纽市盘前：三大利空施压，欧元创一个月新低；日元短线跳水逾30点，日银将再

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汇通。在4月23日的欧洲时段，欧元兑美元汇率跌至1欧元兑1.0756美元的一个月低点。欧元区和其他国家制造业和服务业的pmi表现普遍不如预期，市场情绪再次受挫。与此同时，欧洲国家的新感染病例也呈现复苏趋势，这使得经济秩序恢复正常的前景更加不确定。此外，德国总理默克尔此前的讲话也倾向于负面。由于日本央行计划将购买公司债券和商业票据的规模扩大一倍，美元兑日元汇率回落30多点，至107.80左右。在周四(4月23日)的欧洲时段，欧元兑美元汇率跌至1欧元兑1.0756美元的一个月低点。欧元区和其他国家制造业和服务业的pmi表现普遍不如预期，市场情绪再次受挫。与此同时，欧洲国家的新传染病也呈现复苏趋势，这使得经济秩序恢复正常的前景更加不确定。此外，德国总理安格拉默克尔(Angela Merkel)上一次讲话的措辞也是负面的，称疫情的影响可能才刚刚开始，这进一步挫伤了市场信心，使得投资者继续抛售空欧元，买入美元以规避风险。

在欧洲时段，美元兑日元一度低至107.34，但在新闻发布前，美元兑日元迅速回落30多点，至107.80左右，弥补了当天的大部分跌幅，因为日经新闻称，日本央行计划将购买企业债券和商业票据的规模扩大一倍。然而，美元指数当天再次创下两周新高，因为原油市场震荡的余波并未消失，欧美许多国家的疫情在一度缓解后又重新浮出水面，前景更加扑朔迷离。在这种情况下，避险的日元仍是市场选择。

★近期热点总结★

1.[英国制造业pmi产出指数、服务业pmi和综合pmi在4月份均创下历史新低]

①马克特的首席经济学家威廉森说，调查数据的不佳表现无疑会使人们对封锁措施的成本和现行措施的持续时间产生怀疑；

2数据显示，英国经济可能环比萎缩7%，但需要提醒的是，这可能是一个保守的估计，因为调查不包括零售商或大多数个体经营者；

(3)调查显示，疫情对英国经济的影响超过了最悲观的预测者所担心的程度，因为英国企业报告称，在全国范围的“一级封锁”期间，需求出现了历史性的急剧下降；

(4)疫情预计将使英国这个世界第五大经济体的经济萎缩，并增加人们对政府的财政援助是否足以使企业受益的疑虑；81%的英国服务公司和75%的制造商报告业务活动下降；

⑤只有一些医疗、食品和饮料制造商在4月份实现了增长，还有一些与网上零售和公共部门相关的服务公司。服务业Pmi创历史新低，服务业唯一的亮点是乐观情绪的改善。

2.[随着疫情的扩大，日本政府连续第二个月降低了经济评估]

据日本政府称，日本经济“迅速恶化”，形势“极其严峻”，这是11年来最悲观的评估，对消费和产出、就业和企业收入的评估有所下降。

3.[欧盟委员会:欧盟领导人可能在6月份批准经济复苏计划的法律文本]

欧盟经济复苏计划可能引发2万亿欧元的总支出和投资。欧洲环保基金将允许欧盟委员会在市场上筹集3200亿欧元。筹集的3200亿欧元中，约有一半将以贷款的形式转移给政府。欧盟领导人可能会在2024年做出最终还款决定。下一个欧盟预算将仅涵盖平均每年5亿欧元的利息。下一个欧盟预算可能包括2000亿欧元和500亿欧元的复苏和灵活性基金，用于重组凝聚力基金。欧盟预算中的复苏和灵活性基金将帮助各国政府重建经济，为未来做准备。

4.[从美国到4月18日，首次申请失业救济人数连续第三周下降]

根据美国劳工部公布的数据，4月18日这一周，美国首次申请失业救济的人数为442.7万，预计为450万，之前的524.5万被修正为523.7万。在过去的五个星期里，美国新失业的总人数已经达到大约2640万，相当于美国工作人口的16%。这意味着在美国历史上最长的就业潮中创造的所有就业机会将在一个月内消失。在2010年9月至今年2月的就业繁荣期，美国经济创造了2200万个就业岗位。

