黄金月评：金价刷新逾七年半高位，全球各国继续开足马力放水，市场参与者脑

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汇通。今年5月，现货金创下2012年10月中旬以来的新高，预计将连续第二个月收高。各国政府和中央银行实施宽松政策以减轻疫情的影响，并继续为黄金提供支持，特别是投资者对美联储和英格兰银行实施的负利率政策前所未有的压制。5月份，现货金有望连续第二个月收高。各国政府和央行已实施宽松政策，以减轻疫情的影响，并继续为黄金提供支持。特别是，投资者对美联储和英格兰银行实施负利率政策进行了前所未有的押注。尽管各国继续放松社会控制措施，逐步重启经济活动，但金价的涨幅一直有限。

自2012年10月中旬以来，金价创下新高，达到每盎司1765.43美元，目前累计涨幅超过2.4%，明显低于上月的6.93%。

根据联合国发布的《2020年世界经济形势与展望年中报告》，预计2020年全球经济将萎缩3.2%，其中发达国家将萎缩5%。2020年，世界贸易将萎缩近15%。

美国的经济形势变得越来越困难

美国公布的就业数据略好于预期，4月非农就业人数减少2050万，低于预期的2200万。失业率为14.7%，低于估计的16%。然而，美国经济遭受了自大萧条以来最严重的冲击。

highridgefutures金属交易主管大卫梅格尔(Davidmeger)表示:“尽管就业人数明显下降，但这是我国历史上最糟糕的数字。”数据显示，美国有近176万确诊病例和近103，000例肺炎死亡病例。

自3月21日以来，首次申请失业救济人数累计已超过4000万；美国第一季度的国内生产总值缩水了5%，因为采取了严格的措施来减缓新型冠状病毒的传播，这几乎使美国陷入了停滞。

美国财政部长努钦承认，美国的失业率可能已达到25%(相当于20世纪30年代美国大萧条时期的最高水平)，并表示，失业率可能在改善之前进一步恶化，如果封锁措施不解除，可能导致“永久性经济损害”。

据联合国首席经济学家称，世界经济从危机中复苏的速度和力度不仅取决于减缓病毒传播的公共卫生措施的有效性，还取决于各国保护人民，特别是社会最弱势成员的就业和收入水平的能力。

一些州已经开始放松家庭秩序，卫生专家警告说，过早结束家庭秩序或不采取适当的预防措施可能会导致第二次严重的流行病。根据分析，美国政府在疫情初期没有给予足够的重视，这使得经济形势越来越困难。

特朗普因联邦政府应对疫情的措施而受到广泛批评。美国前副总统拜登表示，特朗普的经济政策加剧了美国因疫情而面临的经济危机。美国前总统巴拉克·奥巴马抨击特朗普政府的防疫措施是“一场绝对混乱的灾难”。

由于就业市场的表现往往与消费者情绪有关，不断扩大的失业率可能导致美国消费数据疲软。据报道，个人消费对美国经济有近70%的拉动作用，这可能加剧美国经济的下行压力，从长远来看，这是黄金的一个积极因素。

美联储打开了扩大货币宽松措施的大门

根据美联储发布的“黄皮书”，在5月中旬之前，美国企业继续受到新型冠状病毒疫情的沉重打击。尽管出现了一些有希望的迹象，但几乎没有人预计经济会迅速复苏。

美联储主席鲍威尔本月表示，这次衰退的规模和速度是现代史上前所未有的，而且比二战以来的任何一次衰退都要严重。过去十年的就业增长已经荡然无存。

鲍威尔说，假设没有第二次疫情，我认为我们将在今年下半年看到稳定的经济复苏。为了完全恢复经济，人们必须完全恢复信心，这可能需要等待疫苗的到来。

鲍威尔说:“尽管我们认识到这些行动只是更广泛的公共部门对策的一部分，但我们致力于在这个具有挑战性的时期使用我们所有的工具来支持经济。”

美联储的资产负债表突破7万亿美元，并承诺进一步扩大宽松政策。随着刺激规模的不断扩大，一旦疫情的影响消退，巨大的刺激所导致的通货膨胀和本币贬值将使黄金成为对冲风险的最佳工具。

美联储对负利率不感兴趣

今年3月，消费者贷款出现自2010年以来的最大跌幅，突显出疫情影响下美国经济面临的下行压力。受悲观预期影响，美国利率期货市场自去年12月以来首次开始消化轻微的负利率环境。

然而，美联储主席鲍威尔本月向市场发出了一个明确的信息:押注美联储的负利率政策是一个重大错误。鲍威尔说，委员会对负利率的看法并没有真正改变。这不是我们所想的。

鲍威尔是否认负利率政策的最新货币政策制定者。12位地区美联储主席中至少有6位拒绝了这一想法。这也限制了空黄金价格的上涨，但它不能消除负利率的市场预期。

瑞银(UBS)驻英国和欧洲的利率策略主管约翰瑞斯(Johnwraith)表示:“鉴于经济前景不佳，没有强有力的理由证明利率不能略微降至零以下。当然，进一步增加宽松措施是可能的。”

