%，这是市场面对疫情不确定风险的压力反应。当时，我的尴尬股几乎全线下跌。顶住压力后，我冷静地分析了自己。鉴于国内政府的高度重视和强有力的隔离措施，我判断市场调整和恐慌情绪可能已经到了一步。幸运的是，随后的市场趋势验证了我的判断，甚至远远超出了我的预期。然而，这次身居高位的冒险让我对不确定性有了更深的理解。常言道，“从错误中吸取教训”，当海外疫情开始蔓延时，我果断地开始逐渐减少到中、低级职位。最近一轮a股后续深度调整，是因为账户市值回撤相对较小，由于头寸适当。

其次，市场先生总是对的，所以你不能痴迷于投资。投资者更容易形成路径依赖。就拿我自己来说吧，因为我坚定地关注并做了更多的科技股，我可以说我在2019年的市场中获得了很多。同样，由于对科技股持持续乐观的态度，近期核心技术的大回调并未回落，但幸运的是，由于风险控制得当，仓位不大。为什么科技股，尤其是芯片股最近大幅下跌？我后知后觉的主要原因可能是，在疫情的影响下，整个市场的风险偏好已经大大降低，科技股的高估值和大幅上涨，在短时间内透支了市场独立控制的预期。由此可见，投资者只有放下执念，才能认识到市场的深刻变化，冷静理性地面对市场。无论是白马蓝筹股还是核心技术，a股市场都有一批粉丝，即留在自己的能力圈内。每当市场风格发生巨大变化时，背后必定有一个深层的逻辑。如果你确定市场先生是错的，因为你不能理解或看穿它，你可能会遭受损失。市场先生说，“我不希望你喜欢它，我希望我喜欢它。”这个真理看起来简单而粗鲁，但事实上它是高调而含蓄的。

最后，确定性是疲软市场的避风港。当面对不确定性无法做出准确判断时，确定性是疫情影响下市场运行的首要逻辑，也是聪明的市场基金所追求的方向。在这里，我们将主要讨论行业的选择。就该行业而言，投资、出口和消费三驾马车应首先排除与海外出口密切相关的行业。投资和消费无疑都是稳定增长的手段。相对而言，投资更具灵活性和爆炸性。我个人选择近期在投资方面布局“新基础设施”，其中5g和UHV短期内有较大增长，所以我可以关注相对滞胀的充电桩和产业互联分支。传统消费领域更具决定性，可以关注新消费领域的爆炸性机遇，如净红色经济。

摘要:在最近的极端行情中，连巴菲特都说“再见”。作为个人投资者可以参与其中，这可以被视为历史的见证。所有的过去都是前言。我希望这次a股“战争瘟疫”的罕见经历能成为每个投资者心中的财富。■

来源：人民视窗网