5.[在过去一个月里，储存在海上设施中的全球石油产品数量翻了一番]

根据石油分析机构vortexa的数据，过去一个月，世界各地海上石油储存设施中储存的主要成品油数量增加了一倍多，达到约6800万桶。Vortexa表示，截至4月22日，该数据涵盖了汽油、柴油和喷气燃料，相比之下，前一个月约为3000万桶。

6.[瑞士政府:由于疫情的影响，估计2020年经济将萎缩6.7%，这是自1975年以来最严重的衰退]

预计2021年经济将缓慢复苏，2021年将增长5.2%；据估计，2020年失业率为3.9%，2021年为4.1%；据估计，消费价格指数将在2020年下降1.0%，在2021年下降0.5%。

7.[法国制造业采购经理人指数在4月创下历史新低；综合采购经理人指数跌至1998年以来的最低水平]

(1)本月法国商业活动的下滑甚至超出预期，创下历史新低。作为欧元区第二大经济体，法国各地的商店和工厂已经关闭；

②自3月中旬为控制疫情在全国范围内实施限制以来，许多企业的活动停滞不前，导致法国经济陷入政府预期的战后最严重的衰退。

8.[如果意大利的主权评级降低，其债券市场将有高达2000亿欧元的资本外流]

欧洲央行将接受一些垃圾债券作为其向银行贷款的抵押品，旨在确保银行有足够的资产继续为欧元区经济提供资金，因为COVID-19流行病使这些国家面临信用评级下调的风险；标准普尔将于周五(4月24日)评估意大利的信用评级。目前，意大利的评级比投资级高两级，评级前景为负面。穆迪将在5月评估意大利的评级；巴克莱预计，如果意大利的主权评级被降级为垃圾级，其债券市场将出现高达2000亿欧元的资本外流。

9.[4月份，德国制造业pmi跌至逾11年来的低点，综合pmi创下历史新低]

①马克特的经济学家史密斯说，4月份的pmi数据完全揭示了疫情对德国经济的影响，制造业和服务业的活动以前所未有的速度下降；

②与金融危机期间的低点36.3相比，综合pmi为17.1，描绘了一幅令人震惊的画面，显示了疫情对企业的影响。服务业受到的打击最大。服务提供商首先受到限制性措施的影响，但需求和供应限制的急剧下降也影响到制造商。

(3)裁员和合同取消导致雇员人数创纪录下降，因为企业希望削减成本，为未来几个月的困难工作做准备。就业不确定性的增加预计将抑制未来几个月的消费者支出，一旦疫情得到控制，这可能会使经济复苏复杂化。

10.[欧元区4月制造业采购经理人指数创下2009年3月以来的最低水平，服务业采购经理人指数和综合采购经理人指数均创下历史新低]

随着疫情席卷全球，迫使各国政府采取限制措施，并关闭企业，欧元区的经济活动本月几乎停滞不前。流行病封锁措施导致经济活动急剧下降；

②ihsmarkit首席经济学家威廉姆森(Williamson)表示，4月份，由于封锁措施、全球需求下降以及员工和原材料短缺，欧元区经济遭受了前所未有的破坏。经济衰退的严重性超出了大多数经济学家的想象。

③本月需求几乎枯竭，员工人数以创纪录的速度下降，企业降价达到调查开始以来的最高水平。因此，不出所料，乐观情绪处于调查的低点。随着餐馆、酒吧和其他休闲活动的关闭，假期被取消，旅游业受到限制，欧元区占主导地位的服务业形势非常严峻；

④随着许多工厂的关闭，制造商大幅减少了员工人数。就业分项指数降至2009年4月以来的最低水平。威廉姆森认为，面对如此长期的需求下降，失业人数可能会从目前的创纪录速度进一步增加，人们将对控制疫情的经济成本产生新的担忧。

★欧洲时代外汇市场回顾★

在欧洲期间，美元指数在两周半内创下100.46的新高。欧元区和其他国家当天糟糕的pmi数据给欧元带来了压力。与此同时，市场对避险资产的需求仍然支撑着美元，而美国4月18日第一周申请失业救济的人数连续第三周下降，表明美国就业市场的恶化正在减弱，市场前景更加关注美国经济重启的进程。

