市值500多亿，净利率超茅台！3年两换财务总监，亿联网络手握40多亿现金仍借款

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每个记者叶辉每个编辑吴永久

自2018年10月以来，亿联网一直是一只大盘股，从30元左右开始，今年涨到110多元，目前市值超过500亿元。

4月14日晚，亿联网络发布的2019年度报告显示，报告期内，公司实现收入24.89亿元，增长37.13%，实现净利润12.35亿元，增长45.08%。这是艺联网络连续第六年保持30%以上的营业收入和利润高速增长。

在年报中，亿联网络引用了frost&sullivan的相关报道，称2018年公司sip电话业务的市场份额为27.3%，居世界第一，预计2019年将进一步提升。Frost&sullivan充分肯定了亿联网络在sip电话领域的领先表现，并获得了市场领导奖。

然而，在如此精彩的年报背后，国家商报记者发现，虽然账户中有46亿闲置自有资金，但亿联网在第一季度增加了1.5亿笔短期贷款，这并不是该公司第一次向银行借款。上市三年内，该公司两次更换首席财务官。

亿联网络能够成为a股财务数据近乎完美的上市公司，这与其在全球许多国家建立的长期经销商合作是分不开的。

根据互动平台上易联网的回复，该公司的海外付款大部分是在到达香港之前进行的，所以应收账款周期大约等于发货周期。由于艺联90%以上的年收入来自海外市场，这些海外经销商不仅是艺联网络最重要的利润来源，也是公司最重要的销售渠道。但奇怪的是，这些经销商不仅给艺联网带来了大量的利润，而且在货物到达香港之前就付款了。

据《国家商报》深入调查，Yilian.com披露的一些主要海外客户存在一定问题。要点如下:

1.2015年最大的客户美国技术有限责任公司被行政解散了五个多月，但仍贡献了超过5700万英镑的利润。

2.2016年，第四大客户美国网络公司于2004年解散，后来成为网络公司

3.在英国，同名的独家经销商yealink(英国)有限公司只有不到10人。2017年，易联网不仅赔钱，还向世界各地借钱，并将易联网的产品销往英国各地。

艺联网络在英国独家经销商的困惑:贡献巨额利润的员工不到10人；通过2016年和2017年的借款支持业务！

亿联网络主要美国客户的困惑:2015年最大的客户被行政解散了将近半年；2016年第四大客户于2004年解散！

亿联网的净利率超过了茅台，远远超过了同行的《全国商报》。据了解，译联网于4月14日晚发布了2019年度报告，并于2020年发布了第一份季度报告。

2019年，受销售结构优化、汇率上调和成本降低的影响，亿联网毛利率较2018年增长4.2个百分点，达到66%；由于新业务市场发展的需要，销售费用同比增长54.7%；R&D投资同比增长40.5%；管理费率同比下降0.3个百分点。

一份季度报告显示，亿联网络实现收入6.5亿元，同比增长22%；归属于母亲的净利润为3.66亿元，同比增长40%，处于预测区间的上限。

2019年，亿联网络员工人数增加35%，达到1137人，其中R&D员工增加34%，达到546人。2019年第四季度和2020年第一季度，R&D的费用同比分别增长了62%和57%。公司的销售费用并没有因为疫情而明显下降，今年第一季度的销售费用与去年同期非常接近。

依联网络发布的最新季度报告显示，报告期内公司的毛利率为67.83%，净利润为56.3%。另一方面，2019年，由中国企业家郑源在美国创立并在纳斯达克上市的同行公司zoom video communication，发布了一份截至2020年1月31日的年度报告，显示虽然zoom的毛利率高达81.47%，但净利润仅为4.06%。

如果与变焦视频的对比不够明显，我们来看看贵州茅台第一季度报告的数据。贵州茅台第一季度报告显示，报告期公司毛利率为92.11%，净利润为55.05%，净利润落后于亿联网络。