高盛(Goldman Sachs)策略师表示，如果美国经济再次遭遇“重大挫折”，可能会促使美联储考虑将利率降至负值。如果有第二波感染，这将真正使恢复远离，那么我认为采取一系列额外行动的可能性将增加。

高盛策略师表示，即便如此，我认为财政政策仍将是第一步。如果经济真的挣扎了一段时间，政策制定者会想尝试新事物。所以在这种情况下，也许他们可以考虑一下，否则，我认为在目前的情况下可能性很低。

蒙特利尔资本市场银行的商品分析师科林米尔顿说，黄金市场在今年剩余时间里仍将上涨；美联储无限制的量化宽松和低利率将继续为黄金提供支持。美联储在政策上有更多的策略，并愿意使用这些策略来促进经济复苏。总体而言，美联储仍愿意提供支持，因此整个环境仍能提振金价。

欧盟宣布了7500亿欧元的刺激计划

欧盟委员会宣布了一项7500亿欧元的计划，以支持受到COVID-19危机重创的经济体。然而，在欧洲COVID-19复苏基金谈判结束之前，还有很长的路要走。该谈判暴露了欧盟内部的裂痕，增加了对黄金等避险资产的需求。

欧洲央行行长拉加德表示，欧元区经济今年可能萎缩8%至12%，这在和平时期是前所未有的。她表示，央行预测的“中等”情景已经过时，实际结果可能介于“中等”和“严重”情景之间。

2020年6月至2021年6月期间，欧洲央行决定将tltroiii操作的利率下调至比欧洲系统主要再融资操作的平均利率低50个基点。对于净贷款达到贷款绩效阈值的交易对手，2020年6月至2021年6月期间的利率将比同期平均存款安排利率低50个基点。

据消息人士透露，欧洲央行已要求其工作人员研究是否购买“垃圾”公司债券。目前，央行正面临越来越大的压力，要帮助经济应对冠状病毒疫情的影响。

一家德国法院裁定，欧洲央行的大规模债券购买计划将纳税人的钱置于风险之中，这迫使欧洲央行为其债券购买计划辩护。欧洲央行正在起草一份应急计划，在没有德国央行参与的情况下实施其万亿欧元债券购买计划，以防德国最高法院迫使该计划的主要参与者退出。

德国商业银行(Commerzbank)的一名分析师在一份报告中写道:“即使封锁解除，世界仍远非正常。更大的风险将是经济崩溃。为了应对这种情况，世界各国政府可能会继续投资空，其中大部分将由央行提供。在这种环境下，黄金作为一种危机货币应该会继续维持需求。”

英格兰银行开始研究负利率

数据显示，英国可能正走向300年来最严重的衰退。英格兰银行将逐步取消每周对金融市场的紧急支持，因为市场现在已经恢复平静，银行获得现金也不再困难。这是世行今年3月发起的一项应对冠状病毒担忧的举措。

英国退出欧盟的过渡期将于今年年底结束，但英国和欧盟之间为敲定一项贸易协定而进行的谈判迄今进展并不顺利。英格兰银行实施负利率并非不可能。为了帮助英国经济面临几十年来最严重的衰退，央行将研究实施负利率。

尽管英格兰银行首席经济学家霍尔丹(Haldane)表示，央行远未实施负利率，但2021年3月的货币市场期货已经反映出负利率的前景。英国的经济比其他一些国家更脆弱，因为与欧盟不同，它是由大量的经常账户盈余支撑的。

英格兰银行货币政策委员会成员迈克尔·桑德斯(Michaelsaunders)警告称，英国经济不太可能在未来两三年内完全从新疫情的“痛苦经历”中复苏。这是迄今为止英国决策者最悲观的中期评估。

兴业银行在一份报告中表示:“在实际利率较低的环境下，黄金被有效地用来对冲风险，因为持有黄金的机会成本非常低，我们预计这种有利环境将持续下去。”该银行预测，黄金的平均价格将在第四季度达到每盎司1800美元。

日本的防疫支出占国内生产总值的40%

日本全国解除紧急状态，政府批准了1.1万亿美元的新刺激计划。该刺激计划的部分资金将由政府的第二个补充预算提供，这是政府上个月启动的1.1万亿美元刺激计划之外的新计划。迄今为止，日本政府的防疫支出总额已达234万亿日元，相当于日本国内生产总值的40%左右。

日本央行连续第二个月扩大货币刺激，以缓解企业资金短缺，并为政府的巨额防疫支出提供资金。日本银行还将把防疫贷款计划的贷款期限从三个月延长到六个月。贷款计划的建立是为了对抗COVID-19爆发的影响。

在这场流行病危机下，世界各国央行和政府都实施了非常规操作，这很可能预示着中长期通胀将上升。作为最好的抗通胀品种，黄金价格将在中长期趋势中得到支撑。

来源：人民视窗网