在欧洲期间，欧元兑美元汇率跌至1欧元兑1.0756美元的一个月低点。欧元区和其他国家制造业和服务业的pmi表现普遍不如预期，市场情绪再次受挫。与此同时，欧洲国家的新感染病例也呈现复苏趋势，这使得经济秩序恢复正常的前景更加不确定。此外，德国总理安格拉默克尔(Angela Merkel)上一次讲话的措辞也是负面的，称疫情的影响可能才刚刚开始，这进一步挫伤了市场信心，使得投资者继续抛售空欧元，买入美元以规避风险。

在欧洲时期，英镑对美元的汇率约为1.2345，跌入一个狭窄区间。英国正面临和平时期最严重的经济衰退，它受到了COVID-19流行病的沉重打击。此外，今年下半年的预期复苏已经岌岌可危。但是英国正在为经济复苏的支出计划提供资金。欧盟和英国为期三周的第一轮贸易谈判也在进行中，欧盟力争在6月前取得重大进展。

在欧洲时段，美元兑日元一度低至107.34，但在新闻发布前，美元兑日元迅速回落30多点，至107.80左右，弥补了当天的大部分跌幅，因为日经新闻称，日本央行计划将购买企业债券和商业票据的规模扩大一倍。然而，美元指数当天再次创下两周新高，因为原油市场震荡的余波并未消失，欧美许多国家的疫情在一度缓解后又重新浮出水面，前景更加扑朔迷离。在这种情况下，避险的日元仍是市场选择。

在欧洲时段，澳元兑美元上涨0.9%，至0.6380左右，大宗商品货币整体上涨。石油市场的大幅反弹导致商品整体上涨，市场风险偏好情绪也升温。由于石油市场的大幅反弹，一项服务行业活动指标跌至历史低点，该基金一度抛售澳元，因为4月份服务行业pmi降至19.6，为2017年数据编制以来的最低水平。然而，初步贸易数据显示，3月份商品出口增长了29%。

在欧洲时期，美国石油价格飙升20%，达到每桶16美元以上，石油市场的恐慌情绪也有所减弱。本周初，美国申请失业救济的人数增加了440万，略低于预期。美国原油日产量从创纪录的1310万桶降至1220万桶。此外，特朗普命令海军摧毁任何在海上骚扰美国船只的伊朗炮艇。最后，opec+可能会考虑进一步减产，而俄罗斯方面则表示，日产量可能达到1500万桶——5月份达到2000万桶，这将改善石油市场。然而，分析师指出，需求复苏不可能在一夜之间实现，很难通过在短期内减产来对冲需求的突然下降。

在欧洲时段，现货黄金上涨至1730美元以上，创下一周新高。在美国，申请失业救济的人数增加了440万，比第一周的预期略低，黄金价格下跌。在此之前，市场预计将推出更多财政和货币刺激措施。预计美国众议院将批准新的刺激计划，并准备第四轮纾困法案，而欧盟正在考虑一项2.2万亿美元的复苏计划。美国和伊朗的关系增加了地缘政治风险，黄金价格也进一步上涨。股市已经反弹，原油价格也从低位反弹，这表明通货膨胀将会改善，这对黄金有利。

制度视角

[该组织评估首次申请失业救济人数:更重要的是观察连续申请人数何时趋于稳定并开始下降]

喀麦隆崛起宏观策略师:首次申请失业救济的人数几乎与440万的估计一致，而再次申请失业救济的人数再次低于预期。这是最近几周反复出现的一种模式。尽管人们很容易认为这是好消息(也许人们又找到了工作)，但他们应该谨慎。首次申请失业救济人数与重新申请失业救济人数的比率每周都创下新高，尽管估计会下降；更重要的是观察申请人的连续数量何时趋于稳定并开始下降。

[组织:经济活动预计在2020年下半年恢复正常，年底的复苏将有助于稳定原油市场]

①大华资产管理有限公司在最新报告中指出，随着新病例数量的日益减少，西方国家的隔离措施更有可能取得成功。几个欧洲国家正在逐步放松隔离措施。如果这种情况持续下去，经济活动在2020年下半年恢复正常，全球国内生产总值可能会在年底回升；

②年底可能的复苏将有助于稳定石油市场。由于大宗商品与交通运输相关部门关系密切，空航空工业可能是最新复苏的部门之一。从中期和长期来看，由于生活方式的改变，疫情后的需求可能仍然会减少，石油确实超卖，但在隔离期结束后首次重启的地区，石油市场的复苏可能会落后于股票和信贷市场；