4月14日晚，亿联网也发布了首席财务官更换的公告。根据公告，由于内部岗位调整，曾辉不再担任公司财务总监，但将继续在公司任职。经陈志松董事长提名并经董事会提名委员会审议，董事会同意任命俞建兵先生为公司首席财务官，俞建兵先生现年34岁，于2017年5月(亿联网络上市后两个月)加入公司。

《全国商报》记者注意到，这不是艺联网第一次更换首席财务官。2019年1月2日，亿联网宣布，原任期至2021年5月15日止的公司财务总监叶，在亿联网a股上市前不到两年，因个人原因突然申请辞去公司财务总监职务。

至于叶在公司上市不到两年就辞职的原因，去年12月，艺联网证的代理人向《商报》透露，公司原财务总监叶原本是帮助公司上市的，上市后辞职是正常的。

此外，根据亿联网络的年度分红计划，公司计划向每10股全体股东分配现金分红(含税)，同时向每10股拥有资本公积的全体股东转让5股。4月15日晚，深圳证券交易所向亿联网发出关注函，表示关注亿联网自2017年3月上市以来，已三次实施资本公积转股本的分配方案，每次转让比例为10股对10股。

深交所在询证函中要求公司进一步核实并说明以下事项:

1.结合公司的行业特点、发展阶段、经营模式、股权规模和未来发展战略，详细说明了公司重复实施资本公积转股本的必要性和合理性。

2.2020年3月17日公司首次公开发行前发行的4.48亿股(占公司总股本的74.73%)，公司于4月7日披露了部分股东的减持计划。关于公司是否存在通过大规模现金分红和增资影响公司股价配合相关股东减持的问题的补充说明。

3.解释制定利润分配计划的具体过程，包括利润分配计划的提议人、参与者、内部审核程序和保密性，并核实是否有信息泄露。

4.说明公司及其近亲属在本利润分配方案披露前一个月内报告的内幕信息买卖公司股份的情况，以及公司董事、监事、高级管理人员和持股5%以上的股东是否有在下个月减持的计划。

截至发稿时，亿联网尚未回复深圳证券交易所的询证函。

根据亿联网2020年第一季度报告，截至报告期末，公司资产包括预付款244万元，应收账款4.01亿元，存货2.39亿元，固定资产仅9000万元，在建工程仅2560万元。截至报告期末，货币资本为1.24亿元，交易性金融资产为40亿元。

《国家商报》记者注意到，今年第一季度，亿联网新增短期贷款约1.5亿元，尽管现金余额超过41亿元。如果按4.35%的利率计算，1.5亿短期贷款的利息也将达到653万元。

图片来源:艺联网络2020第一季度报告

事实上，这不是艺联网的第一笔短期贷款。根据Yilian.com披露的2019年第三季度报告，截至2019年9月30日，银行活期存款仍有1.5亿元，财务管理闲置资金超过25亿元，但报告期内公司新增短期贷款5000万元。此外，在第三季度报告发布之前，公司并未发布5000万元贷款的相关公告。

图片来源:艺联网络2020第三季度报告

《国家商报》记者还注意到，4月14日晚的公告还显示，亿联网计划利用不超过46亿元的闲置自有资金和不超过4亿元的闲置募集资金进行现金管理，投资于信用评级较高的金融机构发行的流动性较好的低风险金融工具，同时利用自有资金投资总额不超过5000万美元的外汇金融衍生品。

由于亿联网准备使用如此大规模的资金购买理财产品，这表明其资金充裕且闲置，但令人不解的是，4月14日晚，亿联网同时宣布拟向银行申请不超过8亿元的综合授信额度。

仅在三年内，该公司就两次更换了首席财务官，并解释了为什么在持有41亿美元现金的同时，仍不得不从银行借入短期资金。15日和16日，国家商报记者多次致电艺联网络证书代理，但无人接听。

在接受《国家商报》采访时，艺联网经纪分析师指出，银行短期贷款的利息成本低于企业财务管理的利息成本。此外，银行信贷调查和维护公司与当地银行之间的关系也可能是需要考虑的因素。

封面图片来自照片网络

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来源：人民视窗网