高盛：原油恐慌抛盘，谁的锅？

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暴跌之后，高盛还发布了对石油市场的悲观预测，这三大风险不容忽视！

2020年4月20日是一个值得永远记住的日子——5月交割的威特期货合约价格直接跌至负值。这意味着交易者甚至可以在获得交付的原油实物的同时获得现金收入。

由于世界上能够储存原油的地方不多，原油的储存成本上升，因此原油生产商不得不为其客户支付储存成本。这是原油市场历史上前所未有的情况。

到底发生了什么？

原油价格一夜之间的变化类似于2008年大众汽车著名的“世纪力量空案”,当时空海德强迫仓库获胜。

然而，与那场战争不同的是，目前的情况是，在几个月的最后期限之前，许多交易员突然意识到，他们的原油期货将从资产变成负债，他们要么必须在几个小时内找到一个存放原油的地方，要么必须找人接管。

因此，有一段时间，原油期货突然成为一个烫手山芋。

5月份wti5期货合约价格达到10美元时，引发了数百个0.01美元的止损单，原油价格开始垂直下跌，几分钟内下跌了40美元。

ihs markit石油分析师罗杰·迪万(Roger diwan)表示:

“投机者突然发现，他们不能再转卖wti原油合约，同时他们也没有储油的空室。目前的情况表明，库欣的所有股票都已被保留。”

另一只黑手插在背后

我相信每个人都已经熟悉了上面的情节。高盛指出，5月份期货大幅下跌可能还有另一个原因:流动性。

由于原油的高储存成本，投资者通常不会在合同到期前平仓。因此，5月份wti原油合同的多头头寸已经大大减少，而目前6月份的合同相对活跃。五月份wti远期期货合约的多头头寸只有10万，是六月份远期期货合约的十分之一。

值得注意的是，散户投资者对wti原油期货的兴趣最近几周一直在上升，美国最大的原油基金uso仍持有30%的美国6月份原油期货合约。可以看出，直到本周，散户投资者仍在关注5月5日的远期合约。然而，他们被迫在周一出售这些合约。

多头数量的急剧下降对油价造成了沉重打击。

正如进士贸易学院所指出的，在交割日期临近的月份，大量多头寸的平仓将形成一股空多头力量，这将导致当月合约价格下跌。投机基金嗅到了这种天然的空头力，并大肆设立空头头寸，推动价格迅速下跌。

对于接近交割的合约，相应的交易量将逐渐减少:大多数交易者不愿意平仓或提前平仓。通过这种方式，投机基金更容易实现空，只需少量的资金周转就能产生大的波动。

这种情况也符合油价在原油收盘前30分钟加速下跌，然后上演大幅反弹的情况。

高盛(Goldman Sachs)指出，每次出现崩盘，投资者总是期望美联储拯救市场，但这一次是个例外，美联储不会在大宗商品市场拯救市场。

六月合约是关键，注意三大风险

周二，市场已在一定程度上恢复稳定，5月份wti合约价格反弹至正值。

然而，高盛(Goldman Sachs)大宗商品策略师达米安·库瓦林(damien courvalin)警告称:

“不要指望这种相对稳定会持续到明天(合同将于5月到期)，因为在明天5月wti原油期货合同结算之前，仍然存在‘进一步的潜在危险’；更不用说下个月的合同到期日将是平静的。”

一些专家甚至指出，目前的困境可能会持续到5月19日，即原油期货合约6月到期日。周二，6月份wti原油期货合约一度跌破12美元，盘中跌幅一度超过40%。芝加哥商品交易所的一名发言人在一封电子邮件中表示，6月份wti原油合约在周二触发了三个导火索。这似乎是一个不祥的征兆。

与此同时，高盛还列出了6月份远期合约暴跌的三个原因:

(1)在一夜之间油价剧烈波动的影响下，受惊的多头可能会选择退出。

②负油价的影响将持续，这将影响长期合同从6月延长到7月。

③原油过剩问题仍未解决，并将继续影响未来几周的储存能力。

综上所述，尽管5月和6月wti5远期合约价格似乎已恢复稳定，但前景仍不容乐观。

来源：人民视窗网