③相关公司的股票和金融股下跌，因为投资者担心美国石油行业违约。许多石油公司陷入困境，因为关闭油井的成本很高，这也解释了为什么在全球供应超过需求的情况下，世界各地的许多石油生产商不愿减产，他们更希望疫情造成的需求萎缩是暂时的。

[目前市场对黄金价格可能升至1800美元/盎司的预期非常高]

①lasallefuturesgroup的高级市场策略师charlienedoss说，金价可能会上涨到1800点的水平。在此之前，1680年左右的水平是一个盘整区域，金价的上涨只是暂时停止。随着美元走软，金价上涨。股市已经反弹，原油价格也从低位反弹，这表明通胀将会改善，这对黄金有利；

②加拿大皇家银行资本管理公司总经理乔治罗(georgegero)表示，对于黄金而言，1800点的水平并不遥远。目前，影响黄金价格的一个关键因素是美国和其他国家的刺激计划，这将使投资者进一步转向黄金。黄金价格是衡量政治和经济状况的晴雨表，投资者正像央行一样增持黄金；

③siawealthmanagement的首席市场策略师colincieszynski表示，黄金价格将在几个月后达到每盎司1800美元，而不是几周后。黄金价格已经显示出相当好的趋势，并将在1650-1750美元/盎司的短期范围内巩固，特别是当股市稳定时。黄金价格在今年年底达到1800点并不令人惊讶；

④cieszynski指出，美元走弱将有利于黄金，但黄金更广泛的上涨趋势也受到其他因素的影响。股市略有反弹，一些基金已重返黄金市场，人们仍需要对冲，而央行正在大力刺激，而这为黄金提供了支撑；

盖恩斯维尔硬币公司的贵金属专家埃弗雷特·米尔曼认为，只有当城市关闭、通货膨胀上升时，黄金价格才能达到每盎司1800美元。1800点将是下一个关键点，在那之后，它将高于1900年的历史高点。在疫情缓解之前，根本的驱动因素不会立即出现。金价升至历史高点将是一个渐进的过程，市场需要时间消化各种看涨因素。

[道明证券:油价可能会进一步大幅波动]

道明证券(TD Securities)指出，原油市场的主要担忧仍是etf头寸的上升，因为投资者可能会被原油现货价格处于历史低位以及供应的持续改善所吸引，而这些头寸可能会在下月平仓。Etf持仓成本和展期成本仍然很高，因此风险仍然很高，这可能导致油价大幅下跌，进而可能导致大规模抛售；原油价格的左尾风险仍然很高，与极端期货溢价相关的展期成本上升可能会催化过去几周建立的大型etf头寸的逆转。期货溢价的大幅波动当然与大规模的实际和预期库存有关，甚至可能进一步波动，但最终会给多头投资者造成巨大损失，最终可能导致抛售。

[ANZ银行:据估计，第二季度原油需求损失可能达到每天2000万桶]

①受疫情影响，许多国家仍对旅行实施限制。据估计，第二季度原油需求损失可能达到每天2000万桶，封锁期的长短仍然是油价稳定的关键因素；

②全球原油储量增长迅速，美国原油储能达到81%，可能在下个月达到峰值。在这种背景下，预计油价将在较长一段时间内保持在低水平。

[萨克斯:今年，黄金市场将聚焦于1700点的水平，它再次上涨只是时间问题]

1为了应对疫情对经济的影响，包括美联储在内的许多央行都采取了极其宽松的政策，这将对整个金融市场产生影响，也将对黄金产生巨大影响；

2从黄金投资的角度来看，这不会在一夜之间发生，黄金市场的影响将在未来6个月、12个月甚至更长时间内出现；

③目前，市场似乎陷入了僵局，as/きだよきだよきだだよきききだだだよwill等一些因素影响了市场，但最终仍有许多因素会胜出，这些因素会逐渐消散。

④全球经济衰退和低油价意味着通胀压力不会太大，这限制了短期黄金的表现。然而，从长期来看，通胀仍将上升，美联储注入的大量流动性将推高金价；

5银行预计今年年底黄金价格将达到1800点大关，明年将创下历史新高，最后看4000点的水平；

⑥如果是分配黄金的时候了，那么就是时候了。

来源：人民视窗网